La posición de Strategy se acerca a la línea de costo de 76,000 dólares, con 710,000 bitcoins que se convierten en el "punto de anclaje" de la estructura del mercado

Según noticias del 3 de febrero, Bitcoin bajó por debajo de los 76.000 dólares esta semana, provocando que el precio de las acciones de Strategy cayera un 7% en un solo día. Más destacable aún es que las tenencias de la compañía, que son 713.502 Bitcoins, casi coinciden con su precio de coste medio, que es de unos 76.052 dólares. Esto significa que las posiciones de Strategy han pasado de ser una simple asignación financiera corporativa a una importante coordenada de referencia que afecta al sentimiento del mercado y a las expectativas de precios.

Actualmente, Strategy controla aproximadamente el 3,57% de la oferta total de Bitcoin. El analista de CryptoQuant, Maartunn, señaló que esta escala lo ha hecho pasar de ser un “alcista” a una “estructura en sí mismo”. Los datos on-chain muestran que aproximadamente el 61% del Bitcoin en circulación actual está por encima del precio actual y un 39% por debajo del precio actual, y la gran posición de Strategy es exactamente a lo largo de esta zona de equilibrio.

A pesar de la presión del precio, Strategy compró otros 855 bitcoins a un precio medio de 87.974 dólares, continuando con los costes marginales al alza. Este lote de nuevos activos se encuentra en un estado de pérdida flotante en el momento de la compra, lo que aumenta aún más la sensibilidad de la empresa al entorno de capital y de mercado.

A diferencia del apalancamiento tradicional de trading, el riesgo de una estrategia proviene del balance. Sus fondos de compra de divisas provienen principalmente de la emisión de acciones, bonos convertibles y otros instrumentos de capital. Los informes presentados ante la SEC muestran que la empresa aún tiene decenas de miles de millones de dólares en potencial de financiación, pero este patrón también puede formar un ciclo vicioso: Bitcoin cae→ los precios de las acciones se debilitan→ la capacidad de financiación disminuye→ y el poder adquisitivo es limitado, debilitando el apoyo del mercado.

Las métricas on-chain también señalan precaución. La capitalización de mercado realizada se ha estancado y el SOPR sigue por debajo de 1, lo que indica que los tenedores a corto plazo siguen saliendo con pérdidas. Si el volumen de operaciones al contado y el impulso del capital institucional no pueden restaurarse, el repunte puede ser difícil de mantener.

Bajo la estructura actual, 76.000 dólares no solo es un rango de precios, sino también un ancla psicológica y mecánica del mercado. La tendencia futura dependerá del delicado equilibrio entre el precio de Bitcoin, el precio de las acciones de Strategy y el acceso al mercado de capitales.