Análisis y perspectivas de la macroeconomía

Análisis del contexto de las políticas de Trump

1. Ruta de reducción de la inflación

El gobierno de Trump podría tomar las siguientes medidas para controlar la inflación:

• Impulsar las negociaciones de paz entre Rusia y Ucrania para liberar los recursos de petróleo y gas de Rusia y reducir los precios de la energía a nivel mundial.
• Adoptar medidas diplomáticas en la región de Oriente Medio para controlar posibles nuevos conflictos y su impacto en los precios del petróleo.
• Aumentar los aranceles de importación podría llevar a una leve recesión económica a corto plazo, pero ayudaría a reducir la inflación.
• Aplicar presión arancelaria o estrategias de bloqueo económico a China para obligarla a negociar.

2. Ruta de recortes de tasas

Trump podría impulsar una reducción de tasas de interés de las siguientes maneras:

• Presionar a la Reserva Federal para que baje las tasas de interés y amplíe su balance, estimulando la liquidez global.
• Impulsar la legislación relacionada con las criptomonedas, acelerar su desarrollo y debilitar el control monetario de la Reserva Federal.

3. Estímulo de la economía

El gobierno de Trump podría adoptar varias medidas para estimular el crecimiento económico:

• Hacer permanente la política de reducción de impuestos de la "Gran Ley de Belleza", aumentando los ingresos disponibles para empresas y personas.
• Implementar una política de aranceles diferenciados para la industria manufacturera, protegiendo la industria local.
• Atraer grandes inversiones extranjeras a través de visitas a países del Medio Oriente y otros métodos.
• Ampliar la extracción de petróleo y gas natural, aumentar los ingresos por exportación de energía.
• Explorar la adquisición de otras regiones para expandir el mapa económico de Estados Unidos.

4. Ruta de la familización política

Trump podría:

• Acumular riqueza familiar mediante políticas de criptomonedas.
• A través de la purga política, consolidar un equipo leal y asegurar la continuidad de las políticas.

Resumen de la lógica de políticas

El núcleo de las políticas de Trump es el estímulo económico, impulsado principalmente por la reducción de la inflación, la disminución de las tasas de interés, la atracción de inversiones y el desarrollo energético. Al mismo tiempo, podría consolidar el poder y los intereses familiares a través de la expansión territorial y la limpieza política. Esta estrategia es relativamente agresiva a corto plazo, mientras que los efectos a largo plazo dependen de los resultados reales de la diplomacia y la ejecución de políticas.

Tasa de interés neutral y perspectivas de recortes de tasas

Se prevé que el mercado reduzca las tasas de interés en 25 puntos básicos por primera vez el 17 de septiembre de 2025, con un total de 2 recortes a lo largo del año hasta el 4.00%. Se espera que la tasa neutral aumente al 3.50%. Actualmente, la Reserva Federal y el gobierno de Trump están en una lucha sobre si reducir las tasas antes de tiempo. La política arancelaria de Trump podría tener un impacto a largo plazo, y los signos de recesión económica que ha provocado están comenzando a hacerse evidentes. Aunque recientemente la Reserva Federal ha inyectado liquidez a través de operaciones de bonos del gobierno, en la última semana ha comenzado a restringir la liquidez, lo que ha llevado a un ajuste en los indicadores de liquidez global.

Asuntos clave a seguir en la próxima semana

La próxima semana se publicarán varios datos económicos importantes y declaraciones de políticas de los bancos centrales, incluidos los datos del PMI de varios países, informes de empleo, datos de inflación, entre otros. También es importante prestar atención a las declaraciones de los funcionarios de los bancos centrales, ya que pueden influir en las expectativas del mercado sobre la dirección de la política monetaria.

Análisis de datos en cadena

1. Análisis de factores de impacto a corto plazo

1.1 Flujo de fondos de stablecoins

El volumen de transacciones en el mercado ha disminuido significativamente esta semana, con una reducción del 76.4% en comparación con el mes anterior. La emisión promedio diaria de stablecoins es de solo 0.78 millones, lo que indica un estado de baja liquidez, lo que puede presagiar una falta de dirección clara en el mercado y una contracción en las transacciones, mientras que los grandes inversionistas y las instituciones se mantienen a la espera. Si la próxima semana continúa la debilidad, se confirmará aún más que el mercado ha entrado en un período de enfriamiento.

1.2 Flujo de fondos ETF

Los flujos de ETF de esta semana se redujeron drásticamente a 670 millones desde 2.8 mil millones la semana anterior, con una desaceleración del 76% en la velocidad de entrada, casi regresando a los niveles de mínimos estacionales a principios de mayo. Esto indica que esta ronda de entusiasmo por los ETF ha llegado a su fin. Después de la disminución de los flujos de fondos en ETF, el precio de BTC retrocedió, mostrando que el precio actual depende en gran medida del impulso de los fondos de ETF, careciendo de un soporte natural de compras internas del mercado.

1.3 Primas y descuentos de stablecoins fuera de la bolsa

A finales de mayo, la prima fuera de bolsa de USDT y USDC se mantuvo cerca del 100.0%, con muy pocas fluctuaciones, lo que refleja un claro sentimiento de espera por parte de los fondos y una disminución de la liquidez. El nivel general de prima es mucho más bajo que el rango de alta actividad anterior, lo que indica una falta de demanda de compra fuera de bolsa y una falta de impulso para la entrada de nueva moneda fiduciaria al mercado.

1.4 Rendimiento del precio de las acciones de MicroStrategy

El precio de las acciones de MicroStrategy no ha logrado alcanzar nuevos máximos, lo que indica que el entusiasmo del mercado por comprar a precios altos ha disminuido. A pesar de que la empresa sigue acumulando BTC, su precio presenta una prima en relación al BTC, lo que lleva a los inversores a tener cuidado, ya que esta ronda de mercado podría estar cerca de su final.

1.5 cambio en el saldo del intercambio

El porcentaje de saldo en los intercambios de BTC ha seguido disminuyendo hasta un mínimo de casi un año del 15.046%, y la presión de venta en la cadena ha disminuido notablemente. En comparación, el porcentaje de saldo en los intercambios de ETH ha aumentado del 13.52% al 15.83%, lo que indica que existe cierta presión de venta en el mercado de ETH.

2. Análisis de factores de impacto a medio plazo

2.1 Cambio en la distribución de direcciones de tenencia de monedas

Esta semana, la cantidad de direcciones que poseen entre 1000 y 10000 BTC mostró una clara disminución los días 26 y 27, lo que indica signos de bajista a corto plazo. Sin embargo, esta parte de los tokens fue principalmente absorbida por direcciones que poseen entre 100 y 1000 BTC, por lo que a corto plazo se ve bajista, pero el cambio en la estructura del mercado a medio y largo plazo no es significativo. La distribución de URPD es relativamente uniforme, sin señales claras.

Perspectivas del mercado

En general, según varios indicadores, el mercado podría continuar corrigiéndose la próxima semana, especialmente después de que ETH suba nuevamente. En el corto plazo, se debe tratar el movimiento del mercado con precaución y mantenerse alerta.