Макроэкономический еженедельный отчет: рынок сталкивается с поворотным моментом, экономические данные вызывают смешанные чувства

1. Макрообзор на эту неделю

1. Обзор рынка

На этой неделе рыночные настроения продолжают оставаться угнетенными. Индекс S&P 500 на фондовом рынке США пробил 200-дневную скользящую среднюю, что вызвало массовые распродажи по стратегии CTA, но волна распродаж близится к завершению. Индекс страха VIX удерживается на высоком уровне выше 20, а соотношение пут/колл опционов растет, что отражает сильное настроение к хеджированию на рынке.

Несмотря на положительные новости на рынке криптовалют, реакция была сдержанной. С одной стороны, детали политики не оправдали ожиданий, с другой стороны, влияние коррекции крупных рискованных активов привело к общему ужесточению ликвидности на рынке.

2. Анализ экономических данных

Индекс новых заказов PMI в производственном секторе упал ниже уровня 50, индекс занятости оказался ниже ожиданий, что свидетельствует о настороженности производителей. Индекс PMI в непроизводственном секторе превысил ожидания, что указывает на относительную устойчивость сферы услуг.

Прогнозы по ВВП продолжают снижаться, но это в основном связано с негативным влиянием чистого экспорта, в то время как личные потребительские расходы и частные инвестиции остаются стабильными.

Данные по занятости вне сельского хозяйства вызывают смешанные чувства. Уровень безработицы немного возрос, количество новых рабочих мест оказалось ниже ожиданий, а рост зарплат ограничен. Компании больше склоняются к продлению рабочего времени для существующих сотрудников, чем к созданию новых рабочих мест.

3. Направления денежно-кредитной политики

Председатель Федеральной резервной системы заявил, что будет наблюдать за ситуацией до прояснения тарифной политики. Он повторил цель по инфляции в 2%, отметив, что краткосрочный рост инфляции не приведет к повышению процентных ставок. Основные экономические показатели остаются стабильными, но продолжающееся замедление на рынке труда может увеличить вероятность снижения процентных ставок.

Баланс Федеральной резервной системы показывает небольшое улучшение ликвидности. Рынок краткосрочных процентных ставок делает ставку на снижение ставок в течение следующих шести месяцев, доходность 10-летних государственных облигаций прекратила падение и начала расти, что показывает, что опасения по поводу рецессии несколько ослабли.

2. Прогноз на следующую неделю

Рынок всё ещё находится на стадии ожидания, не имея чёткой направленности. Институциональные инвесторы склонны к выжидательной позиции, ожидая больше экономических данных для подтверждения тренда.

Инвесторам не следует быть чрезмерно пессимистичными. В настоящее время экономика не показывает явных признаков ухудшения, следует поддерживать баланс между攻 и守 в инвестиционном портфеле и ждать более четких рыночных сигналов.

Ключевые данные на следующей неделе

Обратите особое внимание на данные CPI, PPI и индекс потребительских настроений, чтобы определить изменения в инфляции и тенденциях потребления.

• 10 марта: Ожидания инфляции на год от Нью-Йоркской ФРС за февраль
• 11 марта: Индекс уверенности малых предприятий NFIB за февраль
• 12 марта: данные по CPI за февраль
• 13 марта: данные по PPI за февраль
• 14 марта: Индекс потребительской уверенности Мичиганского университета за март