2025年贵金属击溃加密货币回报，黄金创下$4,490的历史新高 - Brave New Coin

黄金在12月23日创下每盎司超过$4,490的历史新高，标志着今年第50次创纪录的交易，而比特币在经历了10月份的急剧下跌后，努力维持势头。

黄金上涨73.6%，中央银行和投资者纷纷涌入

黄金价格年初至今已上涨73.6%，这受到多种因素的推动，包括美联储降息、地缘政治紧张局势以及各国央行的大规模购买。全球黄金储备在第三季度超过了40,000吨——这是至少75年来的最高水平。

印度、土耳其和波兰的中央银行引领了购买潮，购买黄金以分散对美元储备的依赖。到2025年10月，中央银行的购买总量达到了254吨，仅10月份就收购了53吨，环比增长了36%。

贵金属也受益于美元疲软，美元在2025年下降了9.8%。摩根大通分析师预测，到2026年第四季度，黄金可能达到每盎司$5,000，从长远来看，随着中央银行需求保持高位，有潜力达到$6,000。

银牌以130%的收益超越一切

在2025年，白银在所有资产中表现突出，年初至今涨幅达到130%，每盎司约为$71 。这是自1970年代以来白银的最佳年度表现。

与黄金不同，白银的上涨受益于其作为贵金属和工业商品的双重角色。2024年对白银的工业需求达到了创纪录的水平，推动因素包括：

• 太阳能光伏面板生产
• 电子制造
• 电动汽车组件
• 医疗保健应用

2025年，实物白银市场经历了严重短缺。英国皇家铸币厂警告称交货延迟达4-8周，而白银租赁利率——通常接近零——飙升至33%以上。根据市场报告，仅为了维持市场运作，纽约到伦敦的紧急空运成为必要。

比特币在十月高峰后跌落

比特币在2025年的表现讲述了一个截然不同的故事。在10月6日达到126,210美元的历史最高点后，这种加密货币已经下降了大约30%，目前的交易价格在88,000到90,000美元之间。

2025年第四季度对比特币来说尤其残酷，22.54%的损失标志着其自2018年以来最糟糕的季度表现。投资者在最近几周从现货比特币ETF中撤回了近$500 百万，显示出日益增长的谨慎情绪。

尽管价格面临挑战，机构基础设施仍在不断发展。自2024年1月推出以来，比特币ETF的总净流入已超过$20 亿，管理资产总额达到约$65 亿。然而，这种加密货币未能保持避险资产的叙事，而是在市场压力时期像风险资产一样交易。

为什么贵金属在2025年获胜

贵金属与加密货币表现之间的分歧反映了投资者在不确定时期对这些资产看法的根本差异。

在2025年的地缘政治紧张局势中，包括美国与委内瑞拉的冲突、持续的乌克兰-俄罗斯战争影响以及中东的不稳定，黄金证明了其传统的避风港角色。当不确定性上升时，黄金始终吸引资本流入——这是比特币未能复制的模式。

有趣的是，年轻投资者越来越倾向于选择黄金而非比特币。在中东市场，首次购买黄金的买家现在占需求的55-60%，Z世代和千禧一代将这种贵金属视为对抗通货膨胀的工具。谷歌搜索数据显示，2025年“购买黄金”的兴趣持续超过“购买比特币”。

来自杜克大学教授坎贝尔·哈维的研究比较了这两种资产，得出结论：黄金仍然是首选的避风港，而比特币与风险资产的相关性更高，并面临诸如量子计算威胁等独特的技术风险。

2026年可能带来的变化

展望2026年，分析师预计贵金属将保持强劲，但可能会从创纪录的高位回落。Capital Economics预测到2026年底，黄金可能会跌至3,500美元，因为投机性购买有所减弱。

对于比特币，预测差异很大。一些分析师预测，如果宏观经济条件改善和监管透明度提高，价格将恢复到$100,000-$200,000。另一些人警告说，传统的四年繁荣-萧条周期可能会重新出现，可能导致进一步的下跌。

投资专家建议采取均衡的方法：将5-10%的投资组合配置于黄金，以获得稳定性和下行保护，同时将1-5%投入比特币，作为高风险、高回报的资产。这两者可以互为补充，贵金属提供资本保护，而加密货币则提供增长潜力。

铂金和钯金在2025年也见证了显著增长，两种金属在10月中旬之前上涨了大约80-90%，之后出现了最近的修正。这些金属受益于类似的避险需求，同时面临自身的供应挑战和工业需求变化。

裁决：不同工作使用不同工具

2025年无疑是贵金属的年份。黄金上涨73.6%，白银激增130%，铂金-钯金的强劲表现展示了在动荡时期实物资产的持久吸引力。比特币的波动之旅——从创纪录的高点到30%的下跌——凸显了它作为一种投机性增长资产的持续角色，而不是一个可靠的避风港。

对投资者来说，教训很明确：贵金属和加密货币各自有不同的用途。黄金在危机期间仍然是财富保值的标准，得益于数百年的历史和中央银行的信心。比特币则提供了潜在更高的回报，但伴随的是显著更高的风险和波动性。最聪明的策略可能是根据个人的风险承受能力和投资目标，持有这两类资产。