ビットコインが9万ドルを突破し、約3週間ぶりの高値を記録。しかし、この上昇の背後には、ちょっとした尷尬な真実が潜んでいる——市場は口では盛り上がっているが、手は冷静だ。

まずはハードデータから：先物プレミアムは年率4%にまで低下、これは過去の年ではどんな意味だったか？それはレバレッジをかけたロングポジションの狂乱のサインだった。今はどうか？大口投資家たちは明らかに手控え始めている。さらに胸が痛いのは、現物ETFが12月15日以来絶えず資金流出を続けており、一気に9億ドル超の純流出となっていることだ。新高値を突破した相場が、資金の逃避と同時に進行している——このギャップは十分に考えさせられる。

次に市場心理を見てみると：先物の基差はすでに中立線の下に横たわり、レバレッジをかける投資家たちは慎重さを見せている；土曜日のプットオプションのプレミアム取引は異常に活発で、大口投資家たちはこっそりと「保険」を買っている。想像できるだろうか？上昇の中で防御策を取るプロたちが増えている。

では、この反発は罠なのか、それとも始まりなのか？データが示す答えは明白だ：現在の市場の本当の態度は、欲よりも警戒心が勝っている。

個人投資家にとって、目の前の選択は非常に辛いものだ。長期保有派は「絶対に持ち続ける」と主張するが、賢い資金は上昇とともにポジションを縮小している。もし、乗り遅れるのも怖いし、切られるのも怖いなら、別の考え方を持つべきだ：下落によるチャンスは、むしろ高値追いよりも価値があることが多い。手持ちのポジションをしっかりと保ち、市場が崩れたときに底値で仕込むのが、ベテランの戦略だ。

この相場、あなたはどう見る？追い高を狙うべきか、それとも調整を待つべきか？あなたの考えを教えてください。