#稳定币与支付应用 Ver o relatório de final de ano do Ethereum, tenho que dizer — desta vez não é especulação, realmente mudou.

Ainda se lembram daqueles argumentos de há alguns anos de que o "Ethereum vai morrer"? Agora, gigantes tradicionais como JPMorgan e BlackRock estão a executar aplicações na mainnet, isto não é coisa pouca. O volume de transações anuais de stablecoins é de 46 biliões, com o Ethereum a representar 54%, este dado mostra uma coisa: o valor real já mudou de especulação para pagamentos e liquidações reais.

Mas há um detalhe que merece atenção — o ecossistema Layer 2 tem 357 bilhões de tokens bloqueados, com volume de transações a superar a mainnet, parece saudável, mas também significa que a liquidez está dispersa. Muitos projetos usam o argumento de "ecossistema próspero" para cortar a última onda de investidores, especialmente aqueles tokens de ecossistema L2 pouco conhecidos.

O que mais me preocupa é a parte das stablecoins. USDT, USDC, já se tornaram uma infraestrutura de nível, com volume de transações tão grande, indicando que a demanda por pagamentos reais está a crescer, não é só especulação. Mas também é preciso ver — quanto mais instituições participam, mais fácil é usar como ferramenta para cortar os investidores. Projetos que se autodenominam "stablecoins de novo tipo" ou "stablecoins de rendimento ultra alto" são basicamente armadilhas.

O bloqueio em DeFi é de 939 bilhões, e o volume de transações do Uniswap ultrapassa 1 trilhão por ano, esses números são impressionantes, mas já vi muitos "grandes investidores de staking" na verdade circulando seus próprios fundos. O mais importante é ver usuários reais, transações reais, e não o jogo de números de um grande investidor.

A conclusão é: o papel do Ethereum como infraestrutura está realmente a se consolidar, mas a entrada de instituições também significa que o risco evoluiu de "os projetos cortam os investidores" para "os players institucionais cortam os pequenos investidores". Stablecoins e aplicações de pagamento são uma necessidade real, mas ao escolher projetos e momentos de entrada, é preciso ser cauteloso — nesta fase, é fácil se deixar enganar por dados sofisticados.