انظر إلى السوق مؤخرًا، لقد انخفضت السيولة إلى مستوى يكاد يكون أدنى مستوى تاريخي، وهو أكثر جنونًا من نهاية سوق الدب لعام 2022. تقديري المبدئي هو أن الأموال المشاركة الفعلية في السيولة على مستوى الشبكة ربما تكون فقط بين 10%-15%، والباقي هو أساسًا مراكز هوائية وأنواع مختلفة من الرافعة المالية تتقاتل فيما بينها.

أداء العملات الرقمية المقلدة في السوق الثانوية هو الأكثر تطرفًا — يمكن أن ترتفع بسهولة بنسبة 50%-200%، وعند الهبوط، يتم قطعها مباشرة إلى النصف ثم النصف مرة أخرى، إنها تمامًا مثل رحلة قطار الملاهي في سوق خالي من السيولة. رد فعل المتداولين الأفراد المتأخر قليلاً يجعلهم يقعون في فخ الاستلام.

السوق العقود أكثر جنونًا، حيث تتجاوز كمية الإغلاق المفاجئ خلال 24 ساعة المليار دولار بسهولة، مع حصاد طويل وقصير الاتجاه، مما يشكل دورة "محرك دائم" تقريبًا. وراء هذا التقلب الشديد، يعكس عدم التوازن الهيكلي لمشاركي السوق.

بالنسبة لإطلاق العملات الجديدة، فقد تشكلت بالفعل سيناريوهات قياسية: يبدأ بسعر مرتفع يتراوح بين 20-50 ضعف، يتدفق المتداولون الأفراد بشكل جماعي، وتقوم شركات رأس المال المخاطر، والمؤسسات، والمتداولون السوقيون ببيع الأصول عند نقاط دقيقة، ثم يطلقون موجة أخرى لإعطاء الأمل لآخرين لالتقاط الأنفاس، ثم يستمرون في تكرار الدورة. العملات الجديدة على منصات التداول الكبرى، سواء كانت في السوق الفوري أو العقود، لا يمكن أن تخرج من هذا النمط.

وضع عملات MEME أكثر قسوة. باستثناء تلك التي يسيطر عليها كبار المضاربين (المنصات، KOL، قادة المجموعات، كبار المستثمرين غالبًا من نفس المجموعة)، فإن 99.9% من عملات MEME منذ ولادتها محكوم عليها بـ"قصيرة العمر". مهما كانت السردية قوية، والمجتمع نشط، بدون وجود مضاربين يتولون الاستلام، فإن النتيجة واحدة — كيفما ارتفعت، تنخفض بنفس الطريقة. يتحول المتداولون الأفراد إلى لعبة صفرية تمامًا، حيث غالبًا ما يكون آخر من يلتقط هو من يصرخ ويبيع بقسوة، وكلما زاد الصراخ، زادت القسوة في البيع.

في النهاية، لم يعد السوق استثمارًا، بل هو قتال صريح من نوع صفر. في المرحلة الأخيرة من نفاد السيولة تمامًا، المنطق الوحيد للبقاء على قيد الحياة هو أن تكون أكثر برودة، وأسرع استجابة، وأقسى في التصرف من الآخرين.