Análise de tokenomics: importância, dimensões chave e análise de casos

O estudo da tokenomics é crucial tanto para projetos Web3 quanto para usuários. Para os projetos, um modelo econômico de token bem desenvolvido é a base do sucesso, exigindo um design cuidadoso durante o processo de desenvolvimento para garantir a sustentabilidade a longo prazo. Para os usuários comuns, avaliar profundamente a tokenomics de um projeto antes de participar é também um passo essencial; apenas compreendendo bem o projeto é que se pode aumentar a taxa de sucesso do investimento.

Podemos analisar os méritos e deméritos do modelo econômico do Token através de 4 dimensões: fornecimento do Token ( lado da oferta ), utilidade do Token ( lado da demanda ), distribuição do Token ( situação dos detentores ) e governança do Token ( ecologia a longo prazo ).

1. Token Supply

A avaliação da oferta de tokens considera principalmente 4 indicadores principais:

1. Máxima oferta: limite máximo da quantidade de Token definida pelo código
2. Volume de circulação: quantidade de Token atualmente em circulação ( é principalmente afetada pelo cronograma de desbloqueio da equipe de desenvolvimento e investidores, bem como pelos incentivos ao ecossistema )
3. Valor de mercado atual: Preço atual * Circulação
4. Valor de mercado totalmente diluído: preço atual * suprimento máximo ( Se o valor de mercado totalmente diluído de um novo projeto exceder o benchmark da indústria, geralmente é difícil de manter )

Além disso, o mecanismo de queima de Token também afetará a oferta: a redução contínua da oferta é deflação, enquanto a expansão contínua da oferta é inflação.

Tomando como exemplo um determinado projeto DePin:

• O fornecimento total é de 1 bilhão de Tokens
• 120 milhões alocados à equipa, distribuídos ao longo de 6 anos, refletindo a intenção de desenvolvimento a longo prazo
• 280 milhões alocados para investidores e airdrop, constituindo o volume de circulação inicial
• Restam 600 milhões gerados por mineração, proporcionando oportunidades para participação futura

A equipe do projeto também planeja recomprar o Token através da receita de negócios, apresentando uma tendência geral de deflação, proporcionando um forte suporte ao valor do Token.

2. Utilidade do Token

A utilidade do Token reflete seu valor real e cenários de uso, podendo ser dividida em três aspectos:

1. Utilidade: como usado para taxas de Gas ou pagamentos reais
2. Acumulação de valor: como ganhos obtidos através de staking ou participação em votações de governança
3. meme e narrativa: como alguns tokens derivados da cultura pop

Tomando o projeto mencionado como exemplo, o seu Token é principalmente utilizado para serviços relacionados dentro do ecossistema, como pagar taxas de rede, trocar dados ou participar de outras funções, possuindo um forte suporte de valor real.

3. Distribuição de Token

Token lançado e distribuído principalmente de duas maneiras:

1. Lançamento justo: ninguém teve acesso antecipado ou distribuição em pequena escala
2. pré-mineração após o lançamento: alocação inicial para grupos específicos ( como a equipe fundadora ou instituições de investimento )

É importante prestar atenção aos detentores de Token, pois o comportamento de diferentes tipos de detentores pode afetar o valor do Token. Deve-se observar se a distribuição é equitativa, evitando os riscos associados à concentração excessiva de detenção por instituições. No setor, é comum alocar pelo menos 50% do Token para a comunidade, a fim de equilibrar os interesses de todas as partes.

Além disso, é necessário entender o cronograma de bloqueio e liberação do Token, para prever a possível pressão de preços.

4. Governança de Token

Como motivar os participantes a garantir o desenvolvimento sustentável a longo prazo é a questão central da tokenomics. Muitos projetos adotam mecanismos de staking para aumentar o valor do Token:

1. Staking para obter rendimento passivo, definindo um limite de valor para o Token
2. A redução do fornecimento de tokens bloqueados no mercado ajuda a impulsionar o aumento dos preços.

Os projetos de caso mencionados também oferecem serviços de staking, para reduzir a pressão de venda após o lançamento e diminuir a quantidade real em circulação.

Resumo

Um excelente modelo de tokenomics deve ter três elementos principais:

1. Mecanismo de staking razoável: vincular os interesses dos usuários ao valor do projeto, ajustando a oferta de Token.
2. Cenários de aplicação ricos: expansão contínua com base no crescimento dos negócios
3. Receita de negócios em crescimento constante: criar valor real, evitando se tornar um modelo de Ponzi

Embora o modelo econômico dos Tokens seja importante, ele depende, em última análise, do valor do negócio em si. Atualmente, este setor ainda está em rápida evolução, mas as dimensões de análise centrais giram sempre em torno de quatro aspectos: oferta, demanda, distribuição e governança.