Bagaimana Kenaikan Suku Bunga Bank of Japan pada hari Jumat akan Membentuk Ulang Perdagangan USD/JPY?

Posisi Pasar Menjelang Pengumuman Kebijakan Utama BoJ

Saat Bank of Japan bersiap mengumumkan keputusan suku bunganya, USD/JPY sudah diposisikan untuk potensi volatilitas. Pasangan mata uang ini telah diperdagangkan lebih rendah setelah data Indeks Harga Konsumen AS yang lebih lemah dari perkiraan, membuka jalan bagi pergerakan arah yang berpotensi signifikan setelah BoJ mengungkapkan sikap kebijakan moneternya. Dengan Gubernur Kazuo Ueda dijadwalkan akan menyampaikan pernyataan kepada pasar pada pukul 06:30 GMT setelah pengumuman suku bunga antara pukul 03:30 dan 05:00 GMT pada hari Jumat, para trader bersiap menghadapi sebuah peristiwa yang dapat secara mendasar mengubah dinamika forex jangka pendek.

Ekspektasi konsensus di antara peserta pasar menunjukkan kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin, menggeser suku bunga kebijakan dari 0,50% menjadi 0,75%. Langkah ini akan menjadi yang tertinggi dalam tiga dekade, menandakan keyakinan bank sentral bahwa ekonomi Jepang dapat mempertahankan pertumbuhan upah sambil menjaga inflasi di target 2%.

Memahami Mekanisme: Bagaimana Tindakan BoJ Mempengaruhi USD/JPY

Hubungan antara kebijakan bank sentral dan penilaian mata uang mengikuti pola yang dapat diprediksi. Ketika Bank of Japan mengadopsi sikap hawkish terhadap tekanan harga dan melanjutkan kenaikan suku bunga, Yen Jepang biasanya menguat. Sebaliknya, sikap dovish yang membiarkan suku bunga tidak berubah atau menurunkannya cenderung melemahkan mata uang tersebut. Hubungan terbalik ini memiliki implikasi mendalam bagi pasangan USD/JPY.

Kenaikan suku bunga yang berhasil kemungkinan akan memberikan tekanan turun pada USD/JPY karena membuat aset berbasis Yen menjadi lebih menarik dibandingkan alternatif berbasis dolar. Level teknikal menyediakan titik acuan penting: zona 155,95-156,00, yang ditentukan oleh tinggi 18 Desember dan level psikologis utama, mewakili resistansi pertama jika pasangan ini rebound. Di atasnya terdapat tinggi 9 Desember di 156,96, dengan puncak 21 November di 157,60 sebagai batas atas yang lebih jauh.

Di sisi bawah, pembeli mungkin menemukan dukungan di rendah 18 Desember di 155,28, dengan kerugian yang lebih dalam berpotensi mencapai rendah 17 Desember di 154,51 sebelum menguji rendah 7 November di 152,82.

Evolusi BoJ: Dari Ultra-Longgar ke Normalisasi

Memahami posisi terkini Bank of Japan memerlukan peninjauan perjalanan kebijakan moneternya. Dimulai pada 2013, bank sentral memulai kerangka kebijakan ultra-longgar yang agresif, menggunakan Quantitative dan Qualitative Easing untuk membeli obligasi pemerintah dan korporasi, secara efektif memperluas pasokan uang melalui pembelian aset. Strategi ini bertujuan merangsang aktivitas ekonomi dalam lingkungan inflasi yang tetap rendah.

Pada 2016, pembuat kebijakan memperkuat pendekatan mereka dengan memperkenalkan suku bunga negatif dan menerapkan kontrol kurva hasil langsung pada obligasi pemerintah 10 tahun. Langkah-langkah ini mempertahankan depresiasi Yen selama bertahun-tahun, sementara bank sentral utama lainnya mempertahankan kebijakan yang lebih ketat. Divergensi ini mencapai puncaknya pada 2022-2023 ketika Federal Reserve, Bank Sentral Eropa, dan lainnya secara agresif menaikkan suku bunga sementara BoJ tetap akomodatif, menciptakan selisih suku bunga yang melebar yang semakin menekan mata uang tersebut.

Titik balik terjadi pada Maret 2024, ketika BoJ akhirnya meninggalkan kerangka ultra-longgarnya dan menaikkan suku bunga untuk pertama kalinya dalam bertahun-tahun. Pergeseran kebijakan ini bertepatan dengan konfluensi tekanan inflasi: meningkatnya biaya energi global dan harapan pertumbuhan upah yang menguat mulai mendorong inflasi Jepang di atas target 2% bank sentral. Keputusan suku bunga yang diantisipasi pada hari Jumat merupakan kelanjutan dari proses normalisasi ini, mencerminkan kepercayaan yang semakin besar bahwa fondasi ekonomi Jepang dapat mendukung biaya pinjaman yang lebih tinggi tanpa mengganggu pertumbuhan.

Tanggal Ekonomi Utama dan Ekspektasi

Bank of Japan mengadakan delapan pertemuan kebijakan moneter secara rutin setiap tahun, dengan pengumuman suku bunga setelah setiap pertemuan. Rilis berikutnya dijadwalkan pada hari Jumat, 19 Desember 2025, pukul 03:00 GMT, dengan perkiraan konsensus sebesar 0,75% dibandingkan level sebelumnya 0,50%.

Pengumuman berkala ini menjadi titik penting di mana bank sentral menyampaikan penilaiannya tentang inflasi, lapangan kerja, dan prospek pertumbuhan. Mandat BoJ berfokus pada stabilitas harga, yang didefinisikan sebagai menjaga inflasi sekitar 2%, sambil mendukung lapangan kerja dan ekspansi ekonomi yang berkelanjutan—kerangka kerja yang dibagikan oleh banyak bank sentral di dunia maju tetapi diimplementasikan dengan cukup berbeda hingga baru-baru ini.

Keputusan mendatang kemungkinan akan menegaskan kembali komitmen bank sentral untuk secara bertahap menormalisasi kebijakan seiring bukti peningkatan upah yang tahan lama terkumpul. Peserta pasar akan memeriksa komentar konferensi pers Gubernur Ueda untuk petunjuk tentang kecepatan penyesuaian di masa depan, karena panduan ini sering mempengaruhi penilaian mata uang sama seperti keputusan suku bunga itu sendiri.