Gần đây, cộng đồng đã chú ý đến tình hình Venezuela, lo ngại rằng nếu tình hình xấu đi hoặc Mỹ tăng cường các biện pháp trừng phạt, có thể ảnh hưởng đến thị trường tiền mã hóa. Những lo lắng này không phải là không có lý — trong lịch sử, mỗi cuộc khủng hoảng địa chính trị đều gây ra biến động trên thị trường tiền mã hóa.

Nhưng khi xem xét kỹ dữ liệu và thực trạng, tình hình phức tạp hơn nhiều so với tưởng tượng. Tôi chia vấn đề này thành hai khía cạnh: "tổn thất vật lý" bề nổi và "tổn thất ma thuật" tiềm ẩn.

**Mối đe dọa khai thác đã qua đi**

Nhiều người vẫn lo lắng về việc mất điện tại các mỏ khai thác ở Venezuela dẫn đến giảm sút sức mạnh tính toán. Lo lắng này thực ra đã không còn là vấn đề nữa. Ngay từ năm 2024, chính phủ Venezuela đã toàn diện cấm hoạt động khai thác Bitcoin để đối phó với tình trạng thiếu năng lượng trong nước, đồng thời đã phong tỏa hàng nghìn máy khai thác. Nói cách khác, "thiên đường khai thác" trước đây giờ đã không còn các mỏ quy mô lớn. Các thợ mỏ đã chuyển đến các địa điểm mới như Paraguay và Argentina. Vì vậy, ngay cả khi mạng lưới điện ở đó gặp sự cố, tác động đến toàn bộ sức mạnh tính toán của mạng lưới là rất nhỏ.

**Nguy cơ thực sự nằm trong mạch ngầm của stablecoin**

Vì bị Mỹ trừng phạt, Venezuela bị cô lập khỏi hệ thống đô la truyền thống. Trong những năm gần đây, địa phương phụ thuộc lớn vào USDT để thực hiện thương mại quốc tế và giữ giá tài sản. Một khi tình hình leo thang hoặc Mỹ tiếp tục tăng cường các biện pháp trừng phạt tài chính, công ty Tether có thể đối mặt với áp lực chính sách lớn hơn, điều này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến tính thanh khoản và độ tin cậy của USDT. Đây mới là nơi thị trường tiền mã hóa cần thực sự cảnh giác.