最も奇妙なMeme、名前を変えたらプライバシーの物語に追いつけるのか？

By ニッキー, フォーサイトニュース

従来のプライバシーコインは「オンチェーンでの隠蔽」を解決しようとしていますが、現実により近い問題にはほとんど答えを出していません。もし通貨の本質が物理的に移転可能な権利証明書であるなら、デジタル通貨はオフチェーンでどのように流通するのでしょうか？

ZERAの登場は、このギャップでの試みから始まりました。最近、プライバシーセクターのトークンが強いパフォーマンスを示しており、ZERAは今月最大で150%以上の上昇を記録し、現在の時価総額は約2700万ドルです。

ZERAの前身はM0N3Y（「Monopoly Money」）で、完全にコミュニティ主導のMemeトークンです。初期のトークン設計は流通とコミュニティ参加を強調し、VCの配分はなく、100%流通しています。チームがプライバシー、ゼロ知識（ZK）、デジタルキャッシュに関するビジョンをより明確にするにつれて、彼らはプロジェクトを純粋な投機コミュニティから長期的に運営されるプライバシープロトコルへと転換したいと考えていますが、古いトークンシステムは新しいプロジェクトのニーズを支えることができません。

トークンの移行は9月25日に開始され、10月2日に終了します。移行終了日のM0N3Yの時価総額は4000万ドルに達し、多くの投資家の関心を集めましたが、同日に移行が成功した後のZERの時価総額は2500万ドル近くに維持され、下落率は37%に達しました。コミュニティの一部の初期投資家は移行による大幅な下落に驚きを隠せませんでしたが、ZERをMemeコミュニティを基盤構築に向けて少数ながら試みるプロジェクトと見なす投資家もいました。

ZERAはZera Labsによって発表され、Solana上で動作するゼロ知識プライバシーレイヤーとして位置付けられ、ユーザーが保有する資産をプライベートでオフラインで転送可能なデジタルキャッシュに変換することを目的としています。従来のプライバシーコインとは異なり、ZERAは直接預金構造を採用しており、ユーザーは資産をプロジェクトトークンに交換することなくプライバシー保護を享受できます。

ユーザーは、USDC、USDT、SOLなどを暗号学的な約束に基づく「デジタル受取証」に変換し、オフライン状態で移転し、最終的にオンチェーンのゼロ知識証明を通じて決済を完了することができます。つまり、これは「ブロックチェーン取引」と「現実世界での決済」を再び橋渡しし、デジタル通貨に現金の携帯性を持たせつつ、オンチェーンの検証の信頼性を保持しようとしています。

ZERAは、Poseidonハッシュ関数、Groth16ゼロ知識証明、Pedersenコミットメントなどの暗号学的原語を組み合わせています。そのコアは、NFC、Bluetooth、またはQRコードを介して、インターネット接続なしで価値の移転を完了するオフラインのピアツーピア取引能力を実現することにあります。

ZERAは最初は学術研究として立ち上げられ、博士論文の形で発表される予定でしたが、コミュニティの支持により商業化開発へと移行し、徐々に企業運営へと移行しました。開発者のDaxがリーダーを務めています。彼はMetaMaskやTwitterを含むテクノロジー企業での勤務経験があり、金融とエンジニアリングのバックグラウンドを持っています。彼はSolanaの共同創設者であるtolyにも注目されています。チームの他のメンバーについては公開情報が限られていますが、今後の製品ロードマップをサポートするために経験豊富なエンジニアの増員を公開チャネルで発表しています。

多くのプライバシープロジェクトとは異なり、ZERAは「規制への対抗」を物語の核心としていません。Zera Labsは政策面で積極的に行動しており、テキサス州の「プライバシー優先デジタル金融法案」の草案を推進し、暗号証明書、選択的開示、および暗号学的証明の合法的な枠組みを確立しようとしています。

トークン経済モデルの設計において、ZERAは「使用行動」を「トークン供給収縮」と直接結びつけることを試みています。ユーザーが資産を証明書として鋳造する際、一定割合のZERATokenを消費して破壊する必要があり、流動性プールを保護するために追加の担保資産が必要になる場合があります。流動性が不足しているか、燃焼経路が制限されている場合、プロトコルは二次市場でトークンを再購入して破壊するメカニズムを保持します。このモデルは現在、パラメータ実験段階にあり、最終的な割合はオンチェーンの使用データとガバナンスの議論に基づいて調整されます。

トークン M0N3Y は最初に pump.fun プラットフォームで開始され、総供給量は 10 億枚で、すべて流通しており、チームやベンチャーキャピタルへの配分はありません。今年 10 月、M0N3Y は ZERA への 1：1 トークン移行を完了しました。移行の主な理由は、旧契約構造が燃焼と買戻しメカニズムに対するネイティブサポートを欠いており、分割比率、検証関数、および複数の資産の互換性を柔軟に調整できなかったため、新しい段階での供給の弾力性を構築する上で制約を受けていました。移行後のトークン契約では、プロトコル手数料の一部を市場での買戻しに使用でき、固定インフレや静的配布ではなく、使用量に基づく動的な焼却をサポートしています。

同時に、ZER Aは最初にコミュニティの貢献に依存していたが、徐々に流動性プールの手数料を通じて研究開発をサポートする方向に移行し、プールをRaydiumからMeteora/DAMM v2に移行させ、手数料収入を研究開発自体に還流させる。

製品形態に関して、ZERAは自分自身を「ウォレット」としてのみ位置付けているわけではありません。現在のデモ版は主にブラウザを通じて資産の変換、オフライン移転、再上場決済を実現しています。チームは徐々にデスクトップ版とモバイル版を展開し、NFCを搭載したハードウェアデバイスの探索を行い、証明生成と鍵管理をローカルチップ上に置くことで中央集権的なクライアントへの依存を減らす計画です。最終的な計画はハードウェアウォレットデバイスを発表し、完全オフラインの「ストリートビジネス」シーンを実現することです。

長期的なビジョンは、完全なゼロ知識プライバシースタックを構築し、開発者にソフトウェア開発キットとアプリケーションインターフェースを提供することで、プライバシー保護機能をウォレット、ビジネス、分散型金融アプリケーションシナリオに拡張することです。また、プロジェクトはプライバシー交換、店頭取引決済、シールド流動性提供などの高度な機能を探求することも計画しています。

ZERAはMemeに起源を持つが、Memeの物語から脱却しようとしています。M0N3Yの熱狂、価格の暴落、コミュニティの対立と移転の動乱の後、ZERAは「投機的合意」から「実用的合意」への注意を移すことを選択しました。「Meme」を実際に使用できるようにし、さらには現実世界の決済基盤として機能することを目指しています。