Тренд биткоина отличается от прежнего. Самое интуитивное ощущение — колебания меньше, но более регулярные.

Логика этого на самом деле очень ясна: главный герой рынка был заменён. С момента одобрения спотовых биткоин-ETF SEC США в начале 2024 года, деньги Уолл-стрит хлынули как открытые шлюзы. Это ощущение похоже на акции Apple, и учреждения могут напрямую их распределять. Это не небольшое событие, а фундаментальный сдвиг в структуре рынка.

Раньше взлёт и падение биткоина были вызваны давлением на продажи майнеров и розничными инвесторами, которые стремились к росту и падению. Что теперь? Смотрите больше потоков капитала ETF, изменения балансов центральных банков и квартальное распределение учреждений. Это совершенно два способа игры. Из-за этого я не заметил той безумной параболической тенденции на бычьем рынке — обычно это сигнал о чрезмерном росте, но на этот раз институт сбалансирует это заранее.

Это также видно в данных. По состоянию на 2025 год Биткоин неоднократно колебался в диапазоне от $75 000 до $80 000, а волатильность значительно снизилась. Это не совпадение. Институциональные инвесторы играют с долгосрочным распределением, а не с краткосрочными спекуляциями. Они держатся стабильно, и само такое поведение ставит «стабилизатор» на цену.

По мере того как всё больше традиционных крупных институтов включают Биткоин в качестве стандартного актива, эта тенденция будет только усиливаться. Общая стабильность рынка выросла, а эффективность оценки цен — это действительно хорошо для всей экосистемы. Хотя в краткосрочной перспективе макрошоки всё ещё будут зависеть, общее направление — двигаться в более зрелом и рациональном направлении.