Fundador da CryptoQuant: o ciclo de bull run do Bitcoin já terminou, e a reversão levará pelo menos seis meses.

Odaily News CryptoQuant fundador e CEO Ki Young Ju afirmou na plataforma X que o ciclo de bull run do Bitcoin já terminou, pelos seguintes motivos: Há um conceito nos dados da cadeia chamado de capitalização de mercado realizada. O funcionamento é o seguinte: quando o BTC entra numa carteira de blockchain, é considerado como “compra”, enquanto quando sai, é considerado como “venda”. Usando essa ideia, é possível estimar a média do custo base de cada carteira, multiplicando-a pela quantidade de BTC mantida, resultando na capitalização de mercado total realizada, que geralmente é vista como o capital total que entrou no mercado de Bitcoin através de atividades reais na cadeia, enquanto a capitalização de mercado é baseada no último preço de negociação nas exchanges. Quando a pressão de venda é baixa, mesmo pequenas compras podem aumentar o preço, elevando assim o valor de mercado. A estratégia aproveitou isso, emitindo obrigações convertíveis e utilizando os rendimentos para comprar Bitcoin; o valor contábil do Bitcoin que possuem cresceu muito mais do que o capital realmente investido. Mas quando a pressão de venda é alta, mesmo grandes compras não conseguem mudar o preço, por exemplo, quando o preço de negociação do Bitcoin se aproxima de 100 mil dólares, o volume de negociações no mercado é enorme, mas o preço praticamente não muda. A capitalização de mercado real mostra quanto dinheiro real está entrando no mercado, enquanto a capitalização de mercado reflete como o preço reage. Se a capitalização de mercado real está crescendo, mas a capitalização de mercado está estagnando ou caindo, isso significa que o capital está fluindo, mas o preço não está subindo – um sinal clássico de baixa. Por outro lado, se a capitalização de mercado real estiver estável e a capitalização de mercado estiver a subir, é um sinal de que mesmo uma pequena quantidade de capital novo está a empurrar o preço para cima – um sinal de alta. O que se vê atualmente é o primeiro, onde o capital está entrando no mercado, mas o preço não está reagindo, o que é típico dos mercados em baixa. Em resumo: quando pequenos capitais impulsionam os preços para cima, é um bull run. Quando grandes capitais não conseguem impulsionar os preços para cima, é um bear market. Os dados atuais claramente apontam para o último. A pressão de venda pode a qualquer momento aliviar, mas historicamente, uma verdadeira reversão leva pelo menos seis meses - portanto, um rebound a curto prazo parece pouco provável.