Adelante el título original:Regulación de las criptomonedas en 2024: previsiones y perspectivas

Aquí, analizamos el estado actual de las regulaciones de criptomonedas y hablamos con expertos sobre qué esperar en 2024.

A medida que nos adentramos en el nuevo año, los analistas esperan ver un aumento de las medidas drásticas regulatorias en el espacio de las criptomonedas. Las normas se ampliarán para cubrir los riesgos de lucha contra el blanqueo de capitales y la financiación del terrorismo, la conducta de las empresas que operan en el espacio de las criptomonedas y las acciones de supervisión relativas a la venta de tokens.

En los EE. UU., el ritmo de las acciones regulatorias no muestra signos de disminuir; asimismo, el Reino Unido ha introducido un conjunto de normas que equiparan la venta de tokens criptográficos a la de los productos financieros tradicionales.

Del mismo modo, la Unión Europea (UE) se convertirá en la primera jurisdicción mundial importante en promulgar formalmente un amplio conjunto de leyes y reglamentos que rigen el sector de las criptomonedas en 2024.

El Reglamento de Mercados de Criptoactivos, o MiCA, tiene como objetivo establecer una regulación uniforme de las criptomonedas de la UE y proporcionar seguridad jurídica a los activos digitales más allá del ámbito de aplicación de la legislación actual de la UE en materia de servicios financieros.

En términos generales, los analistas esperan que las áreas de enfoque para 2024 se extiendan más allá de la tendencia general de mayor intensidad regulatoria. Predicen que las instituciones financieras desarrollarán marcos de gestión de riesgos más sólidos y mejorarán sus requisitos de capital y liquidez para reflejar el clima económico actual.

Además, se espera que la creciente importancia de los datos y la IA tanto en las finanzas tradicionales como en el sector de las criptomonedas aumente la necesidad de gobernanza de datos y modele la gestión de riesgos en la regulación global de las criptomonedas.

Los analistas también prevén que la sostenibilidad y los factores ambientales, sociales y de gobernanza (ESG) tendrán un mayor peso en la regulación internacional de las criptomonedas, y que la ciberseguridad seguirá siendo una prioridad absoluta, ya que las plataformas de activos digitales siguen estando en el punto de mira de los hackers y estafadores.

Exploremos una breve descripción geográfica de las regulaciones actuales de las criptomonedas y el panorama legislativo previsto para 2024.

Regulación de las criptomonedas en EE. UU.

La regulación de las criptomonedas en los EE. UU. comprende una combinación de supervisión estatal y federal, lo que permite que múltiples agencias tengan participaciones en el control del sector.

Estas agencias, incluida la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC), han aprovechado en gran medida las estructuras legales existentes para regular la actividad de los activos digitales.

A lo largo de 2023, la SEC y la CFTC instigaron más de 200 procedimientos de ejecución contra empresas de criptomonedas. El aumento de la actividad de los reguladores estadounidenses se produjo en un contexto de quiebras, estafas, operaciones fraudulentas y movimientos ilícitos de fondos que acribillan al sector.

A medida que el año terminaba, varios actores del espacio de las criptomonedas criticaron a los reguladores, especialmente a la SEC, por su enfoque para vigilar la industria. También renovaron los llamamientos a los responsables políticos y a los reguladores para que aclaren las leyes sobre criptomonedas y adopten un enfoque normativo más completo.

Sin embargo, estas súplicas fueron ignoradas en gran medida. A finales de año, la SEC se tambaleó por múltiples reveses legales, particularmente en sus casos contra Ripple (XRP) y Grayscale.

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Pero sí tuvo una especie de última risa. El 15 de diciembre, el regulador rechazó una petición de Coinbase que pedía nuevas reglas para el sector de las criptomonedas.

Anton Titov, CEO del procesador de pagos fiduciarios a cripto Archway Finance, dijo a crypto.news que sentía que la decisión de la SEC estaba justificada. Según explicó, el papel de la agencia es proteger a los inversionistas, mantener la integridad del mercado y facilitar la formación de capital. Como tal, opinó que denegar la petición de Coinbase era en pleno interés de los inversores.

"Porque por ahora y el próximo año, la mayoría de la gente está tocando las criptomonedas solo con fines especulativos. Incluso si se trata de tokens de utilidad, la especulación es igual a la ambición de ganar, y luego es igual a la inversión. Entonces significa que la SEC se comporta en el pleno interés de los inversores que intentan y tratan de mantener la integridad del mercado".

Anton Titov, director ejecutivo de Archway Finance

Sin embargo, Titov señaló que la decisión también puso de manifiesto la reticencia de la SEC a adoptar plenamente las criptomonedas. Cree que la agencia considera que Bitcoin (BTC) y las stablecoins amenazan los flujos monetarios establecidos y controlables.

Además, en su opinión, el regulador estadounidense no está diseñado para ser un "centro de innovación" para nuevas tecnologías como blockchain y tokens digitales, lo que indica una desconexión fundamental entre su misión y los objetivos de la industria de las criptomonedas.

Sin embargo, el creciente tamaño del mercado de ciertas criptomonedas, especialmente las stablecoins respaldadas por dólares, que han superado el umbral de USD 50 mil millones de importancia sistémica, ha llamado la atención de los legisladores estadounidenses, lo que ha llevado a que redacten más propuestas legislativas para regular la actividad de las criptomonedas.

Una de esas propuestas es la Ley de Innovación Financiera Responsable (RFIA, por sus siglas en inglés), bipartidista, que busca categorizar la mayoría de los activos digitales como productos básicos. Asignaría la responsabilidad principal de supervisión a la CFTC y establecería requisitos regulatorios para las stablecoins.

Además, la Administración Biden publicó una Orden Ejecutiva que describe el enfoque de regulación de las criptomonedas del gobierno de EE. UU.

Además, a partir de enero de 2024 entró en vigor un proyecto de ley aprobado por el Congreso en 2021 que exige nuevos requisitos de información para quienes participan en transacciones de criptomonedas a gran escala.

Según el grupo de defensa de las criptomonedas CoinCenter, la Ley de Inversión en Infraestructura y Empleos obliga a cualquier entidad que reciba USD 10,000 o más en criptomonedas como parte de sus operaciones comerciales regulares a informar la transacción al IRS. No informar dentro de los 15 días posteriores a la transacción podría dar lugar a cargos por delitos graves.

Esta legislación es autoejecutable, lo que significa que no se necesitan medidas regulatorias o implementaciones adicionales de ninguna agencia gubernamental para su cumplimiento. Una vez que se convirtió en ley, inmediatamente se convirtió en operativa y aplicable. Como tal, todos los ciudadanos estadounidenses que tratan con criptomonedas ahora están sujetos a esta ley.

De cara a 2024, muchos pronostican que los esfuerzos de Estados Unidos para aprobar leyes sobre criptomonedas se centrarán en gran medida en dos proyectos de ley: uno que busca supervisar las stablecoins a nivel federal y el segundo que propone un enfoque integral de la estructura general del mercado de criptomonedas.

Patrocinada por Patrick McHenry, presidente del Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes, la Ley de Clarividencia para el Pago de Stablecoins puede ser uno de los primeros elementos legislativos que se abordarán en 2024.

Pasó la etapa del comité en julio a pesar de la oposición inicial de la Casa Blanca y varios demócratas poderosos preocupados por una disposición que permite a los reguladores estatales aprobar emisiones de monedas estables sin la participación de la Reserva Federal.

Sin embargo, el presidente de la SEC, Gary Gensler, ha comparado las stablecoins con los fondos del mercado monetario y ha sugerido que las vinculadas al dólar deberían entrar en el ámbito de su agencia, algo que los observadores creen que podría suponer un obstáculo para la aprobación sin problemas del proyecto de ley de stablecoins.

El segundo proyecto de ley, la Ley de Innovación y Tecnología Financiera para el Siglo XXI, también podría enfrentar desafíos, ya que propone transferir más responsabilidad a la CFTC y ordena que los reguladores establezcan una ruta clara para que los activos digitales pasen de ser inversiones de seguridad a productos básicos.

En la misma línea, la legitimidad del sector de las criptomonedas podría verse impulsada por la posible aprobación de los ETF de Bitcoin. Múltiples gestores de activos, incluidos BlackRock, Fidelity y WisdomTree, compiten por un ETF de Bitcoin al contado, sujeto a la aprobación de la SEC, que aún no se ha concedido.

Por último, la temporada electoral de 2024 podría tener un impacto significativo en la legislación sobre activos digitales, ya que el enfoque de los legisladores podría pasar de la regulación de las criptomonedas a las campañas de reelección.

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Regulación de las criptomonedas en el Reino Unido

Desde 2020, la ley del Reino Unido exige que las empresas de criptomonedas se registren en la Autoridad de Conducta Financiera (FCA) y cumplan con las regulaciones de lavado de dinero, financiamiento del terrorismo y transferencia de fondos de 2017.

Sin embargo, en octubre de 2022, como parte de la estrategia más amplia del gobierno del Reino Unido para convertir al país en un centro mundial de criptotecnología e inversión y permitir que los reguladores respondan más rápidamente a los desarrollos en el espacio, la Cámara de los Comunes votó a favor de permitir que el Tesoro regule las criptomonedas como instrumentos financieros en virtud de la Ley de Servicios y Mercados Financieros de 2000.

Además, el gobierno emitió un documento de consulta a principios de 2023 en busca de recomendaciones sobre la regulación de la industria de las criptomonedas. Tras el ejercicio, Whitehall expresó su intención de someter una amplia gama de activos digitales, incluidos los tokens de utilidad y los tokens de intercambio sin respaldo, a una regulación similar a la de los activos financieros tradicionales.

Las normas que rigen la publicidad y la venta de criptomonedas en el Reino Unido también están cambiando, ya que el Tesoro está alineando las promociones de criptomonedas con otros tipos de publicidad financiera. Además, la FCA ha impuesto más restricciones a la venta, comercialización y distribución de criptoderivados, excluyendo los tokens de seguridad.

Además, al igual que en Estados Unidos, se espera que las stablecoins sean objeto de un mayor escrutinio regulatorio en el Reino Unido. El gobierno planea convertirlos en una forma de pago reconocida. Los observadores pronostican que esto podría lograrse en gran medida mediante la ampliación de la legislación existente sobre dinero electrónico y pagos.

En declaraciones a crypto.news, Nathan Catania, socio de XReg Consulting, postuló que el enfoque del Reino Unido sobre la regulación de las stablecoins desempeñará un papel crucial en el futuro financiero de la nación. Catania destacó las medidas proactivas del Reino Unido para abordar los riesgos regulatorios clave, afirmando que el país se está asegurando de que los emisores mantengan activos de reserva que sean de bajo riesgo, líquidos y seguros.

"En general, los principales riesgos regulatorios ya se están abordando. Entre ellas se incluye garantizar que los emisores mantengan activos de reserva y que estos activos sean instrumentos de bajo riesgo, líquidos y seguros. Los requisitos detallados en torno a la protección de los activos de los clientes y otros requisitos prudenciales garantizarán que las stablecoins emitidas en el Reino Unido sean más seguras para los consumidores".

Nathan Catania, socio de XReg Consulting

Sin embargo, Catania también identificó posibles obstáculos en el enfoque regulatorio de las stablecoins extranjeras. La mayor parte de la actividad de las stablecoins en el Reino Unido involucra activos emitidos en el extranjero, en particular Tether (USDT) y USD Coin (USDC). Según él, el impacto del marco regulatorio en la cotización y el comercio de estas stablecoins en los exchanges de criptomonedas con sede en el Reino Unido sigue sin estar claro incluso cuando entramos en 2024.

Además, el analista expresó su preocupación por la posible no extensión del régimen de stablecoins a los pagos entre pares. Cree que esto podría afectar al mercado de criptomonedas y a los exchanges del Reino Unido, posiblemente restringiendo las opciones de los consumidores y protegiendo sus intereses. Como tal, cree que el Reino Unido debe lograr un equilibrio cuidadoso al elaborar la futura legislación sobre criptomonedas.

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Regulación de las criptomonedas en Europa

El panorama de la legislación sobre criptomonedas en Europa dio un gran salto adelante con la implementación de MiCA en julio de 2023. Este marco regulatorio representa el primer intento de orquestar la supervisión interjurisdiccional de los activos digitales y sus actividades relacionadas en toda la UE.

MiCA es un engranaje fundamental en la estrategia más amplia de la Comisión Europea para consagrar la tecnología criptográfica y blockchain en la industria de servicios financieros.

Al constituir la base de la regulación de las criptomonedas de la UE, MiCA busca sincronizar las leyes dispares de los estados miembros individuales de la UE y lograr un delicado equilibrio entre fomentar la innovación financiera y mitigar los distintos riesgos que plantean los diversos tipos de activos digitales.

En 2024, los proveedores de servicios de criptoactivos (CAP) y los emisores de criptoactivos (CAI) que operen en la UE o en toda la UE tendrán que adherirse a un código normativo unificado que sustituya a los marcos nacionales hasta ahora inconexos.

Se espera un mayor perfeccionamiento de la aplicación de MiCA en el nuevo año, con la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) y la Autoridad Bancaria Europea (EBA) desarrollando normas técnicas de regulación (RTS), normas técnicas de aplicación (ITS) y directrices.

Al mismo tiempo, se espera que los Estados miembros de la UE desplieguen sus propias herramientas legislativas para apoyar el despliegue de MiCAR, RTS, ITS y directrices.

Las perspectivas europeas para 2024 son que las autoridades nacionales competentes (ANC) de los Estados miembros de la UE intensifiquen su juego, esbozando la orientación y las expectativas de supervisión para la autorización y supervisión de los CASP, CAI y proveedores de servicios financieros tradicionales que se aventuren en actividades reguladas por MiCAR.

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Regulación de las criptomonedas en Asia

Si bien China prohibió por completo el uso de criptomonedas en 2021, varios de sus vecinos tomaron medidas para abrazar la industria, y el panorama regulatorio en la región cambió para centrarse en la protección del consumidor y la claridad para el sector.

Singapur lideró la carga en 2023, y la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) anunció nuevas normas, que entrarán en vigor a mediados de 2024, para proteger a los comerciantes individuales. Las normas incluyen la limitación del acceso al crédito para el comercio de criptomonedas, la prohibición de incentivos que fomentan el comercio y la prohibición de las compras de criptomonedas con tarjetas de crédito emitidas localmente.

Mientras tanto, Hong Kong ha adoptado un enfoque más liberal, dando la bienvenida a las empresas de criptomonedas e iniciando su propio régimen de licencias de criptomonedas. La región semiautónoma planea establecerse como un centro global de activos virtuales mediante la implementación de un marco regulatorio integral, para lo cual se espera que se finalice más trabajo en 2024.

Actualmente, los reguladores de Hong Kong clasifican las criptomonedas como tokens de valor o de utilidad, y los primeros caen bajo la jurisdicción de la Comisión de Valores y Futuros (SFC).

Japón, por su parte, ha estado construyendo una base para el crecimiento de la criptoeconomía, incluso reconociendo la web3 como un pilar clave de su hoja de ruta económica.

Desde el punto de vista regulatorio, la clasificación de los criptoactivos en Japón se divide en varias categorías: criptoactivos, stablecoins, tokens de seguridad y otros como los NFT, cada uno de los cuales se rige por una legislación diferente.

La tenencia y venta de criptomonedas está regulada por la Ley de Servicios de Pago (PSA), sin requisitos prudenciales específicos para los activos digitales. Sin embargo, los proveedores de servicios deben mantener un porcentaje específico de los fondos de los clientes en métodos altamente seguros, como las billeteras frías.

La modificación de la PSA en junio de 2023 definió aún más el estado de las stablecoins denominadas en moneda legal, distinguiéndolas de otros activos digitales.

Actualmente, las regulaciones limitan a los emisores de monedas estables a bancos, transmisores de dinero y compañías fiduciarias, mientras que los intermediarios deben registrarse ante las autoridades reguladoras y adherirse a estrictas pautas AML/KYC.

Las expectativas para 2024 indican un crecimiento continuo, con una mayor regulación y clarificación dentro del espacio de las criptomonedas para fomentar un entorno más seguro y propicio para las actividades relacionadas con las criptomonedas.

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Regulación global de las criptomonedas

El resto del mundo tampoco se ha quedado atrás en la legislación sobre criptomonedas. La revisión de 2024 de PwC sobre la regulación de las criptomonedas en todo el mundo muestra una lista de más de 40 jurisdicciones con algún tipo de normas sobre las criptomonedas.

En cuanto a la regulación de las criptomonedas por país, fuera de la UE, sólo las Bahamas, las Islas Caimán, Japón, Mauricio, Singapur y los Emiratos Árabes Unidos (EAU) tienen una legislación integral sobre criptomonedas que abarca todo, desde las licencias, el registro y las normas de viaje hasta el tratamiento de las stablecoins.

Muchos otros todavía están trabajando en marcos que los pondrán en el mapa de la regulación de las criptomonedas, con estados como Qatar, Sudáfrica, Taiwán y Canadá que tienen diferentes niveles de actividad regulatoria en curso, incluidas discusiones, consultas e implementaciones pendientes de las leyes de criptomonedas.

Por otra parte, Australia ha desarrollado de forma proactiva un marco normativo para el sector de las criptomonedas. Como parte de su programa de reformas en varias etapas, el Gobierno australiano publicó en febrero un documento de consulta sobre el mapeo simbólico, en el que se sientan las bases para las medidas reglamentarias posteriores.

Además de Australia, los Emiratos Árabes Unidos también han avanzado en la regulación de las criptomonedas, estableciéndose como una de las primeras jurisdicciones con leyes integrales sobre criptomonedas.

Dada la rápida expansión del ecosistema de activos virtuales, el gobierno de los Emiratos Árabes Unidos delegó la autoridad para su regulación a la Autoridad de Valores y Materias Primas (SCA) y al Banco Central (CBUAE), fomentando un entorno propicio para el crecimiento del sector de las criptomonedas.

Nueva Zelanda, por su parte, ha adoptado un enfoque más mesurado, centrándose en comprender cómo se aplican las regulaciones existentes a las criptomonedas y a los proveedores de servicios de criptomonedas antes de establecer una nueva legislación específica.

En reconocimiento de la etapa incipiente de la industria de las criptomonedas, el gobierno de Nueva Zelanda ha enfatizado la importancia de reglas adaptables que puedan evolucionar con el crecimiento del sector y alinearse con la regulación de las criptomonedas en todo el mundo.

Sudáfrica, por otro lado, está trazando su camino en la regulación de las criptomonedas. Los observadores del sector en el país sugieren que está dispuesto a aprender de las experiencias y modelos de otras jurisdicciones, incluidas las de fuera de Europa y Estados Unidos, mientras intenta comprender las complejidades relacionadas con la supervisión de las criptomonedas.

Perspectiva de los expertos

Esta instantánea del "mapa de regulación de las criptomonedas" subraya una tendencia global hacia el desarrollo de medidas regulatorias a medida para el sector de las criptomonedas.

Se espera que las próximas regulaciones de criptomonedas refinen y mejoren aún más estas medidas, fomentando un mercado de criptomonedas más robusto y sostenible donde la innovación prospere bajo la atenta mirada de los organismos reguladores.

Al compartir sus perspectivas para 2024, el analista de la industria Anton Titov ha pronosticado que MiCAR se implementará en toda la UE, lo que dará lugar a políticas uniformes contra el lavado de dinero en todos los países miembros. También sugiere que los países no pertenecientes a la UE, como el Reino Unido, Suiza y los Estados Unidos, probablemente se alinearán con estos estándares.

Mirando más allá de la UE y los EE. UU., Titov pronostica un cambio en la percepción de las criptomonedas en otras partes del mundo. Predice que el posible nuevo presidente de Indonesia podría estar más abierto a las criptomonedas y sugiere que la India podría dar la bienvenida a más empresas extranjeras a su mercado local.

Esto implicaría el establecimiento de marcos que se alineen con las políticas bancarias, dirigiendo la forma en que las personas invierten y realizan transacciones a nivel nacional y transfronterizo.

Sin embargo, Titov también anticipa que la privacidad en blockchain seguirá estando prohibida y percibida negativamente, incluso en las transacciones comerciales. A pesar de esto, cree que la aparición de las primeras monedas digitales del banco central (CBDC) en el mercado, aunque no realiza plenamente la visión de Satoshi de la autosoberanía financiera, enviará un fuerte mensaje de la inevitabilidad y la aprobación regulatoria de la tecnología blockchain.

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