На этой неделе на рынке есть несколько макроэкономических факторов, заслуживающих внимания.

**Как геополитические конфликты влияют на цены на товары и активы**

Ситуация между США и Венесуэлой недавно стала в центре внимания. Действия некоторых политиков по поводу политики выглядят масштабными, но из-за несоразмерности сил фактически снижают вероятность эскалации конфликта в долгосрочной перспективе, поэтому реакция рынка была не очень яркой. Однако есть потенциальная точка поворота — если нефть, золото и редкоземельные ресурсы Венесуэлы смогут быть вновь разработаны и использованы, это реально поможет США снизить инфляцию и стабилизировать экономические ожидания. Эта цепочка логики заслуживает дальнейшего отслеживания.

**Как кандидат на пост председателя ФРС повлияет на направление политики**

Ожидается, что Трамп объявит о новом кандидате на пост председателя в начале января. Согласно последним опросам, лидирует Хассет (около 41%), на втором месте — Вош (около 37%). Неважно, кто в итоге займет этот пост, рынок уже сформировал консенсус — новый председатель должен адаптироваться к политике "быстрого смягчения" Трампа. Это явный положительный сигнал для рискованных активов и будет продолжать поддерживать рыночное настроение.

**Почему ожидания по снижению ставок корректируются**

Фьючерсы на федеральные фонды показывают, что вероятность отказа от снижения ставок в первом квартале 2026 года растет. С одной стороны, это связано с неопределенностью, вызванной сменой руководства, с другой — внутри ФРС существует значительная разноголосица по поводу направления политики. Если в пятницу данные по занятости окажутся хорошими, уровень безработицы останется низким, это только усилит рыночные ожидания "отсрочки снижения ставок". В такой среде ликвидность будет играть более важную роль, чем фундаментальные показатели.