1月効果は、2025年のパフォーマンスを見据える市場参加者にとって引き続き注目される指標です。しかし、投資家は今、居心地の悪い現実に直面しています：伝統的な「サンタクロースラリー」—12月下旬に市場が通常急騰する現象—が、3年連続で消失しているのです。

この変化は、いわゆる1月バロメーターと呼ばれる長年の指標に対する市場の見方を変えつつあります。これは、1月の市場動向がその年全体のトレンドを決定づけることが多いと示唆してきたものです。トレーダーやポートフォリオマネージャーは、この歴史的パターンが今日の変動性の高い環境でも依然として予測力を持つのかどうかを再評価しています。

3年連続でサンタラリーが見られないことは、根底にある需要の弱さや市場のダイナミクスの変化を示しています。一部のアナリストは、これが伝統的な季節性パターンに対する資本の流れの構造的変化を反映していると指摘します。ほかの見方では、市場はもはや歴史的な季節性よりも、マクロ経済データ、FRBの政策シグナル、そして収益のサプライズにより大きく左右されていると捉えています。

明らかなのは、投資家は過去のプレイブックだけに頼ることはできないということです。1月のパフォーマンスと年間リターンの相互作用は、このサイクルでは新たな視点を必要とするかもしれません。