VanEck：10月10日はCEXの「大試験の日」であり、暗号資産市場の基盤施設にはシステミックな脆弱性が存在する。

【VanEck：10月10日はCEXの「大試験の日」、暗号化市場の基盤にシステム的脆弱性が存在】VanEckは2025年10月の暗号化月次レビュー報告書を発表し、報告書は、各サイクルには必ず基盤が試される日があることを指摘しています。10月10日はCEXの「大試験の日」です。この取引所は、世界の約30–40%の現物及び先物の出来高を担っています。最も激しい変動の間、多くの資産価格が償還価値から逸脱しました——USDEステーブルコイン（-35%）やwBETH（短期間で90%下落）を含む。 触媒要因は、9000万ドルの市場売り注文がCEX内部の注文簿に衝撃を与え、これらの注文簿がそのオラクルの価格設定にデータを提供していることです。外部の参考が不足しているため、価格の崩壊が自己強化されます。取引エンジンは高負荷の下で約100分の遅延が発生し、何千人ものトレーダーが「注文が拒否されました」と報告し、流動性提供者が介入できず、価格の不整合が深刻化しました。 CEXは自動デレバレッジ（ADL）システムを開始し、利益ポジションを強制的に決済して損失を補填します。従来の市場の清算会員制度とは異なり、暗号資産市場にはこの「バッファ層」が欠如しており、ADLはアルゴリズム的な最後の安全弁となります。CEXが10億ドル以上の準備金を持っているにもかかわらず、ADLのトリガーロジックは価格に基づいており、人為的な判断ではありません。