Memilih Antara Dua Raksasa Energi: Dominion Energy dan Vistra untuk Portofolio Anda

Sektor utilitas listrik semakin menarik bagi investor yang mencari pengembalian stabil dan paparan terhadap transisi energi. Perusahaan di bidang ini mendapatkan manfaat dari model bisnis yang diatur yang menghasilkan pendapatan yang dapat diprediksi, sekaligus memanfaatkan lonjakan permintaan listrik yang didorong oleh infrastruktur AI, adopsi EV, dan reshoring industri. Baik Dominion Energy (D) maupun Vistra Corp (VST) telah memposisikan diri mereka sebagai pemain utama dalam transformasi ini, meskipun profil investasi mereka berbeda secara signifikan.

Keuangan Dominion: Memahami Angka-angkanya

Saat membandingkan kedua utilitas ini, metrik keuangan menunjukkan gambaran yang mengungkapkan. Daya penghasilan Dominion menunjukkan trajektori yang lebih konsisten—Perkiraan Konsensus Zacks memproyeksikan pertumbuhan EPS sebesar 22,74% dari tahun ke tahun di 2025, diikuti oleh pertumbuhan 5,93% di 2026, dengan CAGR jangka panjang sebesar 10,26%. Vistra menunjukkan profil yang lebih volatil, dengan EPS yang diperkirakan menurun 26,29% di 2025 sebelum rebound tajam dengan pertumbuhan 62,33% di 2026 dan tingkat pertumbuhan tiga hingga lima tahun sebesar 11,67%.

Cerita dividen sangat menguntungkan Dominion, yang saat ini memberikan hasil 4,51% dibandingkan dengan hasil modest Vistra sebesar 0,56%. Bagi pemegang saham yang mencari pendapatan, ini mewakili diferensial yang berarti dalam pengembalian tahunan.

Di bidang valuasi, Dominion diperdagangkan dengan rasio P/E forward sebesar 16,39X versus Vistra yang sebesar 19,42X, dibandingkan dengan rata-rata sektor sebesar 14,65X. Ini menunjukkan bahwa Dominion menawarkan nilai yang lebih baik pada tingkat harga saat ini, meskipun valuasi relatif lebih tinggi daripada industri secara keseluruhan.

Strategi Modal dan Perbedaan Leverage

Kedua perusahaan mengambil pendekatan yang berbeda terhadap investasi infrastruktur. Dominion merencanakan $50 miliar dalam pengeluaran modal selama 2025-2029, mencerminkan sikap agresif terhadap modernisasi jaringan dan pembangunan energi terbarukan. Vistra mengalokasikan $2,2 miliar setiap tahun untuk periode yang sama—sebuah strategi penempatan dana yang jauh lebih konservatif.

Tingkat utang juga berbeda secara signifikan. Dominion beroperasi dengan rasio utang terhadap modal sebesar 57,71%, sementara Vistra membawa 75,11%. Dalam industri yang padat modal di mana leverage umum digunakan, beban utang yang lebih rendah milik Dominion memberikan fleksibilitas keuangan yang lebih besar dan risiko refinancing yang lebih rendah.

Komposisi Portofolio dan Dinamika Pertumbuhan

Vistra mengoperasikan armada yang beragam yang menggabungkan aset gas alam, nuklir, tenaga surya, dan penyimpanan baterai, yang secara teori mengurangi risiko pembangkitan dari berbagai sumber bahan bakar. Posisi strategis Dominion di wilayah Mid-Atlantic dan Southeastern AS menempatkannya untuk langsung mendapatkan manfaat dari pembangunan pusat data AI yang terkonsentrasi, terutama saat hyperscalers memperluas infrastruktur komputasi ke arah timur.

Kedua perusahaan secara agresif memperluas kapasitas energi terbarukan, namun program capex Dominion yang lebih besar menunjukkan keyakinan yang lebih besar dalam mempercepat transisi energi dan menangkap peluang pertumbuhan yang muncul.

Performa Terbaru dan Outlook Peringkat

Dalam enam bulan terakhir, Dominion mencatat apresiasi harga saham sebesar 4,8%, mengungguli penurunan Vistra sebesar 11,9% dan melampaui pengembalian sektor sebesar 7,6%. Perbedaan kinerja ini mencerminkan kepercayaan pasar terhadap trajektori keuangan Dominion.

Peringkat riset investasi sejalan dengan fundamental: Dominion memegang Peringkat Zacks #2 (Buy) designation, while Vistra holds Rank #3 (Hold). Penilaian ini menunjukkan keyakinan yang lebih kuat terhadap prospek jangka pendek dan menengah Dominion.

Keputusan Akhir: Pilihan yang Lebih Jelas

Bagi investor yang mengevaluasi kedua utilitas ini, bukti menunjukkan bahwa Dominion Energy adalah peluang jangka pendek yang lebih unggul. Perusahaan menawarkan pertumbuhan pendapatan yang lebih dapat diprediksi, pendapatan dividen yang jauh lebih tinggi, leverage yang lebih rendah, valuasi relatif yang lebih murah, dan penempatan modal yang lebih agresif ke dalam inisiatif pertumbuhan. Meskipun Vistra menawarkan diversifikasi portofolio melalui pencampuran sumber bahan bakar, dominasi keuangan Dominion di berbagai metrik—stabilitas pendapatan, hasil pemegang saham, kekuatan neraca, dan valuasi—menjadikannya pilihan utama bagi sebagian besar profil investor.

Transisi menuju pembangkit listrik yang lebih bersih akan menguntungkan kedua perusahaan, tetapi Dominion tampaknya lebih siap untuk memonetisasi perubahan ini melalui alokasi modal yang disiplin dan pengembalian keuangan yang lebih menarik.