1. Pengenalan

Dalam beberapa tahun terakhir, pasar kripto telah mengalami pertumbuhan pesat, berkembang dari dominasi awal Bitcoin hingga munculnya ribuan mata uang digital, menghasilkan pasar yang terus berkembang dan menarik perhatian investor global. Kripto, dengan sifat terdesentralisasi, anonimitas, dan kemudahan transaksi mereka, menunjukkan potensi besar di bidang pembayaran lintas batas dan keuangan terdesentralisasi (DeFi), berdampak secara mendalam pada sistem keuangan tradisional.

XLM (Stellar Lumens) dan XRP (Ripple) adalah dua mata uang digital terkemuka di pasar kripto, keduanya memainkan peran penting dalam ruang pembayaran lintas batas. XLM bertujuan membangun ekosistem keuangan terbuka dan terdesentralisasi untuk memungkinkan siapa pun, di mana pun di dunia, melakukan transaksi keuangan dengan mudah dan biaya rendah, terutama berkontribusi pada inklusi keuangan di negara-negara berkembang. Di sisi lain, XRP, melalui kolaborasinya yang kuat dengan lembaga keuangan, telah mendirikan jaringan pembayaran lintas batas yang efisien yang dirancang untuk menangani isu-isu seperti biaya transaksi tinggi dan waktu pemrosesan yang lama yang biasanya terjadi dalam pembayaran lintas batas tradisional.

2. Pemahaman Dasar tentang XLM dan XRP

Pengantar 2.1 XLM

2.1.1 Konsep Dasar

XLM, juga dikenal sebagai Stellar, adalah token asli dari platform blockchain Stellar. Stellar adalah protokol pembayaran terdistribusi sumber terbuka yang dirancang untuk menciptakan ekosistem keuangan terdesentralisasi dan terbuka, memungkinkan siapa pun di seluruh dunia untuk dengan mudah dan hemat biaya melakukan transaksi keuangan, terutama di bidang pengiriman uang lintas negara, di mana XLM memiliki keunggulan unik.

Total pasokan XLM adalah 100 miliar, yang tidak dihasilkan melalui penambangan, tetapi semuanya diterbitkan pada awal proyek. Model pra-diterbitkan ini berbeda dari cryptocurrency seperti Bitcoin, yang dihasilkan melalui penambangan, bertujuan untuk menghindari masalah potensial seperti konsumsi energi dan sentralisasi kekuatan komputasi selama penambangan, dan fokus lebih pada pencapaian tujuan inklusi keuangan. Di jaringan Stellar, XLM memainkan berbagai peran penting. Ini bukan hanya sebagai tempat penyimpanan nilai, mirip dengan fungsi tabungan mata uang tradisional, tetapi juga berfungsi sebagai media pertukaran dalam jaringan, digunakan untuk membayar berbagai biaya transaksi, termasuk biaya pengiriman lintas batas. Selain itu, XLM juga dapat berperan dalam kontrak pintar dan aplikasi terdesentralisasi (DApps) sebagai mekanisme insentif, mendorong pengembang untuk membangun aplikasi keuangan inovatif di platform Stellar.

2.1.2 Sejarah Pengembangan

Perjalanan XLM dimulai pada tahun 2014 ketika Jed McCaleb, salah satu pendiri Ripple, dan Joyce Kim meluncurkan proyek Stellar. Mereka memperkenalkan XLM dengan visi untuk meruntuhkan hambatan keuangan tradisional dan mencapai keterhubungan keuangan global. Pada tahap awal proyek, tim fokus pada pengembangan teknologi, membangun arsitektur dasar blockchain Stellar, dan merancang Stellar Consensus Protocol (SCP) dengan hati-hati, sebuah mekanisme konsensus yang unik. Pembuatan SCP sangat penting, karena memastikan keamanan jaringan dan desentralisasi sambil meningkatkan kecepatan pemrosesan transaksi dan mengurangi konsumsi energi, membentuk dasar teknis yang kuat untuk pertumbuhan XLM.

Setelah teknologi dasar berada di tempat, XLM mulai memperluas kemitraan dan mencari terobosan dalam aplikasi praktis. Pada tahun 2017, XLM mencapai tonggak penting dengan bermitra dengan IBM untuk memajukan solusi pembayaran lintas batas. Kemitraan ini terbukti penting, karena pengaruh dan kekuatan teknis IBM membantu membawa perhatian lebih banyak bisnis dan lembaga keuangan kepada XLM, lebih memperluas penggunaannya dalam pembayaran lintas batas. Seiring berjalannya waktu, XLM memperdalam kerjasama dengan perusahaan lain, termasuk kemitraan strategis dengan penyedia pengiriman uang global seperti MoneyGram untuk mencoba sistem pembayaran lintas batas menggunakan jaringan Stellar. Melalui kemitraan-kemitraan ini, XLM menunjukkan nilai praktisnya, dengan kecepatan transaksi dan keuntungan biayanya jelas terlihat dalam aplikasi dunia nyata, menarik lebih banyak pengguna untuk mengadopsinya untuk transaksi keuangan lintas batas.

Dengan perkembangan pasar dan perubahan tuntutan pengguna, XLM terus meningkatkan teknologi dan ekosistemnya. Pada tahun 2020, jaringan Stellar mengalami beberapa upgrade besar untuk meningkatkan kinerja dan stabilitas, yang lebih lanjut meningkatkan pengalaman pengguna. XLM juga telah mulai menjelajahi aplikasi DeFi, mendukung pengembangan dan operasi lebih banyak proyek DeFi yang dibangun di jaringan Stellar, menawarkan kepada pengguna berbagai layanan keuangan yang lebih luas.

Antara 2023 dan 2024, XLM membuat kemajuan baru dalam memperluas ekosistemnya. Sebagai contoh, mencapai kemitraan strategis yang dalam dengan Zebec, sebuah protokol pembayaran streaming berbasis Solana, dengan menggabungkan sistem pembayaran dan layanan Zebec ke dalam ekosistem XLM. Kemitraan ini tidak hanya membawa kasus penggunaan baru dan kelompok pengguna baru ke XLM tetapi juga menyuntikkan vitalitas baru ke dalam inovasi pembayarannya.

2.2 Pengantar XRP

2.2.1 Konsep Dasar

XRP, juga dikenal sebagai Ripple, adalah mata uang asli jaringan pembayaran Ripple. Ripple adalah protokol pembayaran terdistribusi open-source yang dirancang untuk memberikan solusi efisien dan murah kepada bank dan lembaga keuangan untuk transaksi lintas batas, dengan tujuan mengatasi masalah seperti biaya tinggi, waktu transaksi yang lama, dan proses kompleks dalam pembayaran lintas batas tradisional.

Total pasokan XRP tetap pada 100 miliar, mirip dengan XLM, juga tidak dihasilkan melalui pertambangan. Di jaringan Ripple, XRP memiliki tujuan yang jelas dan penting. Di satu sisi, digunakan sebagai mata uang jembatan dalam pembayaran lintas batas. Karena beragamnya mata uang legal tender di berbagai negara dan wilayah, fluktuasi nilai tukar yang sering terjadi, pembayaran lintas batas langsung sering menghadapi banyak kesulitan dan biaya tinggi. Kemunculan XRP memberikan pendekatan baru untuk menyelesaikan masalah ini. Saat melakukan pembayaran lintas batas, pembayar dapat pertama-tama menukarkan mata uang legal tender nasional mereka menjadi XRP, kemudian dengan cepat mentransfer XRP melalui jaringan Ripple ke wilayah penerima, dan penerima kemudian dapat menukarkan XRP menjadi mata uang legal tender lokal, sehingga mencapai transfer dana lintas batas yang cepat dan murah. Di sisi lain, XRP juga dapat digunakan untuk membayar biaya transaksi di jaringan Ripple, memastikan operasi normal jaringan dan pemrosesan transaksi yang lancar.

2.2.2 Sejarah Pengembangan

Pada tahun 2012, pendahulu XRP diperkenalkan oleh startup Silicon Valley, Ripple Labs. Awalnya, hal itu tidak menarik perhatian luas karena Bitcoin mendominasi pasar cryptocurrency. Namun, XRP secara bertahap mendapatkan pengakuan karena solusi pembayaran lintas batas yang unik dan posisinya yang strategis dengan lembaga keuangan tradisional. Pada tahap awalnya, Ripple Labs fokus pada mengoptimalkan kinerja XRP dalam pembayaran lintas batas, meningkatkan kecepatan transaksi, dan mengurangi biaya.

Pada tahun 2017, pasar kriptokurensi mengalami pasar bullish, dan XRP mengalami pertumbuhan signifikan. Harganya melonjak dari sekitar $0.006 di awal tahun menjadi sekitar $3.84 pada akhir tahun, menandai kenaikan lebih dari 600 kali lipat. Lonjakan harga ini menempatkan XRP di antara kriptokurensi teratas berdasarkan kapitalisasi pasar, menjadikannya titik fokus di pasar. Di balik lonjakan harga ini adalah kemajuan XRP yang terus-menerus dalam aplikasi dunia nyata. Ripple Labs bekerja aktif untuk membentuk kemitraan dengan lembaga keuangan besar, termasuk Standard Chartered dan Bank Santander, di antara lain, untuk mengintegrasikan XRP untuk pembayaran lintas batas. Kemitraan-kemitraan ini lebih lanjut memvalidasi kelayakan dan keunggulan XRP dalam pembayaran lintas batas, mendorong adopsinya di sektor keuangan.

Namun, dengan perkembangan pasar cryptocurrency, masalah regulasi secara bertahap muncul. Pada tahun 2020, Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC) mengajukan gugatan terhadap Ripple Labs, menuduhnya menjual XRP sebagai sekuritas yang tidak terdaftar, melanggar hukum sekuritas. Gugatan ini menciptakan ketidakpastian yang signifikan bagi XRP, dan harganya mengalami volatilitas yang substansial. Menghadapi gugatan, Ripple Labs dengan gigih membela diri, menyangkal tuduhan tersebut sambil terus berinovasi dan memperluas bisnisnya. Perusahaan terus mengoptimalkan jaringan pembayaran Ripple, meningkatkan kecepatan dan keamanan transaksi, dan aktif menjelajahi skenario aplikasi baru, seperti dalam DeFi dan NFT, untuk menemukan peluang pertumbuhan baru bagi XRP.

Antara 2023 dan 2024, XRP membuat beberapa kemajuan positif saat menghadapi gugatan yang sedang berlangsung. Pada Juli 2023, putusan pengadilan menentukan bahwa penjualan sekunder XRP tidak merupakan kontrak investasi dan oleh karena itu bukan surat-surat berharga yang tidak terdaftar, memberikan dukungan bagi keberadaan hukum XRP. Pada 2024, Ripple mencapai kemenangan lebih lanjut dalam kasusnya dengan SEC, dengan seorang hakim mengurangi denda dari $2 miliar menjadi $150 juta. Putusan ini meningkatkan kepercayaan pasar terhadap XRP, menyebabkan lonjakan harga. Selain itu, XRP juga membuat terobosan dalam memperluas ekosistemnya dengan mengintegrasikan jaringan blockchain lain, seperti memperkenalkan sisi Ethereum Virtual Machine (EVM) untuk buku besar XRP, yang memberikan imbalan kepada validator dengan token XRP, menyuntikkan vitalitas baru ke dalam skenario aplikasi dan pengembangan ekosistem XRP.

3. Perbandingan Teknis

3.1 Mekanisme Konsensus

3.1.1 Protokol Konsensus Stellar dari XLM

XLM mengadopsi Protokol Konsensus Stellar (SCP) sebagai salah satu sorotan inti teknisnya. SCP adalah algoritma konsensus berdasarkan Persetujuan Bizantin Federasi (FBA), yang membangun jaringan kepercayaan untuk mencapai konsensus. Di bawah mekanisme SCP, setiap node memberikan suara berdasarkan tingkat kepercayaannya sendiri terhadap node lain untuk mengkonfirmasi validitas transaksi.

Secara khusus, setiap node memiliki 'Irisan Quorum' sendiri, yang merupakan kumpulan node yang diakui sebagai cukup dapat dipercaya. Selama node-node ini mencapai konsensus, node akan memvalidasi transaksi. Desain ini memberikan sistem tingkat fleksibilitas dan ketahanan yang tinggi terhadap serangan. Bahkan jika beberapa node diserang atau gagal, selama Irisan Quorum node-node yang tersisa tetap utuh, jaringan masih dapat beroperasi normal. Selain itu, dalam jaringan Stellar, node-node tidak sepenuhnya sama, tetapi memiliki bobot yang berbeda berdasarkan reputasi, kinerja historis, dan faktor-faktor lainnya. Node-node dengan bobot yang lebih tinggi memiliki pengaruh yang lebih besar dalam proses konsensus, dan hasil voting mereka pada transaksi lebih memutuskan, berkontribusi pada efisiensi dan akurasi konsensus secara keseluruhan.

SCP memiliki keunggulan yang signifikan. Di satu sisi, itu efisien dan hemat energi, menghilangkan kebutuhan untuk perhitungan hash yang luas seperti Proof of Work (PoW) Bitcoin, yang sangat mengurangi konsumsi energi. Di sisi lain, konfirmasi transaksi sangat cepat, biasanya selesai dalam beberapa detik, memberikan pengguna pengalaman perdagangan yang hampir real-time, membuat XLM berperforma baik dalam skenario dengan persyaratan kecepatan transaksi tinggi seperti pembayaran lintas batas mikro. Namun, SCP juga memiliki keterbatasan tertentu. Karena ketergantungannya pada hubungan kepercayaan antara node, seiring dengan skala jaringan, memelihara dan mengelola hubungan kepercayaan mungkin menjadi lebih sulit, berpotensi memengaruhi efisiensi konsensus. Selain itu, meskipun SCP mengklaim memiliki karakteristik desentralisasi, dalam prakteknya, beberapa supernode mungkin memiliki dampak signifikan pada jaringan, hingga batas tertentu melemahkan tingkat desentralisasi.

3.1.2 Protokol Konsensus Ripple dari XRP

Protokol Konsensus Ripple (RPC) yang menjadi dasar XRP juga unik. RPC merupakan algoritma konsensus terdistribusi berbasis node yang dipercayai, yang mencapai konsensus melalui jaringan node validasi. Dalam jaringan Ripple, terdapat Daftar Node Unik (UNL) yang terdiri dari node yang dioperasikan oleh perusahaan Ripple dan lembaga terpercaya lainnya, bertanggung jawab atas validasi dan konfirmasi transaksi.

Ketika transaksi baru terjadi, informasi transaksi disiarkan ke berbagai node validasi di jaringan. Node-node ini akan memverifikasi transaksi, memeriksa keabsahan transaksi, seperti apakah saldo akun pengirim cukup, dan apakah tanda tangan transaksi valid. Kemudian, node-node validasi berkomunikasi satu sama lain, bertukar pandangan mereka tentang transaksi tersebut. Ketika mayoritas node validasi (biasanya lebih dari 80%) mencapai konsensus tentang transaksi, itu dianggap valid dan ditambahkan ke buku besar. Mekanisme konsensus ini memungkinkan waktu konfirmasi transaksi yang sangat singkat untuk XRP, biasanya hanya 3-5 detik, memenuhi persyaratan ketat lembaga keuangan untuk kecepatan pembayaran lintas batas. Selain itu, karena tidak memerlukan daya komputasi yang signifikan untuk pertambangan, biaya transaksi juga sangat rendah, dengan biaya hanya 0,00001 XRP per transaksi, yang hampir tidak berarti.

Namun, Protokol Konsensus Ripple juga menghadapi beberapa keraguan. Ini sangat bergantung pada node validasi dalam UNL, sebagian besar di antaranya dikendalikan oleh perusahaan Ripple dan beberapa institusi tepercaya, yang menimbulkan kontroversi tentang desentralisasi jaringan Ripple. Beberapa anggota komunitas mengkritiknya karena kurang memiliki semangat desentralisasi dan tidak sejalan dengan prinsip-prinsip inti blockchain. Dalam hal kegagalan atau serangan pada node-node kunci ini, itu bisa memiliki dampak signifikan pada stabilitas dan keamanan seluruh jaringan. Selain itu, karena sifat yang relatif tertutup dari Protokol Konsensus Ripple, sulit bagi node-node baru untuk bergabung dengan jaringan, yang dalam beberapa hal membatasi pengembangan dan pertumbuhan lebih lanjut dari jaringan.

3.2 Kecepatan dan Biaya Transaksi

3.2.1 Performa XLM

XLM memiliki kinerja yang baik dalam hal kecepatan transaksi dan biaya, memiliki keunggulan signifikan. Dalam hal kecepatan transaksi, jaringan Stellar dapat mencapai konfirmasi transaksi dalam hitungan detik melalui Protokol Konsensus Stellar (SCP). Menurut data resmi dan uji coba aktual, waktu konfirmasi transaksi rata-rata XLM sekitar 3 - 5 detik, kecepatan yang mendahului banyak mata uang kripto lainnya, memenuhi tuntutan pengguna untuk transaksi instan.

Dari sudut pandang biaya transaksi, XLM memiliki biaya transaksi yang sangat rendah, hingga pada titik di mana untuk beberapa transaksi kecil, biayanya hampir bisa diabaikan. Biasanya, biaya transaksi XLM hanya sebagian kecil dari satu sen, menjadikannya sangat menguntungkan di bidang pembayaran kecil lintas batas. Mengambil contoh pengiriman uang lintas batas di negara Afrika tertentu, penduduk setempat sering perlu mengirim uang kepada kerabat di luar negeri. Metode pengiriman uang tradisional seperti transfer telegraf bank atau pengiriman Western Union memiliki biaya tinggi dan waktu pemrosesan yang lama, biasanya memakan waktu 2-3 hari kerja, dengan biaya mungkin mencapai 5% - 10% dari jumlah pengiriman. Menggunakan XLM untuk pengiriman uang lintas batas tidak hanya secara signifikan mengurangi biaya hanya sebagian kecil dari yang dikenakan oleh metode tradisional, tetapi juga memungkinkan dana tiba dalam hitungan menit, sangat meningkatkan efisiensi pengiriman uang, mengurangi biaya, dan memberikan solusi pembayaran lintas batas yang lebih nyaman dan ekonomis bagi penduduk setempat.

3.2.2 Kinerja XRP

XRP juga menonjol di pasar cryptocurrency dengan kecepatan transaksi yang sangat baik dan biaya transaksi rendah. Waktu konfirmasi transaksi XRP sangat singkat, rata-rata hanya 3-5 detik, yang jauh melebihi metode pembayaran lintas batas tradisional, dan bahkan jauh lebih cepat dari beberapa cryptocurrency utama lainnya seperti Bitcoin, Ethereum, dan lainnya. Waktu konfirmasi transaksi yang cepat memungkinkan XRP untuk mencapai kedatangan dana secara real-time dalam pembayaran lintas batas, sangat meningkatkan efisiensi transaksi dan memenuhi persyaratan ketat lembaga keuangan untuk ketepatan waktu pembayaran lintas batas.

Dalam hal biaya transaksi, XRP memiliki biaya transaksi yang sangat rendah hanya 0,00001 XRP, yang sekitar satu perlima dari satu sen dengan harga pasar saat ini, hampir bisa diabaikan. Biaya transaksi rendah ini memberikan XRP keuntungan biaya yang signifikan dalam transaksi lintas batas besar. Misalnya, jika sebuah perusahaan multinasional perlu mengirim 10 juta dolar AS ke cabang-cabangnya di luar negeri, menggunakan metode pengiriman uang tradisional melalui bank mungkin akan menimbulkan biaya transaksi puluhan ribu dolar AS, serta biaya tambahan seperti biaya telegram dan biaya transfer. Namun, dengan menggunakan XRP untuk pengiriman uang lintas batas, biaya transaksinya hanya beberapa dolar, secara signifikan mengurangi biaya. Keuntungan-keuntungan ini yang telah menarik perhatian dan aplikasi dari banyak lembaga keuangan. Bank-bank internasional seperti Standard Chartered Bank dan Santander Bank telah mengadopsi XRP untuk layanan pembayaran lintas batas, sepenuhnya memverifikasi efisiensi dan praktikabilitas XRP dalam bidang pembayaran lintas batas.

Fungsi Kontrak Pintar 3.3

Platform kontrak pintar Soloban XLM 3.3.1

Peluncuran platform kontrak pintar Soloban telah memberikan XLM kemampuan kontrak pintar yang kuat, membuka perjalanan baru dalam keuangan terdesentralisasi (DeFi) dan bidang lainnya. Soloban dibangun di atas WebAssembly (Wasm), yang memungkinkannya kompatibel dengan berbagai bahasa pemrograman. Pengembang dapat menggunakan bahasa yang akrab seperti Rust, C++, dll. untuk pengembangan kontrak pintar, sangat mengurangi ambang pengembangan dan menarik lebih banyak pengembang untuk berpartisipasi dalam pembangunan ekosistem XLM.

Platform kontrak pintar Solovian menghadirkan skenario aplikasi yang kaya ke XLM. Di bidang DeFi, kontrak pintar berdasarkan Solovian dapat mencapai pinjaman, perdagangan, penambangan likuiditas, dan fungsi lainnya yang terdesentralisasi. Misalnya, pengguna dapat menyetor XLM atau aset lainnya ke platform pinjaman melalui kontrak pintar untuk mendapatkan pendapatan bunga; mereka juga dapat memperdagangkan XLM dengan mata uang digital lainnya di bursa terdesentralisasi tanpa bergantung pada platform perdagangan terpusat tradisional, sehingga meningkatkan keamanan dan transparansi transaksi. Di bidang keuangan rantai pasokan, kontrak pintar dapat merekam informasi sirkulasi barang, ketentuan kontrak kedua belah pihak, dll., Untuk mencapai penyelesaian dan pembayaran otomatis, mengurangi intervensi manusia, dan menurunkan risiko transaksi. Selain itu, di bidang verifikasi identitas, sistem pemungutan suara, dll., Kontrak pintar Solovian juga dapat memainkan peran penting, mengenkripsi dan memverifikasi informasi identitas melalui kontrak pintar, serta memastikan keadilan, keadilan, dan transparansi dalam proses pemungutan suara.

Kemunculan platform kontrak pintar Solana telah berdampak besar pada pengembangan ekosistem XLM. Ini telah menarik sejumlah besar pengembang dan proyek untuk menetap, memperkaya ekosistem aplikasi XLM, dan meningkatkan daya saing pasar XLM. Semakin banyak pengguna mulai memperhatikan dan menggunakan XLM, bukan hanya karena keunggulannya dalam pembayaran lintas batas, tetapi juga karena potensinya dalam skenario aplikasi kontrak pintar. Hal ini membantu mendorong penggunaan XLM secara luas secara global, yang lebih memperkuat posisinya di pasar cryptocurrency.

3.3.2 situasi kontrak pintar XRP

Dibandingkan dengan eksplorasi dan pengembangan kontrak pintar yang aktif oleh XLM, XRP telah membuat kemajuan yang relatif lambat dalam hal ini, menunjukkan kekurangan yang jelas. Saat ini, XRP sendiri tidak memiliki fungsionalitas kontrak pintar yang canggih seperti Ethereum atau XLM (memanfaatkan platform Stellar). Meskipun Ripple telah aktif menjelajahi aplikasi kontrak pintar di jaringan XRP, terobosan substansial belum tercapai sampai saat ini.

Di pasar cryptocurrency saat ini, kontrak pintar telah menjadi indikator penting untuk mengukur potensi pengembangan dan nilai aplikasi dari sebuah proyek blockchain. Banyak proyek telah membangun ekosistem DeFi yang besar dengan fungsi kontrak pintar yang kaya, menarik sejumlah besar pengguna dan dana. Keterlambatan dalam kontrak pintar untuk XRP telah menempatkan pembatasan tertentu pada skenario aplikasinya. Misalnya, di bidang DeFi, karena kurangnya dukungan kontrak pintar, XRP tidak dapat mewujudkan operasi keuangan yang kompleks seperti peminjaman terdesentralisasi dan perdagangan seperti cryptocurrency lain dengan fungsionalitas kontrak pintar, yang membuat pangsa pasar XRP relatif kecil di pasar DeFi. Di bidang NFT (token non-fungible), kontrak pintar adalah dasar untuk mewujudkan fungsi seperti pencetakan NFT, perdagangan, dan transfer kepemilikan. Karena kurangnya fungsionalitas kontrak pintar, XRP tidak dapat berpartisipasi secara efektif dalam pengembangan pasar NFT, melewatkan peluang di pasar yang sedang berkembang ini.

Namun, Ripple juga menyadari pentingnya kontrak pintar untuk pengembangan XRP dan secara aktif berinvestasi dalam penelitian dan pengembangan, berusaha untuk mengatasi kekurangan ini. Perusahaan terus menjelajahi solusi baru dalam penelitian dan pengembangan teknis, bekerjasama dengan proyek-proyek blockchain lain, belajar dari teknologi kontrak pintar canggih, untuk memperkenalkan fungsionalitas kontrak pintar yang kuat ke jaringan XRP, meningkatkan nilai aplikasi dan daya saing pasar XRP. Pengembangan masa depan dalam bidang kontrak pintar patut diperhatikan.

4. Perbandingan Kinerja Pasar

4.1 Kapitalisasi Pasar dan Tren Harga

Perubahan Kapitalisasi Pasar dan Harga XLM 4.1.1

Kapitalisasi pasar XLM dan tren harga menyerupai saga pasar penuh gejolak, mencerminkan sifat yang volatil dari pasar cryptocurrency. Sejak awal, kapitalisasi pasar XLM telah mengalami fluktuasi signifikan. Pada tahap awal, karena kesadaran pasar yang rendah, kapitalisasi pasar XLM relatif kecil, dan berada di pinggiran pasar cryptocurrency. Namun, dengan pengembangan terus-menerus dari jaringan Stellar dan perluasan bertahap penggunaannya, kapitalisasi pasar XLM mulai naik secara stabil. Terutama setelah membentuk kemitraan dengan perusahaan-perusahaan besar seperti IBM, kepercayaan pasar terhadap XLM melesat, dan kapitalisasi pasar masuk ke tahap pertumbuhan cepat.

Dari segi harga, XLM juga mengalami fluktuasi drastis. Mengambil pasar bullish cryptocurrency 2017-2018 sebagai contoh, harga XLM cepat melonjak dari beberapa sen menjadi lebih dari $0.8 pada awal 2018, mencapai titik tertinggi historis. Di balik lonjakan harga ini ada berbagai faktor yang berperan. Di satu sisi, sentimen bullish di seluruh pasar cryptocurrency meningkatkan antusiasme investor dan aliran dana yang besar, mendorong harga banyak mata uang digital termasuk XLM. Di sisi lain, jaringan Stellar terus membuat kemajuan dalam bidang pembayaran lintas batas, menjalin kemitraan dengan banyak lembaga keuangan dan perusahaan, secara signifikan meningkatkan harapan pasar akan permintaan XLM, yang lebih lanjut mendorong harga.

Namun, perubahan pasar selalu penuh ketidakpastian. Saat pasar kripto memasuki pasar beruang pada paruh kedua tahun 2018, harga XLM juga mengalami penurunan substansial. Pada awal 2019, harga turun menjadi sekitar $0.1, dan nilai pasar juga menyusut secara signifikan. Alasan utama dari penurunan harga ini adalah penurunan keseluruhan pasar, yang menyebabkan kehilangan kepercayaan investor dan penarikan dana dalam jumlah besar dari pasar kripto. Pada saat yang sama, beberapa investor meragukan perkembangan masa depan XLM, yang lebih memperparah penurunan harga.

Memasuki 2020-2021, pasar cryptocurrency sekali lagi mengalami kebangkitan, dan harga XLM naik sesuai. Selama periode ini, kebangkitan keuangan terdesentralisasi (DeFi) telah membawa peluang pengembangan baru bagi XLM. Jaringan Stellar secara aktif menjelajahi aplikasi di bidang DeFi, meluncurkan serangkaian proyek DeFi berbasis XLM, menarik lebih banyak pengguna dan dana, serta mendorong harga naik. Pada tahun 2021, harga XLM sekali lagi tembus $0,5, dan nilai pasar kembali ke garis depan pasar cryptocurrency.

Dalam beberapa tahun terakhir, tren harga XLM masih dipengaruhi oleh berbagai faktor. Sentimen pasar secara keseluruhan, perubahan dalam lingkungan makroekonomi, peningkatan teknis, dan ekspansi kemitraan jaringan Stellar, semuanya memiliki dampak signifikan pada harga XLM. Sebagai contoh, pada tahun 2022, karena ketidakstabilan situasi ekonomi global dan regulasi ketat pasar cryptocurrency, harga XLM mengalami penurunan tertentu. Namun, pada tahun 2023-2024, dengan kemitraan strategis antara jaringan Stellar dan protokol pembayaran eco-flow Zebec Solana, serta pemulihan bertahap kepercayaan pasar dalam pasar cryptocurrency, harga XLM mulai menunjukkan tren kenaikan.

4.1.2 Kapitalisasi Pasar dan Trend Harga XRP

Nilai pasar dan tren harga XRP telah sama-sama volatile, penuh dengan naik turun dramatis, meninggalkan kesan mendalam di panggung pasar kripto. Mulai dari 2013 hingga 2017, XRP berada dalam tahap awal pengembangan. Meskipun Ripple telah aktif mempromosikan solusi pembayaran lintas batas, kesadaran pasar dan penerimaan XRP relatif terbatas, dengan nilai pasar kecil dan harga yang berada pada level rendah untuk waktu yang lama, bertahan pada level hanya beberapa sen.

Pada 2017-2018, pasar kripto menyaksikan pasar bullish spektakuler, dan XRP menjadi mata uang bintang. Harganya mulai dari kurang dari 0,01 dolar AS pada awal 2017, melonjak hingga mencapai 3,84 dolar AS yang menakjubkan pada Januari 2018. Nilai pasarnya juga naik dengan cepat, melampaui 140 miliar dolar AS pada suatu titik, menempati peringkat kedua dalam nilai pasar kripto global, hanya kalah dari Bitcoin. Lonjakan harga yang signifikan sebagian disebabkan oleh kegilaan pasar bullish secara keseluruhan di pasar kripto, dengan antusiasme tak tertandingi investor terhadap mata uang digital yang mengakibatkan aliran dana besar dan mendorong harga XRP naik. Di sisi lain, Ripple mencapai kemajuan signifikan dalam bidang pembayaran lintas batas, menjalin kerja sama dengan banyak lembaga keuangan internasional terkemuka seperti Standard Chartered Bank dan Santander Bank. Kasus-kasus kerja sama ini memperlihatkan potensi besar XRP dalam bidang pembayaran lintas batas, sangat meningkatkan kepercayaan investor pada XRP dan menarik lebih banyak arus modal, yang lebih lanjut mendorong harga.

Namun, pada paruh kedua tahun 2018, pasar cryptocurrency mengalami penurunan tajam, memasuki pasar beruang, dan harga XRP juga mulai merosot. Pada akhir tahun 2018, harga telah turun menjadi sekitar $0.25, dan nilai pasar secara signifikan menyusut. Selain kondisi pasar secara keseluruhan, gugatan yang diajukan oleh Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC) terhadap Ripple Labs menjadi faktor kunci dalam penurunan harga XRP. Pada Desember 2020, SEC menuduh Ripple Labs mengumpulkan lebih dari $1.3 miliar melalui penerbitan XRP dari tahun 2013 hingga 2020 tanpa mendaftar di SEC, dan mengklasifikasikan XRP sebagai sekuritas yang tidak terdaftar. Gugatan ini membawa ketidakpastian yang signifikan terhadap perkembangan XRP, secara serius mempengaruhi kepercayaan pasar terhadap XRP. Sebagai hasilnya, investor menjual XRP, menyebabkan penurunan harga yang berkelanjutan.

Selama periode 2019-2021, harga XRP terus berfluktuasi di bawah bayang-bayang gugatan SEC, mencari perkembangan. Meskipun pasar dipenuhi kekhawatiran tentang masa depan XRP, Ripple tidak berhenti dalam inovasi teknologi dan ekspansi bisnisnya. Perusahaan terus mengoptimalkan jaringan pembayaran Ripple, meningkatkan kecepatan dan keamanan transaksi, aktif berkomunikasi dengan lembaga pengatur, dan bekerja keras untuk menyelesaikan masalah litigasi. Pada tahun 2021, dengan pemulihan pasar kripto secara keseluruhan, harga XRP juga mengalami rebound tertentu, naik hingga $1.96 pada satu titik.

2022-2024, harga XRP terus berfluktuasi di bawah pengaruh gugatan SEC. Pada Juli 2023, pengadilan memutuskan bahwa penjualan sekunder XRP bukan merupakan kontrak investasi dan oleh karena itu bukan surat berharga yang tidak terdaftar, memberikan dukungan bagi legitimasi XRP, dan harga pun naik sesuai. Pada tahun 2024, Ripple lebih lanjut memenangkan gugatan terhadap SEC, dan Hakim Amerika Serikat Analisa Torres mengurangi denda dari $2 miliar menjadi $150 juta, sangat meningkatkan kepercayaan pasar terhadap XRP. Harga kembali naik, sesaat melampaui $2.80, mencapai level tertinggi dalam enam tahun. Namun, karena ketidakpastian tinggi dari pasar kripto dan kompleksitas lingkungan regulasi, harga XRP masih menghadapi risiko fluktuasi yang signifikan.

5. Perbandingan Skenario Aplikasi

5.1 Skenario aplikasi XLM

5.1.1 Pengiriman Uang lintas Batas dan Inklusi Keuangan

XLM memiliki aplikasi yang luas dan mendalam dalam bidang pengiriman uang lintas batas, terutama di negara-negara berkembang, di mana keunggulannya sepenuhnya terbukti, menjadi kekuatan penting yang mendorong inklusi keuangan. Mengambil kasus nyata dari suatu negara di Afrika sebagai contoh, ekonomi negara tersebut relatif belum berkembang, dengan infrastruktur keuangan tradisional yang lemah dan cakupan cabang bank yang rendah, membuat banyak penduduk di daerah terpencil sulit untuk menikmati layanan keuangan yang nyaman. Dalam hal pengiriman uang lintas batas, metode tradisional tidak hanya memiliki biaya tinggi, sering kali mencapai 5% - 10% dari jumlah pengiriman, tetapi juga memiliki waktu pemrosesan yang lama, biasanya memakan waktu 2 - 3 hari kerja. Ini tanpa keraguan merupakan beban berat bagi keluarga yang mengandalkan pengiriman uang dari kerabat di luar negeri untuk mencari nafkah.

Munculnya XLM telah membawa titik balik dilema ini. Melalui platform pengiriman uang lintas batas berbasis XLM, penduduk setempat hanya perlu mengunduh aplikasi dompet yang sesuai di ponsel mereka untuk menyelesaikan operasi pengiriman uang lintas batas dengan mudah. Seluruh proses menimbulkan biaya yang sangat rendah, hanya sebagian kecil dari metode tradisional, dan dalam beberapa skenario pengiriman uang kecil, biayanya hampir dapat diabaikan. Pada saat yang sama, waktu kedatangan pengiriman uang dipersingkat secara signifikan, biasanya selesai hanya dalam beberapa menit, sangat meningkatkan efisiensi penggunaan dana. Misalnya, seorang anak muda yang bekerja di Afrika Selatan secara teratur mengirimkan uang kepada orang tuanya di kampung halamannya setiap bulan. Di masa lalu, menggunakan pengiriman uang bank tradisional tidak hanya menimbulkan biaya tinggi tetapi juga mengharuskan orang tua menunggu berhari-hari untuk menerima uang. Sekarang, menggunakan XLM untuk pengiriman uang, orang tua dapat menerima dana dalam hitungan menit, dengan biaya yang berkurang secara signifikan, secara efektif meningkatkan pendapatan aktual keluarga.

Di Asia Tenggara, XLM juga memainkan peran penting. Dengan perkembangan ekonomi di wilayah tersebut yang pesat, skala perdagangan elektronik lintas batas dan ekspor tenaga kerja terus berkembang, menyebabkan peningkatan permintaan untuk pembayaran lintas batas. Namun, metode pembayaran tradisional memiliki banyak kekurangan dan gagal memenuhi tuntutan pasar. XLM, dengan fitur cepat dan biaya rendahnya, memberikan solusi pembayaran yang efisien bagi perusahaan perdagangan elektronik lintas batas lokal dan pekerja. Sebuah perusahaan perdagangan elektronik lintas batas di Vietnam, saat bertransaksi dengan pemasok Tiongkok di masa lalu, menggunakan transfer kawat bank untuk membayar barang, yang menimbulkan biaya tinggi dan periode transaksi yang lama, memengaruhi perputaran modal perusahaan dan ekspansi bisnis. Setelah mengadopsi XLM untuk pembayaran, biaya transaksi telah berkurang secara signifikan, kecepatan pembayaran telah meningkat secara signifikan, efisiensi perputaran modal perusahaan telah meningkat secara signifikan, dan skala bisnis terus berkembang.

Penerapan sukses XLM dalam bidang pengiriman uang lintas batas secara efektif telah mempromosikan inklusi keuangan. Ini menembus ambang batas dan pembatasan yang ditetapkan oleh lembaga keuangan tradisional, memungkinkan kelompok rentan yang dikecualikan oleh sistem keuangan tradisional, seperti penduduk berpenghasilan rendah di negara berkembang, penduduk di daerah terpencil, untuk menikmati layanan keuangan yang nyaman dan murah. Melalui XLM, kelompok-kelompok ini dapat lebih mudah menerima pengiriman uang dari luar negeri, melakukan belanja lintas batas, dll., sehingga lebih baik berpartisipasi dalam kegiatan ekonomi global, meningkatkan situasi ekonomi dan standar hidup mereka sendiri.

5.1.2 Bidang Amal dan Pembayaran Mikro

Di bidang sumbangan amal, XLM secara bertahap muncul, menunjukkan keunggulan yang unik. Model sumbangan amal tradisional sering kali memiliki banyak titik-titik kesulitan, seperti proses sumbangan yang kompleks, dana yang harus melewati beberapa perantara sebelum mencapai penerima manfaat, yang tidak hanya menghabiskan waktu tetapi juga dengan mudah menimbulkan biaya transaksi tinggi dan biaya pengelolaan. Selain itu, proses sumbangan kurang transparan, membuat sulit bagi para donatur untuk melacak aliran dan penggunaan dana secara spesifik, memengaruhi kepercayaan masyarakat terhadap organisasi amal.

Kemunculan XLM menyediakan solusi untuk masalah-masalah ini. Berdasarkan teknologi blockchain, XLM memiliki karakteristik desentralisasi, ketidakubah, dan transparansi, menjadikan donasi amal lebih efisien, transparan, dan dapat dilacak. Para donatur dapat langsung mengirimkan donasi kepada penerima melalui dompet XLM tanpa melalui proses perantara yang rumit, yang sangat mengurangi waktu donasi dan biaya. Pada saat yang sama, setiap transaksi donasi direkam pada blockchain, memungkinkan para donatur untuk melacak aliran dan penggunaan donasi kapan pun, memastikan bahwa donasi benar-benar digunakan untuk proyek amal, dan meningkatkan kredibilitas organisasi amal. Sebagai contoh, dalam acara amal untuk pendidikan anak-anak di daerah miskin di Afrika, donatur dapat melakukan donasi melalui platform XLM, dan informasi donasi serta aliran dana langsung dapat diakses. Setelah sekolah anak penerima menerima donasi, setiap pengeluaran untuk membeli perlengkapan belajar juga direkam pada blockchain, memungkinkan para donatur untuk melihat dengan jelas bagaimana donasi mereka membantu meningkatkan kondisi belajar anak-anak, sangat meningkatkan rasa partisipasi dan kepercayaan donatur dalam proyek amal.

Dalam skenario pembayaran mikro, XLM juga memiliki prospek aplikasi yang luas. Dengan populerinya Internet dan perangkat mobile, permintaan akan pembayaran mikro meningkat. Skenario seperti pembayaran konten online, pembelian barang virtual dalam game, dan tips kecil terus bermunculan. Namun, metode pembayaran tradisional memiliki banyak ketidaknyamanan dalam menangani pembayaran mikro, seperti biaya tinggi dan proses pembayaran yang rumit, yang membatasi perkembangan pembayaran mikro. XLM, dengan biaya transaksi yang sangat rendah dan waktu konfirmasi transaksi yang cepat, telah menjadi pilihan ideal untuk pembayaran mikro. Pengguna dapat dengan mudah melakukan pembayaran kecil tanpa khawatir biaya tinggi, memenuhi kebutuhan berbagai skenario pembayaran mikro. Sebagai contoh, di beberapa platform konten online, pengguna dapat menggunakan XLM untuk memberi tip kecil kepada artikel dan video yang mereka sukai, mendukung para pencipta. Meskipun jumlah tip kecil, melalui XLM, pembayaran dapat diselesaikan dengan cepat dan dengan biaya rendah, memberikan umpan balik ekonomi langsung kepada para pencipta, memotivasi mereka untuk membuat konten berkualitas lebih tinggi.

Meskipun XLM memiliki keunggulan yang jelas di bidang amal dan pembayaran mikro, namun juga menghadapi beberapa tantangan. Di sektor amal, meskipun XLM telah meningkatkan transparansi dan efisiensi donasi, beberapa organisasi amal memiliki tingkat penerimaan teknologi blockchain yang rendah, kekurangan bakat dan peralatan teknis yang relevan, dan kesulitan untuk cepat beradaptasi dengan model donasi baru. Pada saat yang sama, karena volatilitas tinggi pasar cryptocurrency, nilai XLM juga akan fluktuatif, yang dapat mempengaruhi pengambilan keputusan para donor dan perencanaan pendanaan proyek amal. Di bidang pembayaran mikro, popularitas XLM belum cukup tinggi, dan banyak pedagang dan platform belum mendukung pembayaran XLM, yang dapat membatasi pengguna saat menggunakan XLM untuk pembayaran mikro. Selain itu, ketidakpastian kebijakan regulasi juga membawa risiko tertentu bagi pengembangan XLM di bidang pembayaran mikro. Berbagai negara dan wilayah memiliki sikap dan kebijakan yang berbeda terhadap regulasi pembayaran mikro cryptocurrency, yang dapat menyebabkan XLM tidak dapat beroperasi normal di beberapa area.

5.2 Skenario aplikasi XRP

5.2.1 Pembayaran lintas batas lembaga keuangan

XRP telah mencapai hasil yang luar biasa dalam bidang pembayaran lintas batas di lembaga keuangan, menjalin kerjasama yang erat dengan banyak lembaga keuangan terkemuka, membawa perubahan revolusioner pada pembayaran lintas batas. Mengambil contoh kerjasama Standard Chartered Bank dengan XRP, sebagai lembaga keuangan besar dengan bisnis internasional yang luas, Standard Chartered Bank menghadapi banyak tantangan dalam pembayaran lintas batas. Metode pembayaran lintas batas tradisional memiliki biaya tinggi dan waktu transaksi yang lama, sangat memengaruhi pengalaman pelanggan dan efisiensi bisnis.

Setelah menggunakan XRP untuk pembayaran lintas batas, bisnis pembayaran lintas batas Standard Chartered Bank telah mengalami perubahan signifikan. Ketika pelanggan melakukan pengiriman uang lintas batas melalui Standard Chartered Bank, bank pertama kali menukarkan mata uang legal lokal pelanggan menjadi XRP, dan kemudian menggunakan jaringan pembayaran Ripple untuk mentransfer XRP dengan cepat ke bank mitra di area penerima. Dalam proses ini, XRP berfungsi sebagai mata uang jembatan, memungkinkan pertukaran dan transfer cepat antara berbagai mata uang legal. Setelah menerima XRP, bank mitra kemudian mengonversinya ke mata uang legal lokal dan membayarkannya kepada penerima. Seluruh proses biasanya hanya membutuhkan 3-5 detik untuk menyelesaikan konfirmasi transaksi, yang merupakan peningkatan signifikan dalam efisiensi dibandingkan metode pembayaran lintas batas tradisional yang sering memerlukan 2-3 hari kerja. Selain itu, berkat biaya transaksi XRP yang sangat rendah, yaitu hanya 0.00001 XRP per transaksi, hampir dapat diabaikan pada harga pasar saat ini, ini sangat mengurangi biaya pembayaran lintas batas.

Bank Santander juga merupakan mitra penting XRP dalam bidang pembayaran lintas batas untuk lembaga keuangan. Melalui kerja sama dengan Ripple, Bank Santander menggunakan XRP untuk melakukan bisnis pembayaran lintas batas, menyediakan layanan pembayaran lintas batas yang lebih nyaman dan efisien bagi pelanggannya di seluruh dunia. Dalam operasi praktis, pelanggan Bank Santander dapat dengan mudah memulai permintaan pembayaran lintas batas melalui platform online atau aplikasi seluler bank. Bank mengonversi informasi pembayaran pelanggan menjadi transaksi XRP di latar belakang dan mentransfernya dengan cepat melalui jaringan Ripple. Sebagai contoh, seorang pelanggan Bank Santander di Spanyol perlu mengirim uang kepada kerabat di Amerika Serikat. Di masa lalu, menggunakan metode pengiriman bank tradisional tidak hanya menimbulkan biaya tinggi tetapi juga memakan waktu beberapa hari untuk tiba. Sekarang, melalui pembayaran lintas batas XRP, pengiriman uang dapat mencapai akun kerabat di Amerika hanya dalam beberapa menit, dengan biaya yang signifikan lebih rendah, memberikan kemudahan nyata bagi pelanggan.

Kasus-kasus kemitraan ini sepenuhnya mendemonstrasikan keunggulan XRP dalam pembayaran lintas batas bagi lembaga keuangan. Dibandingkan dengan metode pembayaran lintas batas tradisional, XRP memiliki keunggulan signifikan seperti kecepatan transaksi yang cepat, biaya rendah, dan efisiensi penyelesaian tinggi. Waktu konfirmasi transaksi yang cepat dapat memenuhi persyaratan ketat lembaga keuangan untuk ketepatan waktu pembayaran lintas batas, memungkinkan dana dikreditkan secara real time dan meningkatkan efisiensi pemanfaatan dana. Biaya rendah mengurangi biaya transaksi bagi lembaga keuangan dan pelanggan, meningkatkan daya saing lembaga keuangan di pasar pembayaran lintas batas. Efisiensi penyelesaian yang efisien mengurangi tautan-tautan perantara dan intervensi manusia, mengurangi risiko transaksi, dan meningkatkan akurasi dan keandalan transaksi.

5.2.2 Stablecoins dan Perluasan Ekosistem Keuangan

Pada Juni 2024, Ripple meluncurkan stablecoin yang terikat dengan dolar AS dalam rasio 1:1 (RLUSD), yang telah menarik perhatian luas dalam ekosistem keuangan dan memiliki dampak yang mendalam pada ekspansi ekosistem XRP. Penerbitan RLUSD bertujuan untuk bersaing langsung dengan stablecoin USDC milik Circle. Nilainya terikat dengan dolar AS, obligasi jangka pendek Departemen Keuangan AS, dan setara kas dalam rasio 1:1. Perusahaan Ripple menjanjikan pengguna dapat menukarnya dengan dolar AS kapan saja.

Dari sudut pandang operasional, RLUSD mengikuti pola struktur pendukung stablecoin yang terverifikasi, memastikan stabilitasnya melalui deposit USD, obligasi Departemen Keuangan AS jangka pendek, dan setara kas lainnya. Komposisi ini berbeda dari beberapa stablecoin algoritmik, seperti Terra UST yang runtuh pada Mei 2022, yang menggunakan mekanisme algoritmik berdasarkan pembakaran dan pencetakan token saudaranya LUNA untuk mempertahankan nilai dolar. Ketika penjualan besar-besaran mengganggu mekanisme stabilitas, sistem runtuh, menyebabkan penyusutan nilai pasar lebih dari $40 miliar. RLUSD efektif menghindari risiko serupa melalui penjaminan aset, menyampaikan stabilitas dan keandalan kepada pasar.

(Peluncuran RLUSD telah signifikan memperluas ekosistem XRP. Di satu sisi, RLUSD, sebagai token ERC-20 yang diterbitkan di XRP Ledger dan blockchain Ethereum, meningkatkan kompatibilitasnya dengan berbagai dompet, aplikasi keuangan terdesentralisasi (DeFi), dan pertukaran cryptocurrency. Hal ini memungkinkan RLUSD beredar dan digunakan dalam ekosistem blockchain yang lebih luas, menarik lebih banyak pengguna dan dana ke ekosistem XRP. Sebagai contoh, dalam beberapa aplikasi DeFi, pengguna dapat menggunakan RLUSD untuk pinjaman, perdagangan, dan operasi lainnya, memperkaya variasi aset dan pasangan perdagangan dalam aplikasi DeFi, dan meningkatkan pengalaman pengguna. Di sisi lain, munculnya RLUSD menyediakan medium nilai yang lebih stabil untuk XRP dalam pembayaran lintas batas dan transaksi keuangan. Dalam skenario pembayaran lintas batas, RLUSD dapat berfungsi sebagai mata uang perantara, lebih menyederhanakan proses pembayaran lintas batas dan meningkatkan likuiditas. Berkat nilai yang stabil, ini mengurangi risiko yang terkait dengan fluktuasi nilai tukar, membuat pembayaran lintas batas lebih nyaman dan aman.

Ke depan, dengan perkembangan terus-menerus pasar kripto dan klarifikasi bertahap lingkungan regulasi, RLUSD diharapkan akan menduduki posisi penting dalam ekosistem keuangan. Ripple memiliki posisi yang mapan dalam layanan pembayaran institusional, dan melalui RLUSD, perusahaan bertekad untuk bertindak sebagai perantara kunci untuk tokenisasi aset dunia nyata (RWA), menempatkan instrumen keuangan tradisional di jalur blockchain untuk mencapai transaksi yang lebih efisien. Jika RLUSD dapat mendapatkan lebih banyak pengakuan dan adopsi dari lembaga keuangan dan peserta pasar, ini akan lebih mempromosikan pengembangan ekosistem XRP dan meningkatkan pengaruh XRP di pasar keuangan global. Namun, pengembangan RLUSD juga menghadapi beberapa tantangan, dan ketidakpastian regulasi tetap menjadi faktor penting. Berbagai negara dan wilayah memiliki sikap dan kebijakan yang berbeda terhadap stablecoin. RLUSD perlu mencari perkembangan di bawah prinsip kepatuhan untuk menghindari risiko hukum potensial. Persaingan pasar juga sangat sengit. Selain bersaing dengan stablecoin seperti USDC, juga perlu mengatasi tantangan dari stablecoin lain yang muncul. Bagaimana cara menonjol dalam persaingan adalah isu yang perlu diatasi oleh $RLUSD dalam pengembangannya di masa depan.

6. Menghadapi Tantangan dan Risiko

6.1 XLM menghadapi tantangan

6.1.1 Tekanan Kompetitif

XLM menghadapi persaingan sengit di pasar cryptocurrency, terutama dari pesaing seperti XRP. Secara teknis, Protokol Konsensus Ripple (RCP) XRP berperforma sama dengan Protokol Konsensus Stellar (SCP) XLM dalam hal kecepatan transaksi dan waktu konfirmasi, keduanya mencapai konfirmasi transaksi hampir instan. Hal ini membuat sulit bagi XLM untuk mendapatkan keunggulan yang jelas dalam kecepatan transaksi, suatu indikator teknis kunci. Dalam hal pangsa pasar, XRP memegang bagian yang signifikan dalam bidang pembayaran lintas batas, berkat kerjasama yang dalam dengan banyak lembaga keuangan. Lembaga keuangan internasional seperti Standard Chartered Bank dan Santander Bank sudah mengadopsi XRP untuk layanan pembayaran lintas batas, menjadikan visibilitas dan pengakuan tinggi di pasar. Sebaliknya, meskipun XLM aktif memperluas kerjasama dengan lembaga keuangan, kedalaman dan jangkauan kemitraannya masih kalah dengan XRP, menyebabkan pangsa pasar yang relatif lebih kecil.

Untuk mengatasi tekanan persaingan ini, XLM telah mengadopsi serangkaian strategi proaktif. Dalam hal inovasi teknologi, XLM terus berinvestasi dalam sumber daya penelitian dan pengembangan untuk terus mengoptimalkan Protokol Konsensus Stellar (SCP) guna meningkatkan kecepatan dan keamanan transaksi, serta mengurangi biaya transaksi. Dengan memperbaiki algoritma konsensus, mengurangi latensi komunikasi antar node, dan meningkatkan efisiensi konsensus, kinerja jaringan secara keseluruhan ditingkatkan. XLM secara aktif menjelajahi skenario aplikasi baru untuk memperluas ruang pasarnya. Selain dari bidang tradisional pengiriman uang lintas batas, XLM juga merambah ke area-area seperti donasi amal, pembayaran mikro, dan keuangan terdesentralisasi (DeFi). Di bidang donasi amal, XLM memanfaatkan ketahanan dan transparansi blockchain untuk mewujudkan pelacakan penuh proses donasi, meningkatkan kepercayaan organisasi amal. Di bidang pembayaran mikro, XLM menyediakan solusi ideal untuk skenario pembayaran mikro seperti membayar konten online dan membeli item virtual dalam game dengan biaya transaksi yang sangat rendah dan waktu konfirmasi transaksi yang cepat. Melalui upaya-upaya ini, XLM berusaha menemukan keunggulan kompetitif yang berbeda di pasar kripto yang sangat kompetitif dan meningkatkan daya saing pasarannya.

Tantangan Peningkatan Teknis dan Ekspansi 6.1.2

Dengan perkembangan pesat pasar cryptocurrency dan perubahan terus menerus dalam permintaan pengguna, XLM menghadapi banyak tantangan dalam peningkatan teknis dan perluasan skenario aplikasi. Dalam hal peningkatan teknis, meskipun Protokol Konsensus Stellar (SCP) XLM memiliki keunggulan tertentu dalam kecepatan transaksi dan konsumsi energi, dengan ekspansi terus menerus dari skala jaringan dan peningkatan jumlah transaksi, SCP juga menghadapi beberapa tantangan. Peningkatan jumlah node jaringan dapat menyebabkan kesulitan yang meningkat dalam mencapai konsensus, dan waktu konfirmasi transaksi dapat memanjang, yang akan memengaruhi pengalaman perdagangan pengguna. SCP juga perlu terus diperkuat dalam menghadapi serangan jaringan dan node jahat untuk memastikan keamanan dan stabilitas jaringan. Untuk mengatasi masalah ini, tim pengembangan XLM perlu menginvestasikan sejumlah besar sumber daya R&D untuk terus mengoptimalkan dan memperbaiki SCP. Meneliti solusi perbaikan algoritma konsensus baru, meningkatkan efisiensi komunikasi antar node, meningkatkan ketahanan jaringan terhadap serangan, dan beradaptasi dengan permintaan pasar yang terus berubah.

Ketika memperluas skenario aplikasinya, XLM juga menghadapi tantangan teknis. Di bidang keuangan terdesentralisasi (DeFi), meskipun XLM telah meluncurkan platform kontrak pintar Sologenic, memberikan dasar untuk pengembangan aplikasi DeFi, dibandingkan dengan platform DeFi matang seperti Ethereum, pengembangan ekosistem platform kontrak pintar Sologenic relatif lemah, kurangnya aplikasi DeFi kaya dan dukungan komunitas pengembang. Hal ini agak membatasi perkembangan XLM di bidang DeFi. Untuk mengatasi dilema ini, XLM secara aktif menarik para pengembang untuk berpartisipasi dalam pengembangan ekosistem, menyediakan alat-alat pengembangan dan dokumentasi yang kaya, menurunkan ambang batas pengembangan, mengorganisir kompetisi pengembang dan kegiatan lainnya, serta mendorong para pengembang untuk mengembangkan aplikasi DeFi inovatif berbasis platform Sologenic. XLM juga memperkuat kerjasama dengan proyek blockchain lainnya, mencapai interoperabilitas dengan blockchain lain melalui teknologi lintas-rantai, memperluas skenario aplikasi dan basis pengguna XLM. Dengan berkolaborasi dengan blockchain utama seperti Ethereum, interoperabilitas antara XLM dan mata uang digital lainnya tercapai, memberikan layanan keuangan yang lebih nyaman bagi pengguna.

6.2 risiko XRP

6.2.1 Ketidakpastian Regulasi

Gugatan SEC telah memiliki dampak yang mendalam pada XRP, membawa ketidakpastian signifikan terhadap perkembangannya. Pada tahun 2020, Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC) mengajukan gugatan terhadap Ripple Labs, menuduhnya menjual XRP sebagai sekuritas yang tidak terdaftar, melanggar hukum sekuritas. Gugatan ini telah menimbulkan pertanyaan tentang keabsahan XRP, sangat merusak kepercayaan pasar terhadap XRP. Selama gugatan, banyak bursa kripto menangguhkan perdagangan XRP, menyebabkan penurunan volume perdagangan XRP yang signifikan dan menyebabkan fluktuasi harga drastis. Hal ini tidak hanya memengaruhi kepentingan investor XRP tetapi juga menghambat sirkulasi normal dan aplikasi XRP di pasar.

Arah kebijakan regulasi di masa depan menimbulkan risiko signifikan potensial terhadap pasar XRP. Jika SEC pada akhirnya menentukan XRP sebagai sekuritas, maka akan tunduk pada regulasi sekuritas yang lebih ketat. Hal ini dapat menyebabkan pembatasan perdagangan atau bahkan larangan perdagangan XRP di banyak negara dan wilayah. Beberapa negara dan wilayah telah menetapkan ambang batas tinggi untuk perdagangan cryptocurrency berbasis sekuritas, mengharuskan investor untuk memiliki pengetahuan keuangan profesional dan toleransi risiko tinggi, membuat sulit bagi investor biasa untuk berpartisipasi dalam perdagangan XRP dan secara signifikan mengurangi likuiditas pasar XRP. Kebijakan regulasi yang ketat juga dapat membatasi perkembangan bisnis Ripple, memengaruhi kerjasamanya dengan lembaga keuangan, dan lebih melemahkan daya saing XRP dalam bidang seperti pembayaran lintas batas. Sebaliknya, jika kebijakan regulasi mengadopsi sikap yang lebih terbuka dan inklusif terhadap XRP, menjelaskan status hukumnya, XRP akan memasuki peluang pengembangan baru, kepercayaan pasar akan pulih, harga diharapkan akan naik, dan volume perdagangan akan meningkat, menciptakan kondisi yang menguntungkan untuk aplikasi luas XRP dalam sektor keuangan.

6.2.2 Kekhawatiran Pusat

Pasar telah mempertanyakan kontrol terpusat pasokan token XRP oleh Ripple, yang telah memiliki dampak signifikan pada pengembangan XRP. Total pasokan XRP adalah 100 miliar, dengan sebagian besar token dimiliki oleh Ripple. Model pasokan token yang sangat terpusat ini telah menimbulkan kekhawatiran di pasar tentang tingkat desentralisasinya, dikritik oleh beberapa anggota komunitas karena kurangnya semangat desentralisasi dan tidak sejalan dengan prinsip inti blockchain. Dalam model ideal blockchain, penerbitan dan manajemen token harus didesentralisasi, melibatkan banyak node untuk memastikan keadilan dan keamanan jaringan. Model pasokan terpusat ini dari XRP mungkin memberikan Ripple pengaruh yang signifikan atas harga dan peredaran XRP di pasar. Jika Ripple melakukan kesalahan atau terlibat dalam perilaku yang tidak pantas, hal itu bisa memiliki dampak serius pada harga dan stabilitas pasar XRP.

Keraguan semacam ini telah menimbulkan berbagai hambatan bagi pengembangan XRP. Dalam hal pemasaran, karena kekhawatiran tentang sentralisasi, beberapa pengguna potensial dan investor berhati-hati tentang XRP dan tidak mau berpartisipasi dalam transaksi dan aplikasi XRP, yang membatasi perluasan lebih lanjut dari basis pengguna dan pangsa pasar XRP. Bekerja sama dengan lembaga keuangan, masalah sentralisasi juga dapat menjadi hambatan untuk kerja sama. Beberapa lembaga keuangan memiliki persyaratan tinggi untuk desentralisasi dan kepatuhan mitra, dan masalah sentralisasi XRP dapat menyebabkan lembaga keuangan ini mengambil sikap menunggu dan melihat terhadap kerja sama dengan Ripple, mempengaruhi perluasan XRP di bidang pembayaran lintas batas untuk lembaga keuangan. Untuk mengatasi masalah ini, Ripple telah mengambil serangkaian langkah, secara bertahap merilis token XRP, mengurangi kontrol terpusat atas pasokan token, dan meningkatkan likuiditas dan transparansi pasar. Perkuat komunikasi dan interaksi dengan komunitas, atasi masalah komunitas, dan tingkatkan kepercayaan komunitas terhadap XRP.

Kesimpulan

Dengan risiko tinggi secara keseluruhan dari pasar cryptocurrency, baik XLM maupun XRP memiliki risiko tertentu. Namun, jika investor tetap optimis tentang prospek sektor pembayaran lintas batas, mereka mungkin mempertimbangkan untuk menyertakan keduanya dalam portofolio investasi mereka, namun proporsi investasi sebaiknya tidak terlalu tinggi. Nilai pasar yang relatif rendah dari XLM mengimplikasikan bahwa potensi pertumbuhannya mungkin signifikan, dan memiliki potensi dalam hal inovasi teknologi dan ekspansi ekosistem, menjadikannya bagian pelengkap dari portofolio investasi. Meskipun menghadapi ketidakpastian regulasi, jika gugatan Ripple dengan SEC akhirnya menghasilkan hasil yang menguntungkan, aplikasinya di lembaga keuangan diperkirakan akan semakin berkembang, berpotensi memberikan dampak positif pada harganya. Investor sebaiknya memantau perkembangan gugatan tersebut dengan cermat dan mengalokasikan investasi mereka secara tepat dengan premis risiko yang dapat dikelola.