Para Trader Futures Bitcoin Tetap Kuat Saat Harga Menguji $89K – Belum Ada Tanda Kapitulasi

Meskipun Bitcoin Drop ke $89.000 — level terendahnya sejak April — pasar futures dan derivatif menunjukkan ketahanan yang luar biasa. Lebih dari $144 juta dalam posisi long terleveraged dilikuidasi dalam 24 jam terakhir, tetapi metrik kunci menunjukkan para trader tidak panik dan bahkan mungkin sedang memposisikan diri untuk kemungkinan pembalikan.

Aksi Harga Bitcoin: $89K Tes Dihadapi Dengan Tenang di Derivatif

Bitcoin sebentar menyentuh $89,426 sebelum pulih menjadi sekitar $92,400, turun sekitar 27% dari all-time high Oktober sebesar $126,000. Pergerakan ini menghapus sisa keuntungan 2025 dan mendorong Indeks Ketakutan & Keserakahan Crypto ke 11 (“ketakutan ekstrem”).

Namun, tidak seperti penurunan tajam sebelumnya yang memicu likuidasi beruntun dan crash tingkat pendanaan, koreksi ini telah diserap dengan cukup baik oleh pasar futures.

Metrik Derivatif Kunci Tampilkan Stabilitas

• Tingkat Pendanaan: Tetap sedikit positif di seluruh venue futures perpetual utama (0.01%–0.03% 8-jam), menunjukkan bahwa posisi long masih membayar posisi short tetapi pada tingkat yang dapat dikelola — jauh dari ekstrem negatif yang terlihat pada fase kapitulasi sejati.
• Minat Terbuka: Tetap stabil di dekat $45 miliar, dengan hanya penurunan modest 4% selama penurunan — tidak ada eksodus massal.
• Rasio Long/Short: Sedikit condong ke posisi short (1.05:1), tetapi tidak pada level yang tertekan (puncak sebelumnya melihat rasio di atas 1.3:1).
• Basis: Premi tahunan pada kontrak berjangka kuartalan berada di 6–8%, mencerminkan posisi yang hati-hati namun tidak bearish.

Angka-angka ini kontras dengan kejatuhan Maret 2020 ( pendanaan menjadi sangat negatif ) dan keruntuhan FTX 2022 ( OI turun lebih dari 30% dalam beberapa hari ), menunjukkan bahwa trader profesional memperlakukan pergerakan ini sebagai koreksi daripada puncak siklus.

Apa yang Mendorong Ketentraman?

Analis menunjukkan beberapa faktor:

1. Pengalaman: Setelah beberapa penarikan 2025 (Mei –35%, Agustus –22%), trader yang menggunakan leverage telah beradaptasi dengan manajemen risiko yang lebih ketat.
2. Penjualan yang Didorong oleh Spot: Sebagian besar tekanan tampaknya berasal dari aliran keluar ETF spot ($3,7 miliar sejak Oktober ) dan pengurangan risiko institusional daripada ritel yang terlalu berleveraj.
3. Dukungan Teknis: Zona $89,000–$90,000 sejalan dengan EMA 200-hari dan rendahnya kisaran sebelumnya, mendorong pembelian saat penurunan.

Arus Keluar ETF dan Angin Topan Makro Terus Berlanjut

ETF Bitcoin spot AS mencatat $869 juta dalam aliran keluar pada 18 November — penebusan sehari tunggal terbesar kedua yang tercatat — sementara kelemahan sektor teknologi dan ketidakpastian seputar kebijakan Fed menjaga sentimen tetap rendah. Hingga aliran ETF stabil atau berbalik, kepercayaan pada pergerakan yang berkelanjutan di atas $93,500–$95,000 tetap terbatas.

Garis Bawah: Belum Ada Sinyal Kapitulasi

Sementara aksi harga Bitcoin telah menyakitkan, ketenangan pasar derivatif — tingkat pendanaan yang stabil, minat terbuka yang tangguh, dan kurangnya indikator stres — menunjukkan banyak trader profesional melihat $89,000 sebagai level kunci untuk dipertahankan daripada ditinggalkan.

Jika metrik ini bertahan dan permintaan spot kembali ( melalui aliran ETF atau akumulasi paus ), kelemahan saat ini bisa mempersiapkan panggung untuk pembalikan tajam. Untuk saat ini, pasar futures mengirimkan pesan yang jelas: trader berhati-hati, tetapi tidak menyerah.