Американская эффективная ставка пошлин сейчас достигла 17%, что является рекордом с 1935 года. Звучит преувеличенно, но данные говорят сами за себя — это самое значительное увеличение налогов за последние 30 лет. Даже несмотря на то, что рост ВВП в третьем квартале выглядит неплохо — 4.3%, — последующие последствия тарифов еще впереди, и за этим стоит следить.

Как тарифы влияют на криптовалютный рынок? Честно говоря, это довольно сложно. В краткосрочной перспективе самый прямой эффект — повышение инфляции и подавление экономического роста, что негативно сказывается на рисковых активах, таких как акции. Но в долгосрочной перспективе, если действительно разразится глобальная торговая война и долларовая кредитоспособность пострадает, такие неконвенциональные валюты, как BTC, могут получить выгоду — ведь он не подчиняется никакой государственной политике.

Исторически тарифная политика часто связывается с экономическими рецессиями. Закон Смутта-Хоули 1930 года — яркий пример, он прямо усугубил Великую депрессию. Но не стоит просто переносить историю на текущие условия: экономика США сейчас более устойчива — рынок труда стабилен, потребительские расходы высоки, и эти факторы могут частично компенсировать негативное влияние тарифов.

На политическом уровне, если Трамп продолжит проводить тарифную политику, глобальная экономическая неопределенность возрастет, и возрастет спрос на активы-убежища. В такие моменты эффективность BTC во многом зависит от рыночных опасений: те, кто боится рецессии, могут начать массово продавать акции, и BTC тоже пойдет вниз; те, кто опасается инфляции, могут рассматривать BTC как хедж.

Для инвесторов волатильность, вызванная тарифной политикой, — это фактически торговая возможность. Объявление политики часто вызывает сильные колебания, и использование опционов для торговли волатильностью позволяет поймать эти моменты, но ни в коем случае не стоит полностью ставить на один сценарий.

В долгосрочной перспективе эпоха тарифов требует диверсификации активов. Не стоит держать все яйца в одной корзине — стоит распределить инвестиции между акциями США, Европейским рынком, золотом, BTC и облигациями, гибко регулируя пропорции в зависимости от своей толерантности к риску.

Рекомендуемый консервативный портфель сейчас выглядит так: наличные 20%, облигации 20%, акции 40%, золото 10%, BTC 10%. Пока так распределим, а когда станет яснее направление политики, скорректируем.