ماتادور ريسورسز تسجل هبوط بنسبة 25% في أرباحها لكل سهم

شركة ماتادور ريسورسز، وهي شركة طاقة مستقلة تعمل بشكل رئيسي في حوض ديلاوير، قد أعلنت عن نتائج مخيّبة للآمال للربع الثاني من عام 2025. على الرغم من تحقيقها إنتاجًا قياسيًا، فقد تراجع الأرباح بنسبة 25% مقارنةً بنفس الفترة من العام السابق.

يبدو لي أنه من المثير للسخرية أنه في الوقت الذي تحتفل فيه الشركة ب"أدائها التشغيلي الاستثنائي"، يعاني مساهموها من تأثير أسعار النفط التي تخلصت منها بنسبة 21% على أساس سنوي. ما الفائدة من استخراج المزيد من البراميل إذا كان كل منها يساوي أقل بكثير؟

بلغت إيرادات الربع الثاني 815.8 مليون دولار، مما جاء دون تقديرات المحللين. كانت الأرباح المعدلة للسهم 1.53 دولار، متجاوزة قليلاً التوقعات البالغة 1.42 دولار، ولكنها بعيدة جداً عن 2.05 دولار لنفس الربع من عام 2024.

تحاول الإدارة تلميع هذه النتائج من خلال تسليط الضوء على زيادة الإنتاج اليومي إلى 209.013 برميل مكافئ من النفط، وهو رقم قياسي للشركة. كما يتفاخرون بكفاءتهم التشغيلية مع تكاليف الحفر والتكامل بحوالي 825 دولارًا لكل قدم جانبي مكتمل.

ومع ذلك، ما يهم حقًا هو التدفق النقدي الحر المعدل، الذي انخفض بنسبة 20.5% إلى 132.7 مليون دولار. تكشف هذه الانخفاض عن الوضع الحقيقي: بغض النظر عن مدى زيادة الإنتاج، فإنهم تحت رحمة أسعار السوق.

قطاع سان ماتيو ميدستريم، الذي يدير بنى تحتية مثل محطات معالجة الغاز ونقل النفط، أظهر نتائج مختلطة. على الرغم من تسجيل إيرادات صافية قياسية، كان التدفق النقدي الحر سلبياً بسبب توقيت الاستثمارات الرأسمالية.

تحتفظ الشركة بواجهة قوتها المالية من خلال إعادة شراء 1.1 مليون سهم مقابل 44 مليون دولار وإعلانها عن توزيعات أرباح ربع سنوية قدرها 0.3125 دولار لكل سهم، مع عائد سنوي قدره 2.5%. لا يزال ميزانيتها قوية مع رفع أقل من 1.0x وإجمالي سيولة يزيد عن 1.800 مليون دولار.

ل remainder العام المالي 2025، رفعت الإدارة توقعاتها للإنتاج السنوي إلى نطاق يتراوح بين 200000 و 205000 برميل مكافئ من النفط يوميًا. تظل التوقعات المتعلقة بالنفقات الرأسمالية دون تغيير، مما يعكس تركيزها على الانضباط والكفاءة.

بصفتي مستثمرًا، أشعر بالقلق بشأن كيفية تطور أسعار السلع، حيث أن التقلبات لها تأثير غير متناسب على النتائج المالية. سأراقب أيضًا توليد التدفق النقدي الحر من قطاع الميدستريم وإجراءات عائد رأس المال، مثل توزيعات الأرباح المستقبلية أو إعادة شراء الأسهم.

يدفع ماتادور حالياً توزيعا ربع سنوي بقيمة 0.3125 دولار للسهم، لكن مع هذه النتائج، أتساءل عما إذا كانوا سيتمكنون من الحفاظ على هذا المستوى من التوزيع على المدى الطويل إذا لم تتعافى أسعار النفط.

لا يزال السوق energético متقلبًا، وتظهر شركات مثل Matador أنه حتى مع تنفيذ عمليات لا تشوبها شائبة، فإنها تحت رحمة عوامل خارجية لا يمكنها التحكم فيها.