Гонконгский стейблкоин 2026 года получил лицензию! Сюй Чжэньюй: токенизация арендной платы за перевозки будет реализована на блокчейне в следующем году

Глава Департамента финансовых дел и казначейства Специального административного района Гонконг Ху Чжэньюй заявил, что Гонконг исследует, как «токенизировать» такие стабильные денежные потоки, как международная аренда судов, и разместить их в блокчейне для подписки инвесторов. Что касается гонконгских стейблкоинов, соответствующее законодательство уже прошло и находится на стадии утверждения заявок на лицензии, цель — начать распределение в 2026 году.

токенизация морской аренды открывает новую главу RWA

Сюй Чжэньюй недавно в интервью газете «21 век» четко ответил на вопрос, который наиболее волнует рынок, о токенизации реальных активов (RWA). Он сообщил, что Гонконг активно исследует возможность токенизации реальных активов, таких как международная аренда судов, которые генерируют стабильный денежный поток, и прямое размещение их в блокчейне для подписки инвесторов. Эта модель не только может создать новые инвестиционные продукты, но и использовать технологии блокчейна для достижения прослеживаемости активов.

Почему морская аренда стала приоритетным объектом для токенизации? Международные морские перевозки являются артерией мировой торговли, примерно 90% товаров транспортируются морем. Аренда судов обычно обеспечивается долгосрочными контрактами, что обеспечивает стабильный и предсказуемый денежный поток, что делает её прекрасным выбором для токенизированных активов. Традиционно инвестиции в судоходство в основном осуществляются крупными учреждениями и высокообеспеченными индивидуумами, обычным инвесторам трудно войти в эту область. С помощью токенизации такие активы могут быть разделены на мелкие доли, снижая инвестиционные барьеры и позволяя большему количеству инвесторов участвовать в крупных активах, инвестиции в которые ранее были доступны только учреждениям.

Сюй Чжэню отметил, что эта модель имеет два больших преимущества. Первое — создание совершенно новых инвестиционных продуктов, что расширяет выбор активов для инвесторов. Второе — использование неизменяемости Блокчейна, что позволяет отслеживать источник активов и распределение доходов на протяжении всего процесса. Традиционные инвестиции в судоходство часто связаны со сложными юридическими структурами и посредниками, что приводит к недостаточной прозрачности. Технология Блокчейн может записывать источник каждого дохода от аренды, время распределения и бенефициара, инвесторы могут в режиме реального времени видеть свои права на доход, что сложно осуществить в традиционных финансах.

Основные преимущества токенизации аренды судов

Снижение инвестиционного порога: деление крупных морских активов на мелкие токены, что позволяет розничным инвесторам участвовать в инвестициях на уровне институциональных.

Увеличение ликвидности: Токены могут торговаться на вторичном рынке, не дожидаясь истечения срока долгосрочного контракта.

Обновление прозрачности: Блокчейн фиксирует все распределения доходов, инвесторы могут в любое время подтвердить

Автоматизированное распределение прибыли: Умные контракты автоматически выполняют распределение доходов, без необходимости доверять посредническим организациям

Он особенно подчеркнул, что Гонконг ни в коем случае не будет ограничивать токенизацию только «спекуляциями на виртуальных валютах», а будет использовать её в реальных экономических сценариях, таких как аренда судов, управление корпоративными финансами и т.д. Эта четкая политика демонстрирует, что регулирующие органы Гонконга открыты к токенизации RWA (реальных мировых активов), но строго отвергают чисто спекулятивные проекты виртуальных активов. Аренда судов — это только начало, в будущем это может расшириться до аренды коммерческой недвижимости, торговых дебиторских задолженностей, финансирования цепочки поставок и других сценариев.

Гонконгский стейблкоин 2026 года лицензирование регулируется с высокой осторожностью

Сюй Чжэнъюй подтвердил, что «Законодательство о стейблкоинах Гонконга» официально прошло, в настоящее время активно рассматриваются заявки на лицензии, цель состоит в том, чтобы начать официальное лицензирование в 2026 году. Это важная веха в рамках регулирования стейблкоинов в Гонконге, которая знаменует собой то, что Гонконг стал одной из первых юрисдикций в мире, установивших полную правовую систему для стейблкоинов. В противовес этому, законодательство о стейблкоинах в США все еще находится на стадии обсуждения в Конгрессе, регламенты ЕС MiCA уже вступили в силу, но детали все еще дорабатываются, быстрое продвижение Гонконга демонстрирует его лидирующие позиции в области регулирования цифровых активов.

Сюй Чжэнъюй снова подчеркнул: «Гонконгский стейблкоин ни в коем случае не является инструментом для спекулятивной торговли, а предназначен для решения проблем реальной экономики, особенно в области трансакций через границу». Эта позиция резко контрастирует с недавно запущенной мем-криптовалютой семьи Трампов. Регуляторы Гонконга четко разделяют финансовые инновации и спекулятивную торговлю; стейблкоин позиционируется как инструмент для платежей и средство хранения стоимости, а не как объект для спекуляций с резкими колебаниями цен.

Таким образом, на начальном этапе количество лицензий на стейблкоины в Гонконге будет «очень ограниченным», регуляторы примут крайне осторожный подход, чтобы гарантировать, что только полностью соответствующие требованиям, с 100% резервами и с капиталом, хранящимся в местных банках, учреждения смогут получить лицензию. Эти строгие стандарты одобрения направлены на предотвращение рисков с самого начала и избегание подобных инцидентов, таких как споры о прозрачности резервов USDT или крах TerraUSD.

100% резервные требования являются основой регулирования стейблкоинов в Гонконге. Это означает, что за каждый выпущенный 1 гонконгский доллар или 1 доллар США, эмитент должен хранить эквивалентную сумму в фиатной валюте или высоколиквидных активах в качестве резервов. Эти резервные средства должны храниться в местных лицензированных банках Гонконга и подлежать регулярному аудиту и немедленному контролю со стороны регуляторов. Эти строгие требования к резервированию гарантируют, что держатели стейблкоинов могут в любое время выкупить свои активы по курсу 1:1, тем самым устраняя риск банковского паники.

Требования по хранению средств в местных банках дополнительно усилили проникающую силу регулирования. В отличие от некоторых эмитентов офшорных стейблкоинов, которые хранят резервы в юрисдикциях с мягким регулированием, Гонконг требует, чтобы все резервы хранились в лицензированных местных банках. Это позволяет регулирующим органам мгновенно контролировать состояние резервов, и в случае обнаружения аномалий они могут немедленно вмешаться, что значительно снижает системные риски.

Болевые точки трансграничных платежей и сценарии применения стейблкоинов

Слова Сюй Чжэнъюя показывают, что Гонконг пытается обменять «самое строгое регулирование» на «высший уровень доверия», создавая наиболее соответствующую международным стандартам токенизацию реальных активов и экосистему гонконгских стейблкоинов, с целью стать «хранилищем цифровых активов» для международных капиталов. Это позиционирование имеет стратегическое значение, поскольку в глобальной конкурентной борьбе за регулирование цифровых активов Гонконг выбрал путь, отличающийся от юрисдикций, таких как Сингапур и Швейцария.

Сингапур и Швейцария склоняются к относительно свободному инновационному регулированию, что привлекает большое количество криптооригинальных компаний для регистрации. Гонконг же выбирает строгую регуляторную политику, устанавливая доверие через высокие стандарты соблюдения норм, что привлекает традиционные финансовые учреждения и суверенные фонды в сферу цифровых активов. Преимущество этой стратегии заключается в том, что она может обслуживать действительно крупные институциональные средства, а не разрозненные средства спекуляции на криптовалютах.

Кросс-границы платежи являются ключевым сценарием применения стейблкоинов в Гонконге. Текущая система кросс-границ платежей зависит от сети SWIFT и банков-посредников, и одна кросс-границы транзакция обычно занимает от 3 до 5 рабочих дней, а комиссии могут достигать от 3% до 7% от суммы перевода. Стейблкоины могут завершать кросс-границы переводы за считанные минуты, а комиссии составляют менее 1%, что делает эту эффективность и преимущества по стоимости революционными для торгового финансирования, выплаты зарплат и рынка переводов.

Гонконг, будучи международным финансовым центром и воротами в материковый Китай, обладает естественными преимуществами в области кросс-бордовых платежей. Массовые международные торговые расчеты китайских компаний, а также денежные переводы между материковым Китаем и Юго-Восточной Азией могут быть более эффективно осуществлены через гонконгские стейблкоины. Если Гонконг сможет успешно создать регулируемую систему стейблкоинов, это может привлечь глобальных торговцев к использованию Гонконга в качестве центра расчетов цифровых активов.

Идея «выхода от виртуального к реальному» Сюй Чжэнъюя пронизывает всю политику. Будь то токенизация арендных ставок на морском транспорте или регулирование стейблкоинов, суть заключается в обслуживании реальной экономики, а не в поощрении спекуляций. Хотя такая позиция может ограничить краткосрочный рыночный интерес, она закладывает прочный фундамент для долгосрочной устойчивости экосистемы цифровых активов в Гонконге.

Стратегические соображения по начальному лимитированному выпуску токенов

Первоначальный объем выдачи лицензий будет крайне ограничен, и за этой осторожной позицией стоят глубокие стратегические соображения. Во-первых, ограниченная выдача лицензий может гарантировать сосредоточение регуляторных ресурсов, обеспечивая глубокий надзор за каждым лицензированным учреждением, чтобы избежать размывания эффективности регулирования из-за избыточной выдачи лицензий. Во-вторых, выборочная выдача лицензий может создать эффект эталона, первые лицензированные учреждения станут образцом для отраслевых стандартов, а их практики соблюдения будут служить образцом для последующих заявителей.

Третье, ограниченное распределение лицензий снижает системные риски. Если на начальном этапе будет выдано большое количество лицензий, то в случае возникновения проблем у какого-либо лицензиата это может вызвать цепную реакцию, влияющую на всю экосистему. Через ограниченное распределение лицензий регулирующие органы могут протестировать эффективность регуляторной структуры в относительно контролируемых рамках, постепенно корректируя политику на основе реального опыта работы. Четвертое, сам по себе дефицит является ценностью, первая партия лицензий на стейблкоины в Гонконге станет крайне конкурентоспособной финансовой лицензией, привлекая лучшие учреждения для подачи заявок.