Институциональные и розничные инвесторы пострадали в этой волне паники. Открытие рынка сразу же пошло вниз, Nasdaq и биткойн почти синхронно рухнули, в чатах полным-полно жалоб. Но честно говоря, сваливать эту падение на "черного лебедя" — это слишком поверхностно. Мое мнение иное — это вовсе не внезапное событие, а давно назревающий кризис ликвидности.

Представьте себе три "насоса", одновременно работающих, кровь из рынка выкачивается полностью, и никакой актив не выдержит.

**Первая атака: безумное привлечение средств на рынке облигаций**

После возобновления работы правительства было выпущено сразу 163 миллиарда долларов государственных облигаций. Не думайте, что это просто заимствование — на самом деле это жесткое вытягивание крупной части ликвидности из рынка. Как только эти деньги попали на рынок облигаций, рынки акций и криптовалют, зависящие от горячих денег, начали страдать от нехватки. Это не заговор, а базовая логика потоков капитала. Безрисковая доходность перед глазами, кто еще захочет ставить на эти иллюзии?

**Вторая атака: ФРС внезапно меняет курс**

Рынки раньше надеялись дождаться снижения ставок для спасения ситуации, а тут ФРС говорит: "Не спешим с понижением". Эта фраза оказалась куда более мощной, чем многие думали. Маржинальные трейдеры услышали это и тут же сбежали, паника ликвидации позиций привела к удвоению падения. Посмотрите на данные о ликвидациях — в последние дни сумма ликвидаций в криптомире достигла ужасающих 19,2 миллиарда долларов только 11 октября. Это не просто эмоциональные колебания, а реальный страх капитала.

**Третья атака: ликвидность банков тоже сокращается**

Процентные ставки по межбанковским overnight-кредитам резко выросли, сама финансовая система находится под давлением. Когда вся система испытывает нехватку воды, рискованные активы первыми попадают под удар. Как только кризис ликвидности запускается, ни один актив не может остаться в стороне.