Selama ini dianggap sebagai koin meme terkemuka di pasar, Dogecoin mengalami lonjakan harga pada akhir 2024 karena efek Trump dan Musk selama periode pemilihan AS, diikuti oleh koreksi signifikan dengan penurunan melebihi 60%. Trend ini konsisten dengan penurunan secara keseluruhan di sektor koin meme, menunjukkan bahwa momentum jangka pendeknya terutama dipicu oleh sentimen pasar.

Sehubungan dengan adopsi institusi, Grayscale meluncurkan Dogecoin Trust Fund pada Januari 2025 (dengan biaya pengelolaan 2.5%), yang hanya tersedia untuk investor terakreditasi. Meskipun skala nya masih kecil (sekitar $2 juta AUM), signifikansinya lebih besar dari angka tersebut, menandai inklusi resmi $DOGE ke dalam kelas aset yang dapat diinvestasikan untuk institusi. Langkah ini dianggap sebagai langkah penting dalam transisi Dogecoin dari aset yang didorong oleh meme menjadi produk investasi institusi.

Sementara itu, Bitwise telah mengambil langkah pertama dalam mendorong ETF Dogecoin, dengan mengajukan permohonan ke SEC. Jika disetujui, itu bisa lebih meningkatkan likuiditas pasar Dogecoin. Namun, hingga saat ini, belum ada ETF semacam itu yang disetujui, dan perkembangan masa depan akan bergantung pada perubahan regulasi.

$DOGE memiliki nilai spekulatif jangka pendek dan potensi aplikasi jangka panjang, dengan harganya secara historis menunjukkan korelasi yang kuat dengan Elon Musk. Perlu dicatat, X sedang aktif mengeksplorasi integrasi sistem pembayaran, dan jika $DOGE diintegrasikan ke dalam infrastruktur pembayaran X, ini akan menjadi katalis pasar yang paling signifikan sejak 2021.

Lintasan masa depan Dogecoin akan bergantung pada tiga variabel kunci: aplikasi pembayaran, investasi institusional, dan tren distribusi token.

Saat ini, $DOGE tetap menjadi aset spekulatif yang didorong oleh komunitas. Namun, jika X atau Tesla memperluas aplikasi pembayarannya, permintaan pasar baru bisa muncul. Selain itu, kemajuan aplikasi ETF dan kebijakan regulasi akan memengaruhi arus modal institusi, yang berpotensi merubah struktur pasar DOGE. Artikel ini akan mengevaluasi posisi saat ini dan peluang masa depan $DOGE melalui tinjauan historis, ekonomi naratif, dan analisis mendalam distribusi token.

Tinjauan Historis

$DOGE diciptakan pada tahun 2013 oleh Billy Markus dan Jackson Palmer sebagai sindiran terhadap gelembung pasar kripto. Namun, secara tak terduga berkembang menjadi koin meme dengan kapitalisasi pasar tertinggi di dunia.

Pengembangan historis $DOGE dapat dibagi menjadi beberapa fase kunci:

2013 - 2017: Pertumbuhan yang Didorong oleh Komunitas dan Budaya Amal

• Komunitas Reddit mendorong $DOGE menjadi mata uang tiping internet yang populer.
• Pada tahun 2014, itu mensponsori partisipasi tim bobsled Jamaika dalam Olimpiade Musim Dingin.
• Pada tahun 2015, Elon Musk secara publik menyatakan minatnya pada $DOGE untuk pertama kalinya.

2018 - 2020: Likuiditas Rendah dan Marginalisasi Pasar

• $DOGE tetap berada pada harga rendah untuk jangka waktu yang lama, tanpa narasi yang kuat mendorong aktivitas pasar.
• Likuiditas sebagian besar didorong oleh perdagangan komunitas, dengan sedikit atau tanpa perhatian institusional.

2021 - 2022: Efek Elon Musk dan Boom Koin Meme

• Saga GameStop (GME) dan cuitan Musk memicu lonjakan 100x dalam $DOGE dalam empat bulan.
• Market cap $DOGE secara singkat melebihi $90 miliar, masuk dalam peringkat tiga besar kriptokurensi.
• Bursa utama, termasuk Robinhood, Coinbase, Binance, dan OKX, mencantumkan $DOGE.

2023 - 2025: Masuknya Modal Institusi dan Adopsi Pembayaran

• Akuisisi Twitter oleh Elon Musk (sekarang X) memicu sentimen bullish untuk $DOGE.
• Tesla mulai menerima $DOGE untuk pembayaran merchandise tertentu.
• Pemilihan Trump sebagai presiden AS mengubah sikapnya menjadi lebih ramah terhadap kripto, yang berpotensi mendorong kebijakan terkait.
• Rumor tentang kode X Money dan perkembangan terkait memicu spekulasi tentang $DOGE yang diintegrasikan ke dalam pembayaran kripto.
• Grayscale meluncurkan dana kepercayaan $DOGE, sementara Bitwise mengajukan aplikasi $DOGE ETF.

Ekonomi Naratif

Nilai pasar $DOGE sebagian besar didorong oleh narasi. Narasi-narasi ini membentuk perkembangan masa depan $DOGE dan sumber likuiditasnya, sambil juga memengaruhi pola rotasi modal antara lembaga dan investor ritel. Narasi kunci yang saat ini memengaruhi pasar termasuk:

• Dominasi koin meme dan mekanisme POW
• Efek Elon Musk dan asosiasinya dengan $DOGE
• Cerita adopsi pembayaran (Tesla, X Money)
• Investasi institusional dan aplikasi ETF

Dominasi Meme Coin dan Mekanisme POW

Dominasi Meme Coin \
Sejak awal, $DOGE awalnya didorong oleh komunitas Reddit sebagai mata uang tip internet. Namun, setelah siklus bullish terakhir, asosiasinya dengan Elon Musk memperkuat statusnya sebagai koin meme terbesar berdasarkan kapitalisasi pasar. Meskipun tetap dipengaruhi oleh tren pasar secara umum, koin ini telah mempertahankan korelasi jangka panjang dengan koin meme lainnya dan bahkan telah memicu penciptaan koin-koin baru.

Misalnya, munculnya $SHIB, $FLOKI, dan $BABYDOGE yang dulu populer pada tahun 2021 dapat ditelusuri kembali ke kesuksesan $DOGE. Khususnya, tidak seperti "token" meme lain yang ada di blockchain yang kompatibel atau mandiri, $DOGE adalah "koin" meme Proof-of-Work (POW) terbesar (kedua setelah $BTC), dengan peringkat $LTC ketiga.

Mekanisme POW
Sebuah pepatah umum dari siklus sebelumnya adalah "Bitcoin adalah emas, Litecoin adalah perak, dan Dogecoin adalah tembaga." Hal ini karena ketiganya memiliki arsitektur teknis berbasis POW yang serupa. Namun, perbedaan kuncinya terletak pada mekanisme pasokan mereka - sementara Bitcoin dan Litecoin memiliki pasokan maksimum terbatas, $DOGE mengikuti model inflasi, menerbitkan 5 miliar koin baru setiap tahunnya. Tabel di bawah ini memberikan analisis perbandingan dari ketiga aset ini:

Pada tahun 2014, kekuatan penambangan $LTC mencapai 600GH/s, sedangkan $DOGE hanya memiliki kurang dari 40GH/s. Hal ini membuat jaringan Dogecoin sangat rentan terhadap serangan, yang mengakibatkan eksploitasi kolam penambangan dan peretasan Dompet Dogecoin. Akibatnya, harga $DOGE anjlok sebesar 95,26%.

Untuk meningkatkan keamanan, pendiri LTC Charles Lee mengusulkan agar komunitas $DOGE mengadopsi penambangan gabungan (AuxPoW) dengan $LTC. Usulan ini memicu perdebatan sengit, namun pada akhirnya, komunitas memutuskan untuk berintegrasi dengan Litecoin.

Dengan membagi daya penambangan, tingkat hash jaringan $DOGE meningkat secara stabil, membuat serangan 51% menjadi lebih mahal dan meningkatkan keamanan blockchain. Selain itu, para penambang yang menerima imbalan $DOGE melihatnya sebagai sumber pendapatan utama—banyak dari para penambang besar $LTC awal juga merupakan pemegang $DOGE besar. Secara retrospektif, keputusan untuk menerapkan penambangan gabungan terbukti menjadi strategi yang menguntungkan bagi kedua jaringan.

Efek Elon Musk dan Korelasi $DOGE

Dikenal luas bahwa Elon Musk adalah katalis utama di balik lonjakan besar $DOGE pada tahun 2021. Seiring berjalannya waktu, pengaruh pasar $DOGE semakin terkait erat dengan Musk. Salah satu momen paling mencolok adalah pada 28 April 2021, ketika Musk mengumumkan bahwa ia akan tampil di Saturday Night Live (SNL), yang dijadwalkan akan ditayangkan pada 8 Mei 2021.

Selama siaran langsung, ketika ditanya, “Apa itu Dogecoin?”, Musk dengan bercanda menjawab:

Ini adalah permainan.

Tak lama setelahnya, $DOGE turun 30% dari level tertinggi sepanjang masa sebesar $0.74. Pada saat yang sama, Barry Silbert, yang saat itu menjabat sebagai CEO Grayscale, secara terbuka mengungkapkan bahwa dia telah melakukan short $DOGE di FTX dengan posisi sebesar $1 juta. Dalam kejutan ironis, $DOGE kemudian menjadi salah satu aset yang termasuk dalam produk kepercayaan Grayscale, menunjukkan pergeseran dramatis dalam sentimen institusional terhadap koin tersebut.

Baru-baru ini, Musk telah aktif mendukung Donald Trump dalam pemilihan presiden AS terbaru. Pada tahun 2023, Musk bahkan mengusulkan pembentukan departemen efisiensi pemerintah, disingkat sebagai D.O.G.E., yang bertujuan untuk mengurangi pemborosan pemerintah dan meningkatkan efisiensi. Pasar awalnya mengaitkan proposal ini dengan pergerakan harga $DOGE, dan pada awal Januari 2024, situs web resmi X (sebelumnya Twitter) sebentar mengubah logo menjadi lambang Dogecoin.

Namun, meninjau tren historis mengungkapkan pergeseran kunci:

Pasar tidak lagi bereaksi hanya terhadap cuitan Musk atau histeria yang didorong oleh meme. Sebaliknya, lonjakan harga masa depan kemungkinan akan bergantung pada kemampuan Musk untuk memberikan manfaat nyata yang dapat dirasakan di dunia nyata bagi $DOGE, bukan hanya dukungan media sosial.

Cerita Pembayaran (Tesla, X Money)

Pada 2025, X mengumumkan peluncuran mendatang X Money, langkah penting dalam visi Musk untuk mengubah X menjadi aplikasi super “all-in-one.” Berdasarkan informasi yang tersedia, X Money akan mencakup dompet digital, transfer instan, pembayaran kode QR, dan integrasi Visa, dengan harapan integrasi sistem yang lebih dalam di masa depan.

Bagi para pedagang kripto, kekhawatiran utama adalah apakah X Money akan terintegrasi dengan Dogecoin dan membawa adopsi dunia nyata. Saat ini, Tesla sudah mendukung pembayaran Dogecoin untuk beberapa barang dagangan tertentu, dan beberapa laporan media menyarankan bahwa beberapa stasiun Supercharger Tesla di Amerika Serikat juga menerima Dogecoin untuk pembayaran pengisian.

Wawasan Berdasarkan Informasi yang Tersedia:

• Tesla

Menurut @inevitable360, analisis kode sumber halaman Cybertruck Tesla mengungkapkan referensi terhadap 'Dogecoin'. Pada 2022 - 2023, temuan serupa dalam kode front-end Tesla termasuk 'Dogepay' dan 'Dogecoin', yang kemudian dikonfirmasi oleh pengumuman resmi Musk tentang dukungan pembayaran DOGE. Dengan sejarah ini, sangat mungkin bahwa Tesla dapat memperluas pembayaran $DOGE untuk pembelian kendaraan tahun ini.

• X Uang

@aaronp613Informasi yang dirilis menunjukkan bahwa X Money akan diluncurkan secara awal di AS. Namun, karena belum menerima persetujuan regulatori di seluruh 50 negara bagian, mungkin akan diluncurkan terlebih dahulu di 39 negara bagian di mana persetujuan telah diberikan. Platform juga diharapkan akan memberikan setiap pengguna dengan kode QR untuk transaksi pemindaian-pembayaran, memfasilitasi transfer peer-to-peer dan pengiriman uang.

Mengingat kembali peristiwa masa lalu, pada April 2023, Musk sebentar mengganti logo burung biru Twitter dengan lambang Dogecoin, memenuhi janji (atau lelucon) tahun 2022. Ini sejalan dengan tindakan sebelumnya, seperti menggantikan logo resmi X dengan "D.O.G.E." untuk jangka waktu yang singkat. Berdasarkan pola ini, kemungkinan besar Musk akan melanjutkan dengan mengintegrasikan $DOGE dengan X Money—baik sebagai alat keuangan serius atau sebagai langkah bermain lainnya.

Dari sudut pandang praktis, jika X Money berhasil meluncurkan layanan keuangan, X bisa menguji ekosistem pembayarannya sebelum memperluas lebih lanjut. Namun, tantangan regulasi akan menjadi narasi kunci yang dapat mendorong spekulasi pasar. Jika X Money berhasil mengatasi hambatan regulasi ini, itu bisa menarik modal signifikan ke $DOGE, memperkuat perannya sebagai metode pembayaran lintas batas global.

Salah satu dukungan terkuat terhadap Dogecoin sebagai aset pembayaran datang pada tahun 2022 dari Vladimir Tenev, CEO Robinhood, alamat terbesar pemegang $DOGE saat itu. Dia menyatakan bahwa agar $DOGE menjadi aset yang layak untuk pembayaran dan transaksi sehari-hari, dibutuhkan ukuran blok yang lebih besar dan waktu blok yang lebih singkat untuk meningkatkan throughput transaksi.

Baik pendiri Dogecoin maupun Elon Musk secara publik mendukung pandangan ini. Tenev juga menunjukkan bahwa biaya transaksi $DOGE sudah cukup rendah sehingga bisa menjadi pemimpin dalam uang elektronik. Namun, dia menekankan bahwa meningkatkan kecepatan dan skalabilitas sangat penting untuk adopsi yang lebih luas.

Jika kecepatan transaksi dapat dioptimalkan (dan mengingat catatan jejak Musk, ini sepertinya benar-benar mungkin), maka sistem pembayaran $DOGE Tesla yang ada dapat dengan mudah terintegrasi dengan X Money, secara signifikan memperluas utilitas dunia nyata Dogecoin secara global.

Investasi Institusional dan Aplikasi ETF

Investasi Institusional

Di luar peluncuran Dogecoin Trust oleh Grayscale (dengan sekitar $2 juta AUM) pada awal 2025—menandai tonggak penting dalam transisi $DOGE dari aset yang didorong meme menjadi produk investasi institusional—Yayasan Dogecoin juga memainkan peran penting dalam mempromosikan dan mendukung pengembangan Dogecoin.

Pada awal 2023, yayasan mendirikan “Dana Pengembangan Inti” dengan 5 juta $DOGE (sekitar $360,000) untuk mendukung pengembang inti Dogecoin. Kemudian, pada November 2024, yayasan mengeluarkan sebuah ajakan penggalangan dana mencari sponsor utama untuk mendorong adopsi massal Dogecoin pada tahun 2025. Dana ini akan digunakan untuk mengembangkan “Dogebox”, infrastruktur pembayaran terdesentralisasi yang dirancang untuk membantu bisnis kecil dan menengah menerima $DOGE sebagai metode pembayaran.

Anggota kunci yayasan juga patut dicatat. Pada tahun 2021, yayasan tersebut direstrukturisasi, dengan dewan penasihatnya termasuk:

Billy Markus (rekan pendiri Dogecoin)

Max Keller (pengembang inti Dogecoin)

Vitalik Buterin (co-founder Ethereum)

Jared Birchall (seorang rekan dekat Elon Musk)

Angka-angka ini semua sangat berpengaruh di ruang kripto, lebih memperkuat kepercayaan institusional terhadap potensi jangka panjang Dogecoin.

Aplikasi ETF

Pada awal Februari 2025, analis Bloomberg James Seyffart dan Eric Balchunas menilai peluang persetujuan untuk empat ETF cryptocurrency utama: $SOL, $DOGE, $LTC, dan $XRP. Proyeksi mereka adalah sebagai berikut:

$DOGE (75%): Sebagai koin meme terbesar, $DOGE memiliki dukungan institusional yang kuat. Grayscale dan Bitwise keduanya telah mengajukan pengajuan 19b-4, yang sudah diakui oleh SEC, memberikan $DOGE kemungkinan tinggi untuk persetujuan.

Dari segi kebijakan, administrasi Trump telah menunjukkan kecenderungan untuk mengurangi regulasi kripto dan mendorong pertumbuhan pasar. Sikap ini lebih meningkatkan kemungkinan persetujuan ETF $DOGE. Oleh karena itu, pertanyaan sebenarnya bukan tentang apakah akan disetujui, tetapi kapan.

Analisis Personal dan Waktu Pasar

Menurut pendapat saya, untuk narasi ETF tetap mempertahankan dampak bullish-nya, persetujuan harus terjadi sebelum akhir tahun ini. Jika terlalu ditunda, antusiasme pasar mungkin memudar karena efek marginal yang berkurang. Mengingat jumlah aplikasi ETF yang semakin meningkat untuk berbagai mata uang kripto, waktu menjadi krusial—persetujuan yang terlambat bisa mengakibatkan momentum harga yang lebih lemah.

Jika ETF $DOGE disetujui sesuai jadwal, itu akan secara signifikan meningkatkan legitimasinya sebagai aset pembayaran yang diakui, berpotensi membuka jalan untuk adopsi yang lebih luas di pasar keuangan yang diatur. Selain itu, implementasi kebijakan yang ramah terhadap kripto oleh Trump akan menjadi krusial dalam menentukan kemampuan Musk untuk mengintegrasikan $DOGE ke dalam pembayaran dan infrastruktur keuangan.

Distribusi Token

Karena pasokan $DOGE sangat terkonsentrasi di antara sejumlah kecil alamat, memahami kepemilikan token tersebut dapat memberikan wawasan berharga tentang pergerakan harga. Saat ini, 115 pemegang teratas mengendalikan 65,4% dari total pasokan yang beredar, dengan Robinhood sendiri mengendalikan 21,06%. Menganalisis pergerakan paus ini seringkali dapat menjadi sinyal awal atau akhir dari tren harga utama. Berdasarkan pengalaman trading pribadi saya, melacak distribusi ini telah sangat menguntungkan. Berikut adalah perbandingan pemegang teratas 20 terdahulu dan kepemilikan Robinhood:

Menurut laporan “Beyond Musk: The Real Drivers of Dogecoin’s Price?! Token Distribution and Key Signals Before Major Rallies,” analisis terhadap 20 pemegang teratas $DOGE—terutama alamat smart money—mengungkapkan korelasi yang kuat antara transfer on-chain mereka dan pergerakan harga. Tabel di bawah (dari artikel asli) mengidentifikasi alamat dengan korelasi harga tinggi:

Dengan memantau pergerakan dompet, para trader dapat menyempurnakan strategi mereka untuk membeli di titik terendah pasar dan menjual di puncak. Transfer $DOGE dalam skala besar ke bursa seringkali memicu tekanan penjualan, membuat aktivitas 'whale' menjadi indikator pasar jangka pendek yang berguna. Namun, keterlibatan pemain institusional besar ('smart money') menambahkan lapisan kompleksitas lainnya pada dinamika token.

Posisi Saat Ini dan Potensi Masa Depan $DOGE

Berdasarkan tren harga historis dan siklus pasar, sangat mungkin bahwa $DOGE akan membentuk kisaran dukungan antara $0.18 dan $0.20 sebelum mencoba untuk menembus rekor tertinggi sebelumnya. Dalam pos saya sebelumnya, saya menyebutkan keinginan saya untuk mengumpulkan posisi besar pada $0.18. Jika saya membuat prediksi harga, saya percaya siklus ini memiliki probabilitas tertinggi untuk mendorong $DOGE ke $1, mirip dengan target $100,000 untuk BTC yang memiliki signifikansi historis.

Saat ini, $DOGE masih mengandalkan narasi pasar dan aliran likuiditas. Dalam jangka pendek hingga menengah, kemungkinan akan tetap sangat fluktuatif di samping pasar crypto yang lebih luas. Namun, jika katalis utama seperti integrasi X Money dan persetujuan ETF terwujud seperti yang diharapkan, $DOGE dapat berkembang melampaui koin meme menjadi "cryptocurrency yang berfokus pada pembayaran" yang sebenarnya.

Artikel ini mencerminkan lima tahun penelitian mendalam dan analisis tentang Dogecoin, yang terakumulasi sejak saya memasuki dunia kripto. Jika Anda menikmati konten ini atau ingin mendiskusikan lebih lanjut, jangan ragu untuk berkomentar, menyukai, atau membagikan.

Sampai jumpa di bulan. 🚀

Penafian:

1. Artikel ini diposting ulang dari [X], dengan hak cipta asli milik [@b66ny]. Jika Anda memiliki kekhawatiran tentang pos yang ini, silakan hubungi Gate Belajartim, dan mereka akan menangani masalah tersebut melalui proses yang sesuai.
2. Penyangkalan: Pendapat yang diungkapkan dalam artikel ini mewakili pandangan pribadi penulis dan tidak merupakan saran investasi.
3. Catatan Terjemahan: Versi bahasa lain dari artikel ini diterjemahkan oleh tim Gate Learn. Redistribusi, reproduksi, atau plagiarisme konten terjemahan tanpa referensi eksplisit ke Gate.io dilarang keras.