Giảm thanh khoản vào cuối năm 2025 gây ra sự trái ngược: độ biến động của bạc tăng vọt, vượt qua Bitcoin

Khi năm 2025 đang đến gần, thanh khoản toàn cầu rõ ràng giảm sút, nhưng xu hướng của Bitcoin và bạc lại cho thấy những tín hiệu hoàn toàn trái ngược nhau. Dữ liệu về biến động mới nhất cho thấy, trong bối cảnh giao dịch thưa thớt, độ biến động của thị trường bạc đã vượt xa Bitcoin, thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư.

Trong 1 tháng qua, độ biến động thực tế hàng 30 ngày của Bitcoin liên tục thu hẹp về khoảng 40%, cho thấy thị trường vẫn đang trong trạng thái dao động trong biên độ, thiếu hướng rõ ràng. Dữ liệu từ TradingView cho thấy, độ biến động thực tế 30 ngày của Bitcoin hiện khoảng 45%, thấp hơn mức trung bình 48% của 365 ngày. Mặc dù mức này vẫn cao hơn so với các tài sản blue-chip truyền thống, nhưng so với bạc thì đã khá nhẹ nhàng.

Ngược lại, bạc thể hiện rõ nét sự khác biệt. Do giá tăng nhanh, chênh lệch giá giao ngay mở rộng và nguồn cung kim loại quý toàn cầu căng thẳng, độ biến động thực tế của bạc đã tăng lên khoảng 50%. Trong năm, hiệu suất của bạc cũng thể hiện rõ sự phân hóa, tính đến thời điểm này, giá bạc đã tăng hơn 151% trong năm, trong khi giá Bitcoin giảm gần 7%.

Biến động lớn của bạc chủ yếu xuất phát từ mất cân bằng cung cầu. Một mặt, nhu cầu công nghiệp về bạc cho pin năng lượng mặt trời, ô tô điện, linh kiện điện tử và công nghệ pin liên tục tăng; mặt khác, nguồn cung khai thác hạn chế, không thể mở rộng cùng tốc độ. Thêm vào đó, Trung Quốc từ ngày 1 tháng 1 đã thực thi hệ thống cấp phép xuất khẩu bạc, càng làm tăng kỳ vọng về nguồn cung bạc giao ngay trên thị trường. Hiện tại, giá bạc tại Thượng Hải và Dubai cao hơn khoảng 10 đến 14 USD so với giá hợp đồng tương lai COMEX, đường cong kỳ hạn London cũng xuất hiện chênh lệch giá giao ngay rõ rệt, ngụ ý rủi ro thiếu hụt nguồn cung tiềm năng.

Ngược lại, giá Bitcoin đã giảm gần 30% so với đỉnh lịch sử 126.000 USD thiết lập vào tháng 10. Thị trường chung cho rằng, dòng vốn ETF giao ngay của Mỹ chậm lại, nhiệt huyết với khái niệm DAT giảm sút, cùng với đợt giảm mạnh ngày 10 tháng 10 đã kích hoạt cơ chế tự động giảm đòn bẩy, là những nguyên nhân chính đè nặng lên giá Bitcoin.

QCP Capital trong báo cáo mới nhất chỉ ra rằng, xu hướng gần đây của Bitcoin chủ yếu phản ánh các yếu tố “cơ học” như giảm thanh khoản trong kỳ nghỉ, hợp đồng quyền chọn đến hạn tập trung, chứ không phải là sự chuyển biến căn bản của tâm lý thị trường. Sau khi nhiều hợp đồng quyền chọn đáo hạn, khoảng 50% các hợp đồng chưa đóng được thanh lý, dòng tiền chuyển sang trạng thái chờ đợi, khiến hướng đi của giá trở nên mơ hồ hơn.

Dự báo của thị trường cũng xác nhận sự phân hóa này. Dữ liệu cho thấy, các nhà giao dịch phổ biến dự đoán Bitcoin sẽ duy trì dao động trong phạm vi ngắn hạn, khả năng giữ vững mức 86.000 USD vào đầu tháng 1 khoảng 70%, trong khi khả năng vượt qua 92.000 USD chưa đến 25%. Nhìn chung, trong bối cảnh thị trường cuối năm, so sánh biến động của bạc và Bitcoin đang trở thành một cửa sổ quan sát quan trọng về sự thay đổi cấu trúc thị trường.