商業宇宙開発は2025年末から爆発的に盛り上がり、今や年越しの大テーマとなっています。多くの人はこのラリーはすでに十分高いと感じていますが、産業チェーンの深さと広さから見ると、本当のチャンスはこれから本格的に展開されるところです。

では、全体の商業宇宙産業チェーンを分解して、どの部分が最も見どころがあるのか見てみましょう。

**ロケット打ち上げ——回収が鍵**

固体エンジンの分野では、中天火箭、飞沃科技、光威复材、新余国科、国科军工などが力を入れています。液体エンジンの分野はさらに盛り上がっており、航天动力、斯瑞新材、铂力特、上大股份、九丰能源、华曙高科などが展開しています。

支援システムには航天电子、海格通信、七一二、苏试试验、电科院が含まれます。電気システムでは四川金顶、陕西华达、中航光电、新雷能、全信股份が関与しています。部品の側では航天发展、航天智装、航宇微、火炬电子、振华科技が挙げられます。構造部品では龙溪股份、超捷股份、华伍股份、上海沪工、利君股份、中超控股、航宇科技がそれぞれの役割を担っています。

この中で最も想像力をかき立てるのは**ロケット回収**です——海兰信、宜通世纪がこの方向に注力しています。ロケット回収が成功すれば、新たなロケットの需要は減少しますが、逆に言えば、ロケットをより頻繁に運用できるようになるということです。長期的には、これは産業全体のコスト構造を変える重要な一歩です。

**衛星製造——メインディッシュ**

チップの分野では国博电子、复旦微电、臻镭科技が取り組んでいます。アンテナは通宇通讯、盛路通信、盟升电子が担当。コア部品では航天电子、天银机电、雷电微力が関わっています。通信搭載荷には信科移动、神宇股份。地上局は普天科技、震有科技、天箭科技。衛星の総合組立は中国卫通、中国卫星、上海沪工、上海瀚讯が行っています。

このセクションがなぜこれほど重要なのか？それはロケットのコストが下がれば、打ち上げ量が爆発的に増加し、衛星の需要も倍増するからです。中国衛通がこのラリーで強いのは、その核心ロジックにあります。

**衛星ナビゲーションシステム**

ナビゲーションチップは盈方微、航宇微、华力创通。ナビゲーションシステムは北斗星通、合众思壮、华测导航。衛星運用は中国卫通です。これはインフラの性質を持ち、成長は比較的安定しています。

**エンドユーザー向けアプリケーションサービス**

リモートセンシングデータや緊急通信には航天宏图、中科新图、振芯科技が取り組んでいます。端末装置は中国移动、海格通信、三维通信、星网宇达が担当。これはユーザーに最も近い部分であり、今後の商業化の主要な収益源です。

**干渉耐性**

富士达、合众思壮、盛路通信、天银机电、振芯科技、雷科防务、华力创通、北斗星通、国科微、华测导航、臻镭科技、航天发展、中国卫星、航天电子などがこの分野に取り組んでいます。衛星アプリケーションの拡大に伴い、この方向の重要性は徐々に高まっています。

**本当の期待差はどこにあるのか**

最も期待差が大きいのはロケット回収段階です。成功すればコスト構造の最適化を意味し、失敗も情報となります。短期的にはロケット製造の側面ではネガティブかもしれませんが、長期的には産業のアップグレードのシグナルです。

今最もホットなのは衛星製造です。毎年打ち上げ量が増えれば、衛星の需要も倍増します。ロジックは非常にシンプルであり、中国衛星、上海沪工、上海瀚讯といった衛星製造企業は常に強い立場にあります。

真のゴールは衛星運用、衛星ナビゲーション、エンドサービスの3つのセクターにあります。これは産業チェーンの最終段階であり、商業化の最も直接的な場所です。したがって、中国卫通の戦略的地位は非常に重要です——衛星運用の命脈を握っているからです。

**このテーマはどれくらい続くのか**

2025年11月末に始まって以来、年越しのラリーを跨いでいます。誰かはすでに上昇幅は十分だと言いますが、大きなテーマにおいて連続的な大幅なネガティブフィードバックがなければ、ピークを判断できません。産業チェーンの発展はまだ中期段階にあり、今後の衛星アプリケーションの爆発と運用体系の成熟には長い道のりがあります。

12月初旬からこの方向を追っている人たちは、すでに利益を得ています。今になって気づいた人は、心構えを誤っただけであり、次のチャンスは振り返ることにあります。

**来週のペースはどうなるか**

水曜日にテーマ全体がピークを迎え、金曜日には港股の商業宇宙方向がリードします。来週月曜日は高く始まることは間違いありません。ただし、値動きの差は激しく、すべての銘柄がリズムに乗れるわけではありません。

もし場外から追い付けなかった場合、参加の戦略は二つだけです。一つは最も勢いのある銘柄を追うこと、市場のムードに乗ること。もう一つは分時チャートで低吸い容量の中軍を狙うことです。

容量の中軍は実はその二つだけです：中国卫星と中国卫通です。これは衛星アプリケーション全産業チェーンの中核をなす二つのハブであり、規模が大きく、流動性も良く、期待も持続的に良好です。彼らの強さが、しばしば全体のリズムを決定します。

産業チェーンのコア銘柄を押さえることは、盲目的に高値追いをするよりも価値があります。