Obligasi pemerintah Jepang baru saja melewati ambang batas yang belum kita lihat dalam hampir dua dekade. Imbal hasil 10 tahun naik menjadi 1,905% — menandai level tertingginya sejak 2007, saat sistem keuangan global masih sangat berbeda.

Mengapa hal ini penting di luar keuangan tradisional? Kenaikan imbal hasil obligasi biasanya menandakan kondisi moneter yang lebih ketat. Ketika utang negara menawarkan imbal hasil yang lebih baik, modal cenderung mengalir keluar dari aset berisiko. Itu termasuk ekuitas, dan ya, aset kripto juga.

Bank of Japan sedang berjalan di atas tali. Bertahun-tahun kebijakan ultra-longgar akhirnya mulai berbalik. Imbal hasil yang lebih tinggi berarti biaya pinjaman naik, belanja korporasi tertekan, dan yen menguat. Bagi siapa pun yang memantau tren makro di Asia, pergeseran ini bisa berdampak pada likuiditas regional.

Pantau bagaimana aset risk-on bereaksi dalam beberapa sesi ke depan. Jika imbal hasil terus naik, kita mungkin akan melihat tekanan meningkat di sektor-sektor yang digerakkan oleh pertumbuhan — termasuk kripto.