もしも米連邦準備制度理事会（FRB）が今年本当に150ベーシスポイントの大幅利下げを行った場合、市場はどう反応するだろうか？一部のアナリストは直接こう予言している：金は少なくとも5000ドルを突破し、銀は90ドルに突き進む。国内の金価格も1100ドル以上に上昇するだろう。

しかし問題は、利下げの話が2年以上も続いているのに、市場はずっとそれを煽ってきたが、実際の行動はどうか？あまりない。むしろ金はかなり上昇している。

最近、状況は面白くなってきた。1月8日、米連邦準備制度理事会の理事の一人が声を上げた：今年は150ベーシスポイントの利下げが必要だ。今の政策はあまりに引き締まりすぎている。インフレ率は2.3%に過ぎず、利下げの余地は非常に大きい。疲弊した労働市場を救う必要がある。

これが合致している。現在のFRB議長は慎重派で、積極的な緩和政策には常に懸念を抱いている。潜在的なインフレリスクや急激な緩和は避けるべきだと繰り返す。トランプ政権時代には彼を非難する声も多く、経済は崩壊寸前だと批判されたが、それでも多くの問題を引き起こしてきた。

迅速な利下げを支持する声も少なくない。一部の官員は明確に述べている：利下げこそが経済成長の道だと。米国経済はすでにリセッションの瀬戸際にあるのではなく、すでに深く落ち込んでおり、唯一の道は利下げだ。

転換点は5月に訪れる——現議長の任期が終了する時だ。新議長はどう動くのか？これが利下げの規模とペースを決定づける。ただ一点確かなことは、利下げは今後も続くということだが、その頻度については意見が分かれている。

金は2026年に飛躍できるのか？それは米連邦準備制度理事会が次にどのような選択をするかにかかっている。