Diálogo entre líderes da indústria de moedas estáveis: O caminho para o equilíbrio entre inovação e regulação
No atual cenário de rápido desenvolvimento das criptomoedas e da tecnologia blockchain, Sam Kazemian, fundador da Frax Finance, e Stani Kulechov, fundador da Aave, são sem dúvida duas figuras importantes no campo das moedas estáveis. Em uma conversa recente, eles compartilharam suas opiniões sobre o crescimento acelerado da indústria de moedas estáveis, a trajetória inovadora de seus projetos e suas perspectivas sobre as mudanças regulatórias que estão por vir, especialmente após a volatilidade do mercado de criptomoedas em 2022, e como as moedas estáveis se tornaram o foco da indústria.
Atualmente, o foco deles está na lei GENIUS, uma legislação histórica que pode elevar a moeda estável a moeda legal, alterando fundamentalmente o panorama global do dólar. Este artigo irá explorar em profundidade as percepções de Sam e Stani sobre o mercado de moeda estável, suas expectativas em relação a esta lei e como a moeda estável pode moldar o futuro da ecologia financeira.
A onda das moedas estáveis e o vento da legislação
Moderador: O setor das moedas estáveis está atualmente a desenvolver-se de forma robusta, com várias versões de legislação a serem promovidas no congresso. Embora a quota de mercado atual seja apenas de 1,1% da oferta de dólares M1, a indústria acredita amplamente que "isto é apenas o começo". Como principais participantes da indústria, como veem este momento?
Sam Kazemian：
Para ser sincero, é muito difícil esconder a empolgação que sinto por dentro. Ao ler relatórios de investimento e resumos de ETFs todos os dias, sem exceção, sempre vejo "AI" e "moeda estável" listados como os dois campos mais populares do momento, com outras indústrias a anos-luz de distância. Como fundador de um protocolo de moeda estável, ver essa indústria finalmente sendo compreendida e aceita em todo o mundo é simplesmente incrível.
Levámos anos a estudar e a construir o Frax, que inicialmente era apenas um "modelo híbrido" experimental, mas que agora se transformou numa rota de "dólar digital legal" que os legisladores estão dispostos a apoiar através de legislação, sendo esta uma grande mudança.
Stani Kulechov：
Eu entendo completamente como Sam se sente. A moeda estável é essencialmente uma ferramenta intuitiva e fácil de entender, especialmente em regiões de turbulência financeira global e desvalorização da moeda fiduciária, a estabilidade financeira que a moeda estável oferece é muito mais atraente do que a moeda local.
Mesmo em países ocidentais, o valor da moeda estável não reside apenas na "estabilidade" em si, mas também no fato de que transforma os rendimentos do DeFi em algo que os usuários comuns podem entender e utilizar. Isso representa a evolução natural da tecnologia financeira de "moeda em papel → moeda digital → ativos em cadeia". Realmente abriu um novo modelo para a transferência de valor transfronteiriça.
O impacto das moedas estáveis na posição global do dólar americano
Moderador: Vocês mencionaram o valor das moedas estáveis na expansão para mercados que carecem de moeda de qualidade. Sobre como as moedas estáveis afetam a posição do dólar no sistema monetário global, alguns acreditam que as moedas estáveis ameaçam a posição dominante do dólar, enquanto outra opinião é que as moedas estáveis, na verdade, expandem a influência global do dólar. Qual é a sua visão sobre essa questão?
Sam Kazemian：
Eu acho que isso mal interpreta completamente o papel das moedas estáveis. A verdade é exatamente o oposto: as moedas estáveis são uma "extensão" do dólar, uma extensão global da influência do dólar.
Podemos olhar para as moedas estáveis em duas fases históricas:
A primeira fase é o ideal de "moeda estável com algoritmo descentralizado" - depender puramente do mecanismo de mercado para estabilização, como alguns projetos, e acabar em colapso;
A segunda fase é a fase do realismo em que estamos agora: se você ancorar em dólares, o design de "moeda estável" mais "perfeito" é na verdade obter o reconhecimento do governo dos EUA - fazer com que ele reconheça diretamente que seu token é "dólar".
Esta é a parte revolucionária do projeto de lei GENIUS. Ele permite pela primeira vez que a moeda estável tenha "qualificação legal em dólares", ou seja, quando o Tesouro dos Estados Unidos anunciar que "este token em conformidade é equivalente ao dólar", ele poderá realmente ser aceito por todos os bancos que aceitam dólares em todo o mundo — não é mais apenas um "ativo digital" na cadeia, mas sim um "dólar" em termos legais.
Stani Kulechov：
O dólar é uma ferramenta de liquidação comercial simples e eficaz, e a popularização da Internet expandiu o comércio global em dólares. É esperado que no futuro as moedas estáveis também passem por uma situação semelhante, uma vez que a cobertura da Internet será ainda mais ampla. Para alcançar um sistema mais descentralizado, são necessários tempo e ampla adoção, sendo este um processo a longo prazo. Neste momento, a escala da tecnologia se reflete na expansão do valor existente.
Nos próximos 2-3 anos, a moeda estável se tornará a maior classe de ativos na cadeia, enquanto em 5-7 anos, os tokens de segurança superarão a soma das moedas estáveis e dos ativos nativos de criptomoeda. A tokenização de ativos tradicionais traz benefícios para ativos do mundo real, a maioria cotada em dólares, o que reforça o conceito de transações liquidadas em dólares, mas não necessariamente representa a forma final do sistema financeiro futuro. Nos próximos 10-15 anos, testemunharemos uma mudança do meio de troca para novos meios com segurança e interoperabilidade únicas, o que aumentará a liquidez e criará mais interesse no ecossistema, estabelecendo novas maneiras de valor de moeda estável e transações no futuro.
Os tokens de segurança são a forma final dos ativos em cadeia?
Moderador: Stani, você acabou de mencionar que, a longo prazo, as moedas estáveis são apenas uma transição, e os tokens de segurança se tornarão a maior classe de ativos on-chain, até mesmo superando as moedas estáveis e os ativos criptográficos nativos. A quais ativos você se refere especificamente? Qual é a lógica por trás desse julgamento?
Stani Kulechov：
Este é um conceito amplo, e os ativos do mundo real que frequentemente mencionamos também incluem tokens de segurança. O alcance pode variar desde ações de empresas cotadas, participação privada, instrumentos de dívida (como obrigações do governo, obrigações corporativas), até produtos financeiros estruturados que podem surgir no futuro.
Atualmente, muitas reservas de moeda estável são suportadas por títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo, e esse ativo já está a desempenhar um papel na cadeia. Mas à medida que as ferramentas de taxa de juro on-chain amadurecem, veremos ativos tradicionais com rendimentos mais elevados e níveis de risco mais complexos também serem trazidos para a cadeia - e isso é precisamente o tronco do sistema financeiro.
No passado, muitos ativos de alta qualidade tinham baixa liquidez, não porque não fossem atraentes, mas sim devido a barreiras de entrada elevadas e canais de distribuição limitados. O DeFi oferece uma rede de liquidez acessível globalmente, permitindo que esses ativos sejam liberados de estruturas financeiras "fechadas" e sejam precificados e negociados diretamente na blockchain. Isso irá reconfigurar toda a estrutura do mercado de capitais.
Impacto central da lei GENIUS: quem pode "imprimir dólares"?
Moderador: Sam, você falou sobre diálogos com senadores e outros legisladores. Você pode falar sobre quais novas oportunidades a lei GENIUS abrirá uma vez que entre em vigor?
Sam Kazemian：
O dólar tem várias definições dentro do sistema financeiro, e o Federal Reserve classifica os diferentes tipos de ativos em dólar através de M1, M2, M3, entre outros. O M1 refere-se à moeda que pode ser utilizada imediatamente na economia, incluindo depósitos bancários, depósitos à vista e fundos do mercado monetário que podem ser rapidamente convertidos em dinheiro. Por outro lado, a forma de moeda M2 é mais arriscada, como a dívida bancária denominada em dólares, mas não segurada, que se assemelha mais a investimentos denominados em dólares do que à moeda no sentido tradicional.
Desde o século XIX, o direito de emissão da moeda da classe M1 tem sido um privilégio exclusivo dos bancos chartered federais dos EUA. Eles podem criar moeda "imediatamente disponível", como depósitos à vista, fundos do mercado monetário, etc. E agora, a Lei GENIUS concede essa capacidade a emissores de moedas estáveis; algumas entidades que não são bancos chartered podem emitir moeda M1 de forma flexível e inovadora. É por isso que alguns bancos parecem estar prestes a apoiar esta lei, que anteriormente se opuseram fortemente, pois preferem manter o monopólio na emissão da moeda M1.
O projeto de lei GENIUS e a moeda estável de pagamento têm um significado histórico, pois pela primeira vez permitem que bancos não autorizados emitam moeda M1 através de regulamentos rigorosos. Esses regulamentos exigem que a moeda estável seja apoiada por ativos de alta segurança, como títulos de fundos do mercado monetário, títulos do tesouro, operações de recompra do Federal Reserve e certificados de depósito segurados. Atualmente, o FRXUSD está se esforçando para se tornar a primeira entidade autorizada de moeda estável de pagamento. Este desenvolvimento ainda não foi totalmente precificado pelo mercado, podendo ser gradualmente reconhecido nos próximos meses com mais notícias sobre a emissão de moedas estáveis legais por bancos.
Stani Kulechov：
Embora a aprovação regulatória em áreas como as moedas estáveis pareça razoável à primeira vista, a chave está nas restrições que essas regulamentações podem trazer, especialmente em termos de inovação. Antes de entrar no DeFi, também trabalhei em fintech, e na altura as plataformas de empréstimos P2P e crowdfunding estavam muito ativas, mas a estrutura regulatória posterior forçou muitas pequenas equipes de startups a sair, porque não tinham capacidade para suportar os altos custos de conformidade.
Portanto, a chave é - a lei GENIUS deve estabelecer regras claras e inclusivas. Não podemos afastar os inovadores por excesso de cautela. Felizmente, atualmente há um grupo de representantes legislativos muito profissionais na indústria de criptomoedas que estão se esforçando para impulsionar esse processo.
Várias entidades podem emitir dólares, haverá competição entre elas?
Moderador: Vários bancos tradicionais planeiam emitir a sua própria moeda estável. No futuro, poderá haver competição entre as moedas estáveis, ou até mesmo a questão da "inflação do dólar"?
Stani Kulechov：
Na verdade, não consideramos isso uma "competição". Para nós, as moedas estáveis são mais como "canais de pagamento" ou "trilhos" — cada usuário escolhe o trilho mais adequado com base no cenário, como diferentes moedas estáveis. Em um determinado ecossistema, muitos usuários têm um período de posse de moedas estáveis superior a 6 meses, o que indica que elas não são apenas um meio de circulação, mas também uma forma de armazenamento de valor a longo prazo.
Na nossa nova versão, também projetamos módulos específicos para aceitar estas moedas estáveis como colateral subjacente, como várias moedas estáveis que já foram integradas. No futuro, outras moedas estáveis também podem ser incluídas através de um processo de governança, aumentando a flexibilidade e a capacidade de resistência a riscos de todo o protocolo.
Sam Kazemian：
Eu concordo totalmente. O dólar digital é um jogo de soma positiva. O tamanho do mercado M1 global é de 20 trilhões de dólares, enquanto o valor de mercado total das moedas estáveis em blockchain atualmente representa apenas 1%. Isso significa que a penetração de todo o setor ainda é extremamente baixa.
Lançamos a nossa moeda estável há apenas três meses e estamos atualmente a solicitar a integração ecológica. Acredito que, no futuro, cada vez mais moedas estáveis em conformidade irão juntar-se ao DeFi, tornando todo o sistema de dólares digitais mais diversificado e robusto. O nosso objetivo é tornar-nos o "dólar digital básico" dentro deste sistema.
Novo Padrão do Dólar Digital: Frax e Aave
Moderador: Sam, vocês recentemente moveram o Frax de L2 para L1, e até reestruturaram o token de governança original. Isso é uma preparação para a "moeda estável em conformidade"?
Sam Kazemian：
Totalmente correto. A nossa arquitetura geral foi transformada de "protocolo de moeda estável algorítmica" para "emissão de dólar digital + rede de liquidação". O antigo token de governança foi renomeado para Frax, tornando-se um token de gas e de governança; enquanto o frxUSD é uma nova moeda estável de pagamento, em conformidade com a legislação.
Estamos dispostos a chamá-lo de "a versão correta do plano de um determinado projeto". No início, houve projetos que tentaram construir uma moeda digital global, mas falharam devido à resistência política. Agora, com o momento adequado e apoio político, escolhemos como objetivo "emissão de dólares em conformidade", para realizar a emissão de moeda estável, liquidação entre cadeias e transferência de valor na nossa cadeia EVM de alto desempenho.
Moderador: Stani, Aave não optou por lançar L1 ou L2, mas construiu a "arquitetura de liquidez unificada" do V4. Por que vocês escolheram esse caminho?
Stani Kulechov：
Apesar de o V4 ainda não ter sido lançado, as propostas relacionadas foram aprovadas no ano passado e o desenvolvimento está quase no final. Acreditamos que no futuro a variedade de ativos na cadeia será extremamente diversificada, e a curva de risco também se alongará. Assim, o V4 introduziu o design de "centro de liquidez + ramificação de risco". Diferentes classes de ativos (como ativos do mundo real, ativos DeFi de alto risco, etc.) podem ser alocadas em diferentes "mercados ramificados", mas ainda geridas de forma centralizada em termos de liquidez através do "centro".
Dessa forma, a experiência do usuário é mais simples, a eficiência da utilização de fundos é maior e os riscos do sistema também são efetivamente isolados. Também introduzimos o "mecanismo de prêmio de risco", onde garantias de alto risco pagarão taxas de juros mais altas, otimizando assim a estrutura de custos gerais de empréstimo.
Frax e Aave colaboram na ideia: permitir que o "dólar digital" participe diretamente dos rendimentos DeFi
Sam Kazemian：
Então eu vou fazer uma "proposta pública" uma vez. Planejamos lançar um programa de recompensas no aplicativo de fintech, onde os usuários que possuem frxUSD poderão obter rendimentos sem risco ao nível dos títulos do Tesouro dos EUA em carteiras não custodiais.
Mas eu quero ir além - permitir que os detentores de frxUSD coloquem ativos
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ApeDegen
· 07-07 21:53
moeda estável atualmente só confio em USDT
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MoonBoi42
· 07-07 03:29
USDT é o melhor do mundo
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GlueGuy
· 07-06 19:29
Com a regulamentação a chegar, ainda se pode ganhar dinheiro?
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CompoundPersonality
· 07-06 19:29
Regulação só fará o projeto Puxar o tapete
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HalfIsEmpty
· 07-06 19:15
estável der ainda é pior do que comprar na baixa MEME
Diálogo dos líderes de moeda estável: Frax e o fundador da Aave falam sobre o futuro do dólar digital e o projeto de lei GENIUS
Diálogo entre líderes da indústria de moedas estáveis: O caminho para o equilíbrio entre inovação e regulação
No atual cenário de rápido desenvolvimento das criptomoedas e da tecnologia blockchain, Sam Kazemian, fundador da Frax Finance, e Stani Kulechov, fundador da Aave, são sem dúvida duas figuras importantes no campo das moedas estáveis. Em uma conversa recente, eles compartilharam suas opiniões sobre o crescimento acelerado da indústria de moedas estáveis, a trajetória inovadora de seus projetos e suas perspectivas sobre as mudanças regulatórias que estão por vir, especialmente após a volatilidade do mercado de criptomoedas em 2022, e como as moedas estáveis se tornaram o foco da indústria.
Atualmente, o foco deles está na lei GENIUS, uma legislação histórica que pode elevar a moeda estável a moeda legal, alterando fundamentalmente o panorama global do dólar. Este artigo irá explorar em profundidade as percepções de Sam e Stani sobre o mercado de moeda estável, suas expectativas em relação a esta lei e como a moeda estável pode moldar o futuro da ecologia financeira.
A onda das moedas estáveis e o vento da legislação
Moderador: O setor das moedas estáveis está atualmente a desenvolver-se de forma robusta, com várias versões de legislação a serem promovidas no congresso. Embora a quota de mercado atual seja apenas de 1,1% da oferta de dólares M1, a indústria acredita amplamente que "isto é apenas o começo". Como principais participantes da indústria, como veem este momento?
Sam Kazemian：
Para ser sincero, é muito difícil esconder a empolgação que sinto por dentro. Ao ler relatórios de investimento e resumos de ETFs todos os dias, sem exceção, sempre vejo "AI" e "moeda estável" listados como os dois campos mais populares do momento, com outras indústrias a anos-luz de distância. Como fundador de um protocolo de moeda estável, ver essa indústria finalmente sendo compreendida e aceita em todo o mundo é simplesmente incrível.
Levámos anos a estudar e a construir o Frax, que inicialmente era apenas um "modelo híbrido" experimental, mas que agora se transformou numa rota de "dólar digital legal" que os legisladores estão dispostos a apoiar através de legislação, sendo esta uma grande mudança.
Stani Kulechov：
Eu entendo completamente como Sam se sente. A moeda estável é essencialmente uma ferramenta intuitiva e fácil de entender, especialmente em regiões de turbulência financeira global e desvalorização da moeda fiduciária, a estabilidade financeira que a moeda estável oferece é muito mais atraente do que a moeda local.
Mesmo em países ocidentais, o valor da moeda estável não reside apenas na "estabilidade" em si, mas também no fato de que transforma os rendimentos do DeFi em algo que os usuários comuns podem entender e utilizar. Isso representa a evolução natural da tecnologia financeira de "moeda em papel → moeda digital → ativos em cadeia". Realmente abriu um novo modelo para a transferência de valor transfronteiriça.
O impacto das moedas estáveis na posição global do dólar americano
Moderador: Vocês mencionaram o valor das moedas estáveis na expansão para mercados que carecem de moeda de qualidade. Sobre como as moedas estáveis afetam a posição do dólar no sistema monetário global, alguns acreditam que as moedas estáveis ameaçam a posição dominante do dólar, enquanto outra opinião é que as moedas estáveis, na verdade, expandem a influência global do dólar. Qual é a sua visão sobre essa questão?
Sam Kazemian：
Eu acho que isso mal interpreta completamente o papel das moedas estáveis. A verdade é exatamente o oposto: as moedas estáveis são uma "extensão" do dólar, uma extensão global da influência do dólar.
Podemos olhar para as moedas estáveis em duas fases históricas:
A primeira fase é o ideal de "moeda estável com algoritmo descentralizado" - depender puramente do mecanismo de mercado para estabilização, como alguns projetos, e acabar em colapso;
A segunda fase é a fase do realismo em que estamos agora: se você ancorar em dólares, o design de "moeda estável" mais "perfeito" é na verdade obter o reconhecimento do governo dos EUA - fazer com que ele reconheça diretamente que seu token é "dólar".
Esta é a parte revolucionária do projeto de lei GENIUS. Ele permite pela primeira vez que a moeda estável tenha "qualificação legal em dólares", ou seja, quando o Tesouro dos Estados Unidos anunciar que "este token em conformidade é equivalente ao dólar", ele poderá realmente ser aceito por todos os bancos que aceitam dólares em todo o mundo — não é mais apenas um "ativo digital" na cadeia, mas sim um "dólar" em termos legais.
Stani Kulechov：
O dólar é uma ferramenta de liquidação comercial simples e eficaz, e a popularização da Internet expandiu o comércio global em dólares. É esperado que no futuro as moedas estáveis também passem por uma situação semelhante, uma vez que a cobertura da Internet será ainda mais ampla. Para alcançar um sistema mais descentralizado, são necessários tempo e ampla adoção, sendo este um processo a longo prazo. Neste momento, a escala da tecnologia se reflete na expansão do valor existente.
Nos próximos 2-3 anos, a moeda estável se tornará a maior classe de ativos na cadeia, enquanto em 5-7 anos, os tokens de segurança superarão a soma das moedas estáveis e dos ativos nativos de criptomoeda. A tokenização de ativos tradicionais traz benefícios para ativos do mundo real, a maioria cotada em dólares, o que reforça o conceito de transações liquidadas em dólares, mas não necessariamente representa a forma final do sistema financeiro futuro. Nos próximos 10-15 anos, testemunharemos uma mudança do meio de troca para novos meios com segurança e interoperabilidade únicas, o que aumentará a liquidez e criará mais interesse no ecossistema, estabelecendo novas maneiras de valor de moeda estável e transações no futuro.
Os tokens de segurança são a forma final dos ativos em cadeia?
Moderador: Stani, você acabou de mencionar que, a longo prazo, as moedas estáveis são apenas uma transição, e os tokens de segurança se tornarão a maior classe de ativos on-chain, até mesmo superando as moedas estáveis e os ativos criptográficos nativos. A quais ativos você se refere especificamente? Qual é a lógica por trás desse julgamento?
Stani Kulechov：
Este é um conceito amplo, e os ativos do mundo real que frequentemente mencionamos também incluem tokens de segurança. O alcance pode variar desde ações de empresas cotadas, participação privada, instrumentos de dívida (como obrigações do governo, obrigações corporativas), até produtos financeiros estruturados que podem surgir no futuro.
Atualmente, muitas reservas de moeda estável são suportadas por títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo, e esse ativo já está a desempenhar um papel na cadeia. Mas à medida que as ferramentas de taxa de juro on-chain amadurecem, veremos ativos tradicionais com rendimentos mais elevados e níveis de risco mais complexos também serem trazidos para a cadeia - e isso é precisamente o tronco do sistema financeiro.
No passado, muitos ativos de alta qualidade tinham baixa liquidez, não porque não fossem atraentes, mas sim devido a barreiras de entrada elevadas e canais de distribuição limitados. O DeFi oferece uma rede de liquidez acessível globalmente, permitindo que esses ativos sejam liberados de estruturas financeiras "fechadas" e sejam precificados e negociados diretamente na blockchain. Isso irá reconfigurar toda a estrutura do mercado de capitais.
Impacto central da lei GENIUS: quem pode "imprimir dólares"?
Moderador: Sam, você falou sobre diálogos com senadores e outros legisladores. Você pode falar sobre quais novas oportunidades a lei GENIUS abrirá uma vez que entre em vigor?
Sam Kazemian：
O dólar tem várias definições dentro do sistema financeiro, e o Federal Reserve classifica os diferentes tipos de ativos em dólar através de M1, M2, M3, entre outros. O M1 refere-se à moeda que pode ser utilizada imediatamente na economia, incluindo depósitos bancários, depósitos à vista e fundos do mercado monetário que podem ser rapidamente convertidos em dinheiro. Por outro lado, a forma de moeda M2 é mais arriscada, como a dívida bancária denominada em dólares, mas não segurada, que se assemelha mais a investimentos denominados em dólares do que à moeda no sentido tradicional.
Desde o século XIX, o direito de emissão da moeda da classe M1 tem sido um privilégio exclusivo dos bancos chartered federais dos EUA. Eles podem criar moeda "imediatamente disponível", como depósitos à vista, fundos do mercado monetário, etc. E agora, a Lei GENIUS concede essa capacidade a emissores de moedas estáveis; algumas entidades que não são bancos chartered podem emitir moeda M1 de forma flexível e inovadora. É por isso que alguns bancos parecem estar prestes a apoiar esta lei, que anteriormente se opuseram fortemente, pois preferem manter o monopólio na emissão da moeda M1.
O projeto de lei GENIUS e a moeda estável de pagamento têm um significado histórico, pois pela primeira vez permitem que bancos não autorizados emitam moeda M1 através de regulamentos rigorosos. Esses regulamentos exigem que a moeda estável seja apoiada por ativos de alta segurança, como títulos de fundos do mercado monetário, títulos do tesouro, operações de recompra do Federal Reserve e certificados de depósito segurados. Atualmente, o FRXUSD está se esforçando para se tornar a primeira entidade autorizada de moeda estável de pagamento. Este desenvolvimento ainda não foi totalmente precificado pelo mercado, podendo ser gradualmente reconhecido nos próximos meses com mais notícias sobre a emissão de moedas estáveis legais por bancos.
Stani Kulechov：
Embora a aprovação regulatória em áreas como as moedas estáveis pareça razoável à primeira vista, a chave está nas restrições que essas regulamentações podem trazer, especialmente em termos de inovação. Antes de entrar no DeFi, também trabalhei em fintech, e na altura as plataformas de empréstimos P2P e crowdfunding estavam muito ativas, mas a estrutura regulatória posterior forçou muitas pequenas equipes de startups a sair, porque não tinham capacidade para suportar os altos custos de conformidade.
Portanto, a chave é - a lei GENIUS deve estabelecer regras claras e inclusivas. Não podemos afastar os inovadores por excesso de cautela. Felizmente, atualmente há um grupo de representantes legislativos muito profissionais na indústria de criptomoedas que estão se esforçando para impulsionar esse processo.
Várias entidades podem emitir dólares, haverá competição entre elas?
Moderador: Vários bancos tradicionais planeiam emitir a sua própria moeda estável. No futuro, poderá haver competição entre as moedas estáveis, ou até mesmo a questão da "inflação do dólar"?
Stani Kulechov：
Na verdade, não consideramos isso uma "competição". Para nós, as moedas estáveis são mais como "canais de pagamento" ou "trilhos" — cada usuário escolhe o trilho mais adequado com base no cenário, como diferentes moedas estáveis. Em um determinado ecossistema, muitos usuários têm um período de posse de moedas estáveis superior a 6 meses, o que indica que elas não são apenas um meio de circulação, mas também uma forma de armazenamento de valor a longo prazo.
Na nossa nova versão, também projetamos módulos específicos para aceitar estas moedas estáveis como colateral subjacente, como várias moedas estáveis que já foram integradas. No futuro, outras moedas estáveis também podem ser incluídas através de um processo de governança, aumentando a flexibilidade e a capacidade de resistência a riscos de todo o protocolo.
Sam Kazemian：
Eu concordo totalmente. O dólar digital é um jogo de soma positiva. O tamanho do mercado M1 global é de 20 trilhões de dólares, enquanto o valor de mercado total das moedas estáveis em blockchain atualmente representa apenas 1%. Isso significa que a penetração de todo o setor ainda é extremamente baixa.
Lançamos a nossa moeda estável há apenas três meses e estamos atualmente a solicitar a integração ecológica. Acredito que, no futuro, cada vez mais moedas estáveis em conformidade irão juntar-se ao DeFi, tornando todo o sistema de dólares digitais mais diversificado e robusto. O nosso objetivo é tornar-nos o "dólar digital básico" dentro deste sistema.
Novo Padrão do Dólar Digital: Frax e Aave
Moderador: Sam, vocês recentemente moveram o Frax de L2 para L1, e até reestruturaram o token de governança original. Isso é uma preparação para a "moeda estável em conformidade"?
Sam Kazemian：
Totalmente correto. A nossa arquitetura geral foi transformada de "protocolo de moeda estável algorítmica" para "emissão de dólar digital + rede de liquidação". O antigo token de governança foi renomeado para Frax, tornando-se um token de gas e de governança; enquanto o frxUSD é uma nova moeda estável de pagamento, em conformidade com a legislação.
Estamos dispostos a chamá-lo de "a versão correta do plano de um determinado projeto". No início, houve projetos que tentaram construir uma moeda digital global, mas falharam devido à resistência política. Agora, com o momento adequado e apoio político, escolhemos como objetivo "emissão de dólares em conformidade", para realizar a emissão de moeda estável, liquidação entre cadeias e transferência de valor na nossa cadeia EVM de alto desempenho.
Moderador: Stani, Aave não optou por lançar L1 ou L2, mas construiu a "arquitetura de liquidez unificada" do V4. Por que vocês escolheram esse caminho?
Stani Kulechov：
Apesar de o V4 ainda não ter sido lançado, as propostas relacionadas foram aprovadas no ano passado e o desenvolvimento está quase no final. Acreditamos que no futuro a variedade de ativos na cadeia será extremamente diversificada, e a curva de risco também se alongará. Assim, o V4 introduziu o design de "centro de liquidez + ramificação de risco". Diferentes classes de ativos (como ativos do mundo real, ativos DeFi de alto risco, etc.) podem ser alocadas em diferentes "mercados ramificados", mas ainda geridas de forma centralizada em termos de liquidez através do "centro".
Dessa forma, a experiência do usuário é mais simples, a eficiência da utilização de fundos é maior e os riscos do sistema também são efetivamente isolados. Também introduzimos o "mecanismo de prêmio de risco", onde garantias de alto risco pagarão taxas de juros mais altas, otimizando assim a estrutura de custos gerais de empréstimo.
Frax e Aave colaboram na ideia: permitir que o "dólar digital" participe diretamente dos rendimentos DeFi
Sam Kazemian：
Então eu vou fazer uma "proposta pública" uma vez. Planejamos lançar um programa de recompensas no aplicativo de fintech, onde os usuários que possuem frxUSD poderão obter rendimentos sem risco ao nível dos títulos do Tesouro dos EUA em carteiras não custodiais.
Mas eu quero ir além - permitir que os detentores de frxUSD coloquem ativos