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分析师:比特币脱离减半周期结构,过去的「四年律」或已失效
长期以来,市场普遍认为比特币(BTC)的牛熊周期与「减半事件」紧密挂钩。然而,分析师 James Check 近日直言,这种看法过于简化,实际上推动比特币周期的,是更深层的采用趋势与市场结构,而非单一的供应冲击。这一观点挑战了长年流行的「四年减半律」,并引发市场热议。
James Check:比特币的三个「非减半」周期
(来源:Checkonchain)
Check 在最新分析中指出,比特币历史上经历了三个主要周期,但它们并未以减半为核心节点:
2011–2018 年:采用周期
由零售投资者的早期采用推动
2018–2022 年:青春期周期
特征是「西部大开发」式的高速扩张与杠杆交易盛行
2022 年至今:成熟周期
由机构资金、稳定性与治理驱动
他强调,2022 年熊市后的市场环境已与过去不同,若投资者仅依赖历史减半模式,可能会错过关键信号。
减半理论仍有拥护者,但周期或被延长
(来源:Trading View)
传统观点认为,减半后供应减少、需求增加,会引发一年后的牛市高峰——2013、2017、2021 年皆如此,市场因此预期 2025 年将重演这一模式。
然而,Bitwise 首席投资长 Matthew Hougan 认为,机构参与已改变游戏规则,本轮牛市可能延续至 2026 年 才结束,四年周期或已被打破。
加密企业家 TechDev 则在 X(原 Twitter)上表示,比特币的关键在于「商业周期与流动性动态」,而非减半本身。他指出,本轮的不同之处在于 看涨阶段被延长。
周期未死?Glassnode 与交易员的反驳
链上分析公司 Glassnode 在 8 月 20 日表示,比特币仍在遵循传统周期模式,近期的获利回吐与抛售压力显示市场已进入 周期后期阶段。
资深头寸交易员 Bob Loukas 则认为,无论外界怎么说,市场始终存在周期:「我们不断加仓,直到爆仓,然后重新开始。唯一的差别是你能避开多少风险,以及多快重置。」
结语
比特币市场周期究竟是由减半驱动,还是由采用与流动性动态主导?James Check 的观点为市场提供了新的思考框架,也提醒投资者不要被单一模型束缚。随着机构资金、宏观经济与政策环境的变化,本轮牛市或许将走出与以往截然不同的节奏。对投资者而言,灵活应对、动态调整策略,或许才是穿越周期的关键。更多即时行情与深度分析,请关注 Gate 官方平台。