السياسة النقدية في البنوك المركزية أصبحت أكثر سخونة. الرجل الأول في السياسة المالية اليابانية، كازو أويدا، اضطر للعب دور الدبلوماسي ليقنع رئيسة الوزراء ساناي تاكايتشي برفع سعر الفائدة في ديسمبر—نفس القائدة التي وصفت مثل هذه الخطوات حرفياً بأنها "غبية" قبل أقل من عام. يا لها من مقابلة محرجة.

ما هي نقاط البيع لدى أويدا؟ مخاطر التضخم والين الذي يواصل الانخفاض. هو يراهن أساساً على أن الواقع الاقتصادي سيتغلب على المواقف السياسية. المفارقة واضحة: إقناع شخص انتقد علناً رفع الفائدة بأن يوافق عليه في النهاية.

هذا الأمر يتخطى حدود اليابان. عندما تغير البنوك المركزية الكبرى سياستها، تتغير اتجاهات تدفقات رؤوس الأموال. الين الأقوى قد يسحب السيولة من الأصول عالية المخاطر. وإذا تسببت المقاومة السياسية في تأخير التحرك؟ سيواصل ضعف الين تغذية التضخم، مما يجبر على اتخاذ إجراء أكثر حدة لاحقاً.

السؤال الحقيقي: هل غيرت رئيسة الوزراء موقفها فعلاً، أم أن هذا مجرد صمت استراتيجي قبل أن تبدأ موجة الانتقادات؟