研究显示，代币化股票市场仅被两个参与者主导

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代币化股票市场正在快速扩张，但几乎所有活动都集中在两个主要平台上，这些平台主导着流行的美国科技股票和ETF的交易。虽然大多数产品是合成的，但探索真实所有权的平台正在出现。

摘要

• 代币化股票正在快速增长，但市场几乎完全被两个主要平台主导。
• 这些代币化股票大多数是合成的，跟踪受欢迎的美国科技股票和以太坊及Solana上的ETF，而只有少数平台在尝试给予投资者真正的所有权。
• 快速增长表明区块链能够快速吸引投资者，但市场仍然高度集中，关于法律地位、保管和定价的问题依然存在。

代币化股票市场正在快速增长，但几乎所有市场份额都被两家公司主导，研究报告显示截至九月，它们共同占据了总市场价值的95%，这种集中度是难以忽视的。

代币化股票是常规公司股票的数字版本。它们让人们可以在以太坊和索拉纳等区块链平台上随时交易股票。这使得投资变得更加灵活和可及。 链上代币化股票 | 来源：研究

根据一项名为“代币化股票现状”的研究，代币化股票的链上市场价值（不包括EXOD）约为$127 百万，比今年早些时候高出14倍。包括EXOD（代表Exodus Movement Inc.的代币化股份），总额上升至$342 百万。

根据报告，这一增长主要来自两个主要平台。

这些平台专注于少数几只受欢迎的美国科技股票和像标准普尔500和纳斯达克100这样的广泛市场ETF。分析师解释说，通过坚持知名资产，他们使投资者更容易理解和交易这些代币，并指出目前大多数代币化股票是在以太坊和索拉纳上交易的。截至发稿时，创建代币化股票主要有两种方式：

• 合成结构：该模型跟踪股票的价格，但不赋予投资者实际的所有权利。主要平台采用这种方法，允许投资者看到股票价值的变化，而无需直接处理基础股份。
• 本地发行：这种类型赋予投资者真实的所有权，类似于持有实际股票。一些平台正在尝试这种模式，从特定股票开始。

研究表明，主导平台之所以保持领先，是因为它们率先推出，选择了受欢迎的资产并建立了易于使用的平台。但它们的主导地位也显示出市场仍然非常集中。如前所述，它们"占据了95%的市场价值"。尽管其他平台正在尝试进入，但目前它们只占市场的一小部分。 链上代币化股票 | 来源：研究

代币化股票的增长也显示出新区块链产品如何能迅速吸引投资者。主要平台提供对广受认可公司的接触，这使得投资者可以在不承担过多风险的情况下尝试区块链交易。但这与原生发行并不相同。

一些平台正在尝试赋予投资者实际的所有权利，报告称这种方法可能最终能解锁投资者的“真正所有权利”。

Solana 上的 IPO 前股票

这项研究主要集中在公开股票上，排除了私营公司或其他金融产品。这很重要，因为其他项目正在将私募股权推向零售渠道。例如，一个去中心化交易平台最近通过与另一个平台的合作，将代币化的首次公开募股（IPO）前股票整合到其平台上，允许用户在Solana上交易与SpaceX、OpenAI和Anthropic等公司相关的代币。

这些代币是发行人创建的可交易索赔，而不是字面上的公司证明，一些大持有者可以在特定条件下请求兑换(USDC)。兑换通常需要KYC，并通过发行人或SPV在链外处理，流动性在DEX上提供，因此散户交易者可以全天买卖。

虽然这种设置在实践中有效，但它也提出了有关法律地位、保管以及在没有基础股票的公开市场时如何定价的具体问题。