Традиционная финансовая система только что потерпела ключевое поражение.

Официальное заявление JPMorgan о полном включении Ethereum в список допустимых залоговых активов — насколько важен этот сигнал? Посмотрите, как это делают в Европе. Европейские банковские гиганты уже перенесли 12,5 триллионов долларов основной бизнес на сеть Ethereum. Последние опасения американской банковской системы также исчезают — что это означает?

**Изменения в трех измерениях происходят одновременно**

Во-первых, произошла смена идентичности. Ethereum полностью избавился от ярлыка «новый актив» и стал «допустимым финансовым залогом» — за этим стоит признание со стороны ведущих мировых систем риск-менеджмента. Насколько значимо это признание, видно по изменению отношения американских банков.

Во-вторых, происходит обновление инфраструктуры. Сеть Ethereum больше не просто публичная блокчейн-экосистема, а постепенно превращается в расчетный слой, соединяющий традиционные финансы и криптоэкосистему. Представьте, что для миллиардных потоков капитала нужен канал, и этот канал все больше напоминает Ethereum.

Самое важное — перестройка логики оценки стоимости. Ценность Ethereum больше не зависит от одного измерения — раньше основное было использование внутри экосистемы, теперь добавляются три новых измерения: потребность институциональных залогов, потребность в расчетах сети, потребность в доходных активах. Это совершенно новая оценочная рамка.

**Направление капитала будет происходить поэтапно**

В краткосрочной перспективе статус допустимого залога откроет потребность в кредитовании на сотни миллиардов долларов со стороны институциональных инвесторов. Традиционные финансовые институты, нуждающиеся в финансировании, получат новую опцию залога.

В среднесрочной перспективе баланс активов и обязательств традиционных финансовых институтов претерпит системное увеличение криптоактивов. Это не случайные эксперименты, а структурные изменения.

Долгосрочная логика более глубокая — Ethereum может превратиться в ключевой элемент глобальной системы сегментации ликвидности. Значение этого положения в какой-то мере сравнимо с моментом, когда доллар вышел из золотого стандарта.

**Невидимое перераспределение власти**

Суть этого изменения — не только технологическая адаптация. Принимая ETH в качестве залога, JPMorgan фактически участвует в перестройке финансового гена. Одновременно идут два процесса — видимая технологическая эволюция и невидимая перестройка финансовых структур власти. Этот анонс — точка пересечения этих двух процессов.

Участники рынка должны переосмыслить следующие вопросы: как переоценка залоговых активов повлияет на их стоимость? Как будет работать механизм передачи ликвидности между традиционными финансами и крипторынком? Смогут ли регуляторы поспевать за этой тихой революцией? Все эти вопросы требуют внимания в ближайшее время.