VanEck: Ожидается усвоение, а не драма для Биткоина в 2026 году - Coinspeaker

Ключевые моменты

• VanEck считает, что динамика цикла указывает скорее на консолидацию, чем на резкое повышение или крах.
• Лучшие соотношения риск-вознаграждение у майнеров смещаются в сторону ИИ/HPC, благодаря дешевому электричеству и надежной экономике.
• Расчеты с помощью стейблкоинов в B2B-сделках дают потенциал роста: VanEck предпочитает дисциплинированное распределение 1–3% BTC.

VanEck ожидает

Bitcoin $0.0353

24-часовая волатильность: 0.3%

Рыночная капитализация: $35.35 М

Объем за 24ч: $6.76 М

войдет в 2026 год с «смешанными, но конструктивными» сигналами и с большей вероятностью консолидации, чем резкого повышения или краха.

Согласно новому обзору крипторынка всей компании под руководством Мэттью Сигела (Руководитель отдела исследований цифровых активов), реализованная волатильность Bitcoin примерно вдвое снизилась с предыдущего цикла. Это подразумевает, что следующий циклический спад будет меньшим (около 40% против ~80% в прошлый раз), причем большая часть этого уже учтена рынком. Также отмечается, что четырехлетний цикл Bitcoin, который часто достигает пика в поствыборный период в США, «остается целым» после высокого уровня октября 2025 года. Это подтверждает предположение, что 2026 год может стать годом усвоения.

VanEck рассматривает свой прогноз через три призмы:

• Глобальная ликвидность: снижение ставок, вероятно, поможет, но части ликвидности в США остаются жесткими, поскольку капиталовложения в ИИ сталкиваются с хрупким рынком финансирования.
• Уровень системного кредитного плеча: значительно снизился после нескольких «промахов».
• Активность в блокчейне: все еще слабая, но улучшается.

Для инвесторов компания рекомендует дисциплинированное распределение 1–3% BTC, осуществляемое через усреднение стоимости доллара и opportunistic-покупки при разворотах рынка.

Основная сделка 2026 года: майнеры превращаются в поставщиков ИИ/HPC

VanEck выделяет капиталоемкий поворот в индустрии Bitcoin, расширяя хэшрейт и одновременно создавая мощности для ИИ/HPC-центров. В рамках исследований отмечается, что публичные майнеры планируют увеличить мощность с примерно 7 ГВт в начале 2025 года до около 16 ГВт к 2026 году и около 20 ГВт к 2027 году, при этом 20–30% этой мощности, вероятно, будет переориентировано на задачи ИИ/HPC. По мнению VanEck, майнеры с дешевым/надежным электропитанием, надежной экономикой HPC и недилютивным финансированием должны возглавить цикл консолидации, напоминающий 2020–2021 годы.

Эта тенденция уже заметна в заголовках: бывшие чисто майнинговые компании заключают многолетние договоры на аренду вычислительных мощностей, измеряемых сотнями мегаватт. Например, Hut 8 объявила о 15-летней сделке на ~$7B дата-центр, поддерживаемую Anthropic/Fluidstack, с возможностью расширения до гигаваттных масштабов. Это символ смены в секторе в сторону доходов от энергообеспеченного вычислительного оборудования. Другие операторы, такие как Core Scientific, получают обновления по расширению HPC-проектов.

Стейблкоины и цифровые платежи: избирательный потенциал роста

Помимо майнинга, VanEck видит более избирательные возможности в области цифровых платежей и расчетов с помощью стейблкоинов. В частности, B2B-потоки могут снизить трансграничные издержки и улучшить циклы оборотного капитала.

Компания предупреждает, что чистое публичное участие в акциях ограничено. В краткосрочной перспективе бенефициарами могут стать финтех и операторы электронной коммерции, использующие стейблкоины для повышения маржинальности. Общий рыночный охват также указывает, что в ближайшее время использование стейблкоинов будет преимущественно в трансграничных B2B-сделках, несмотря на устойчивость потребительских карт.

Почему сценарий «консолидации» выглядит правдоподобным

• Низкая реализованная волатильность: данные VanEck и проверки цепочки в середине 2025 года показывают, что волатильность BTC движется к цикловым минимумам, что соответствует меньшим (хотя и все еще резким) снижением.
• Структура цикла сохранена: паттерн пика после выборов и максимум октября 2025 года соответствуют четырехлетнему шаблону, указывая на диапазонное движение в 2026 году.
• Сброс кредитного плеча, мягкое, но улучшающееся состояние в цепочке: прошлое снижение уровня заемных средств уменьшает уязвимость; постепенные улучшения в цепочке способствуют более плавным движениям, а не резким скачкам.

nextDisclaimer: Coinspeaker стремится предоставлять беспристрастные и прозрачные отчеты. Эта статья предназначена для предоставления точной и своевременной информации, но не должна рассматриваться как финансовый или инвестиционный совет. Поскольку рыночные условия могут быстро меняться, рекомендуем самостоятельно проверять информацию и консультироваться с профессионалами перед принятием решений, основанных на этом материале.