Analisis Penyebab Koreksi Pasar Aset Kripto Baru-baru Ini

Baru-baru ini, pasar Aset Kripto mengalami koreksi yang cukup besar, dengan kebingungan dalam konsultasi pasar, ditambah dengan serangkaian kejadian serangan peretas besar yang membuat pergerakan pasar jangka pendek sulit diprediksi. Berikut adalah beberapa pengamatan terkait:

Tingkat Mikro: Kerugian Dana Besar Menimbulkan Kekhawatiran

Kejadian pencurian baru-baru ini di platform perdagangan tertentu dan Infini telah menimbulkan kekhawatiran di pasar. Bagi platform perdagangan tertentu, kerugian sebesar 1,5 miliar dolar AS setara dengan laba bersihnya selama sekitar satu tahun, yang merupakan pukulan besar bagi perusahaan yang sedang dalam tahap ekspansi. Mengacu pada data laporan keuangan perusahaan sejenis, cadangan kas platform tersebut mungkin sekitar 700-1.000 juta dolar AS, sulit untuk sepenuhnya menutupi kerugian, dan perlu melalui pembiayaan atau cara lain untuk melewati krisis, yang akan memberikan beban bagi perkembangan di masa depan.

Meskipun celah inti ada di Safe dan bukan di platform itu sendiri, pemulihan kerugian mungkin menghadapi hambatan hukum. Bagi Infini, kerugian 50 juta dolar AS adalah pukulan besar bagi perusahaan rintisan, tetapi pendiri yang kuat mungkin dapat melewati masa sulit ini.

Peristiwa-peristiwa ini memiliki dampak yang terbatas pada pedagang koin di dunia crypto yang terbiasa dengan risiko tinggi, tetapi jelas menggoyahkan kepercayaan modal tradisional. Dari situasi aliran dana BTC ETF, terlihat bahwa serangan tersebut menyebabkan keluarnya dana dalam jumlah besar, mencerminkan pandangan negatif investor tradisional. Jika penghambatan dalam pembuatan kerangka hukum yang ramah regulasi terus berlanjut, dampaknya akan lebih besar. Oleh karena itu, peristiwa-peristiwa ini merupakan pemicu langsung dari penyesuaian kali ini.

Tingkat Makro: Pertarungan Kekuasaan Besar dan Perpindahan Likuiditas

Dari sudut pandang makro, faktor-faktor berikut tidak menguntungkan bagi pasar enkripsi dalam jangka pendek:

1. Pemerintah AS sedang melakukan penarikan strategis, untuk mendapatkan waktu dengan mengorbankan ruang, menyelesaikan integrasi internal dan restrukturisasi industri, serta meningkatkan kemampuan reindustrialisasi. Ini memerlukan perhatian:

• Proses pengurangan pengeluaran pemerintah dan pemecatan pegawai serta dampaknya terhadap ekonomi
• Indikator makro ( seperti pekerjaan, GDP ) terhadap umpan balik kebijakan terkait
• Kemajuan kebijakan pengurangan pajak

Pengeluaran pemerintah mencapai 17,2% dari PDB AS, pengurangan belanja mungkin menimbulkan kekhawatiran resesi ekonomi, perlu mempertimbangkan ritme kemajuan.

2. Risiko stagflasi di Amerika Serikat menimbulkan kekhawatiran, poin utama yang diperhatikan termasuk:

• Dampak hasil open source suatu perusahaan terhadap jalur AI
• Kemajuan dana kedaulatan AS
• Dampak kebijakan tarif dan konflik geopolitik terhadap inflasi

Hasil minggu terbuka dari suatu perusahaan sangat mengejutkan, menunjukkan bahwa enkripsi mengurangi permintaan akan daya komputasi secara signifikan, yang akan mempengaruhi rantai industri AI di AS, menekan valuasi perusahaan terkait. Sementara itu, melalui open source, monopoli AS terhadap algoritma AI akan dipatahkan, memicu penurunan valuasi saham AI AS dan pengembalian valuasi saham teknologi Cina.

3. Ada ketidakpastian dalam pergerakan dolar.

Penasihat ekonomi yang baru menyatakan perlunya dolar yang lemah untuk meningkatkan ekspor, tetapi Menteri Keuangan menyatakan akan melanjutkan kebijakan "dolar yang kuat". Dolar yang lemah menguntungkan industrialisasi internal, tetapi dapat menyebabkan depresiasi aset dolar dan memperburuk kerentanan ekonomi. Pergerakan dolar mungkin menunjukkan pola awal yang kuat kemudian lemah.

Secara keseluruhan, saat ini ada banyak faktor ketidakpastian di pasar. Investor dapat mempertimbangkan untuk mengambil strategi dumbbell, di satu sisi mengalokasikan koin kripto blue-chip atau proyek DeFi berisiko rendah, di sisi lain mengambil posisi kecil pada aset yang memiliki volatilitas tinggi, untuk meningkatkan ketahanan portofolio investasi. Meskipun ada tekanan penurunan dalam jangka pendek, namun belum terlihat risiko struktural yang jelas, jika terjadi penyesuaian berlebihan, dapat dilakukan pembelian yang sesuai.