あの十数年間変わらずに狂ったように放水していた日本中央銀行が、様相を変えました。

円は今や世界の投資家の目に「ATM」から、利息を支払う必要がある実際の通貨に戻りつつある。この変化は、国際資金のゲームルールを静かに書き換えている。

長い間、日本はマイナス金利と極度の緩和的な金融環境を維持してきました。世界の機関投資家はすでにコストゼロ、さらにはコストマイナスで円を借り入れ、それを米国株、新興市場の債券、暗号資産などの高利回りの対象に投資することに慣れています。しかし、今や日本中央銀行は正式にマイナス金利に別れを告げ、利上げサイクルを開始しました——安価な資金の黄金時代は終わりました。

**日本はなぜ利上げしなければならないのか？**

まずはインフレーションです。かつて日本を数十年悩ませたデフレーションの悪夢は消え、代わりに全面的に上昇する物価が現れました。輸入商品は円安の影響で価格が急騰し、一般市民の財布が直撃を受けています。中央銀行は金利を引き上げてインフレーションの期待を冷やさなければなりません。

次に、労働市場は構造的変化を遂げました。人口の高齢化と労働力の不足が賃金を押し上げ、これが中央銀行の利上げの根拠となりました。

最も重要なのは、円の継続的な価値下落が経済の話題から生活の痛点に変わったことです。一般市民の通貨の購買力低下に対する不満はますます大きくなっており、中央銀行は行動を起こす必要があります。

**世界市場で何が起こるのか？**

アービトラージ取引が最初に影響を受ける。円を借りて高利回りの資産を買うことに慣れているプレイヤーは、コストが急上昇する可能性がある。資金は大規模に日本に戻るかもしれないため、世界の株式市場、債券市場、新興市場はすべて揺れ動くことになるだろう。

日本国内にとって、銀行業は金利差の拡大により利益を得るが、政府の債務圧力もそれに伴い急増する。一国の負債比率が最も高い国の一つとして、利息支出の急増は財政の持続可能性に厳しい試練をもたらす。

**投資家は何に注意すべきですか？**

三つの変化に警戒が必要です：

もうアメリカ連邦準備制度だけに注目するのはやめて、日本中央銀行の動きも大きな波を引き起こす可能性がある。

高レバレッジ、高評価の資産の危険係数が上昇し、キャッシュフローが安定した対象はよりリスクに強い。

為替レートの変動は隠れた地雷になる可能性があり、為替リスク管理を優先事項として取り上げる必要があります。

暗号通貨や米国のテクノロジー成長株のような高リスク資産にとって、円の利上げは「安いお金」の恩恵が薄れていることを意味します。投資家はプロジェクトのファンダメンタルズをより重視し、レバレッジゲームを控えるべきです。流動性が引いているときに、誰が裸で泳いでいるのかが分かります。