製造業のデータを注意深く見てきましたが、ほとんどの人が十分に話していない興味深いことが起きています。ISM製造業PMIはちょうど52.7に達し、2022年以来の最高値で、今や3か月連続で50を超えています。これは、ほぼ3年の縮小期の後の拡大領域です。歴史的なパターンを考えると、かなり重要です。

私の注意を引いたのは、これまでの主要な暗号通貨の強気相場は、これらのマクロ経済の回復と一致していたことです。2013年、2017年、2021年を振り返ってみてください。すべて製造活動の増加と流動性の改善の時期に続いています。タイミングは偶然ではありません。実体経済が拡大し始めると、リスク資産もそれに追随する傾向があります。

ラウル・パルはこれについて面白い指摘をしています。彼は暗号通貨は基本的に景気循環、特にISMに連動していると言っています。彼の見方では、今回は従来の4年ハルビングサイクルを見ていない可能性があります。代わりに、5年サイクルの中にいる可能性があり、その中でISMは2026年頃にピークを迎えるべきだと示唆しています。これは、多くの人がデフォルトとしている枠組みとは異なる視点です。

次の暗号通貨の強気相場がいつ加速するかについて、2つの主要な考え方があります。まず、従来のモデル：ビットコインのハルビングイベントは歴史的に基準点となっています。2024年4月のハルビング後、調整期間を経て2025年に新高値をつけました。そのパターンに従えば、次の大きなピークは2026年以降まで延びる可能性があります。次に、マクロ経済の観点：PMIの拡大が続き、流動性条件が改善されれば、特に金利の低下を通じて、そのサイクルは通常よりも早く進む可能性があります。

興味深いのは、機関投資家の資金がこれに向けて動いているように見えることです。最近の調査では、74％の機関投資家が今後12か月以内に暗号資産の価格が上昇すると予想し、73％は今年中にデジタル資産へのエクスポージャーを増やす計画を立てています。これは無視できません。

もちろん、まだ変数もあります。地政学的な動きや米国の規制決定が状況を変える可能性もあります。しかし、マクロの見通しはリスク資産の条件改善を示しています。流動性が引き続き改善し、この拡大が持続すれば、意味のある勢いが生まれる可能性があります。今後数か月の間にISMの動向を注視する価値があります。それが次の本格的な暗号通貨の強気相場が本格的に始まるサインの一つになるでしょう。