План Трампа по покупке облигаций на сумму 200 миллиардов долларов: скрытая форма количественного смягчения для стимулирования ликвидности на рынке криптовалют?

在中期选举前的政治压力下，美国总统特朗普近期在社交媒体上高调宣布了一项2000亿美元的抵押贷款债券购买计划。他指示房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac）这两家政府支持的企业执行这一计划，目标是“推动抵押贷款利率下降、月供减少，并使购房成本更可负担”。

01 Политика в центре внимания: действия по обеспечению доступности жилья под давлением выборов

В начале 2026 года высокая стоимость жилья в США стала острым политическим вопросом. Трамп и его советники неоднократно предупреждали, что проблема стоимости жизни может привести к потере Республиканской партией контроля над Конгрессом на промежуточных выборах.

На этом фоне Трамп через социальные сети объявил о данной политике и явно политизировал её, назвав это «одним из множества мер по восстановлению доступности жилья, которое правительство Байдена полностью разрушило».

Руководитель Федеральной жилищной финансовой агентства Палт позже подтвердил, что Фэнни Мае и Фредди Мак будут выполнять эту инструкцию, покупая ценные бумаги, обеспеченные ипотекой (MBS), на сумму 2000 миллиардов долларов.

Ключевым фоном этой политики является решение Трампа в первый срок его президентства. Тогда он решил не продавать Фэнни Мае и Фредди Мак, что позволило этим двум организациям накопить «200 миллиардов долларов наличных», обеспечив финансирование текущего плана.

02 Механизм рынка: как влияет на ставки и экономику в целом

Основной механизм этой программы покупки облигаций — увеличение спроса на ценные бумаги, обеспеченные ипотекой (MBS), что сжимает их риск-премию и, следовательно, снижает базовую ставку по ипотеке.

Проще говоря, когда крупные покупатели выходят на рынок и массово покупают эти облигации, цены на них растут, а доходность (ставка) снижается.

Фэнни Мае и Фредди Мак, как государственные поддерживаемые компании, играют ключевую роль на рынке ипотек. Согласно существующим соглашениям с Министерством финансов США, лимит их инвестиций в ипотечные кредиты составляет 225 миллиардов долларов каждая.

По состоянию на ноябрь 2025 года, каждая из компаний держит примерно по 124 миллиарда долларов, что означает, что у них остается около 100 миллиардов долларов для покупок.

03 Реакция рынка: эффективность политики и ограничения

После объявления новости рынок быстро отреагировал. Ценные бумаги, обеспеченные ипотекой, показали рост по сравнению с американскими казначейскими облигациями, а акции, связанные с ипотеками, такие как Rocket Cos. Inc. и LoanDepot, Inc., также выросли.

Мнения аналитиков по поводу эффективности политики расходятся. Председатель Национальной ассоциации жилищных организаций и главный исполнительный директор Дэвид Дворкин считает, что это «создаст давление на снижение ставок по ипотекам — возможно, как минимум на 0,25 процентных пункта, а может и больше».

Группа Citigroup в конце прошлого года также оценивала, что если эти две компании увеличат свой портфель на 250 миллиардов долларов, риск-премия облигаций может снизиться примерно на 0,25 процентных пункта, что отразится на ставках по ипотекам для потребителей.

Однако скептики отмечают, что разница по ипотекам уже сузилась, и пространство для маневра ограничено. Руководитель экономического отдела Renaissance Macro Research Нил Дутта заявил: «Большая часть пространства, похоже, уже использована».

Последние данные Фредди Маке показывают, что за неделю, завершившуюся 8 января, средняя ставка по 30-летним ипотекам составила 6,16%, что близко к минимальным уровням с октября 2024 года.

04 Связь с криптовалютным рынком: когда традиционная политика сталкивается с цифровыми активами

Меры Трампа часто оказывают прямое влияние на рынок криптовалют. Эта связь стала особенно очевидной в 2025-2026 годах.

Передача макроликвидности: некоторые аналитики называют этот шаг «личным количественным смягчением (QE)», поскольку его механизм похож на программу покупки облигаций, которую проводил ФРС после финансового кризиса.

Если эта программа действительно вводит в рынок значительный объем ликвидности, часть средств может косвенно попасть в криптовалюты в поисках более высокой доходности.

Ожидания политики: криптовалютный рынок остро реагирует на направления политики правительства Трампа. Некоторые аналитики считают, что в 2026 году Трамп может включить рынок криптовалют в «слишком большие, чтобы рухнуть» финансовую систему.

Если криптовалюты получат статус, аналогичный традиционным финансовым институтам, это полностью изменит их рыночную позицию и оценочную логику.

Исторические связи: заявления и политика Трампа уже неоднократно напрямую влияли на цены криптовалют. Например, при введении тарифов на импортные товары цена Биткоина резко колебалась.

Эта чувствительность отражает функцию криптовалют как индикатора макроэкономических рисков и настроений.

05 Инвестиционный взгляд: обзор крипторынка на платформе Gate

Профессиональные трейдеры на платформе Gate уже начали оценивать потенциальное влияние этой политики на криптовалютный рынок. Ниже представлены категории активов, которые могут пострадать или выиграть:

Примечание: по состоянию на 9 января цены конкретных токенов на платформе Gate обновляются в реальном времени. Высокая чувствительность криптовалют к политическим событиям означает, что такие объявления часто вызывают краткосрочные колебания, а долгосрочные последствия требуют оценки в контексте более широких экономических факторов.

06 Политический фон: комплекс мер в предвыборный цикл

Эта программа покупки облигаций не является изолированным действием, а частью комплекса мер по жилищной политике правительства Трампа. За день до объявления о покупке облигаций Трамп представил план запрета для институциональных инвесторов покупать отдельные жилые дома.

Руководитель Федеральной жилищной финансовой агентства Палт ясно заявил, что эти две политики взаимосвязаны и направлены на совместное решение проблемы доступности жилья. Трамп также заявил, что в конце этого месяца на Всемирном экономическом форуме в Давосе он подробно изложит свои предложения по доступности жилья.

Эта политика также влияет на планы Фэнни Мае и Фредди Мак. Генеральный директор TD Cowen Джарет Сейберг считает, что программа покупки облигаций может означать, что планы этих двух компаний по первичному публичному размещению (IPO) отложены.

Палт сообщил, что Трамп примет решение о продвижении их IPO в течение одного-двух месяцев.

Перспективы

Рынок ценных бумаг, обеспеченных ипотекой (MBS), уже отреагировал на эту политику, риск-премия облигаций начала сокращаться, что может дополнительно снизить ставки по ипотекам на 0,25 процентных пункта. Ценовые колебания на крипторынке отражают высокую чувствительность к политическим решениям Трампа: одна простая публикация в соцсетях может вызвать перераспределение сотен миллионов долларов.

Эта «косвенная QE», инициированная Белым домом, касается не только рынка жилья США, но и может вызвать цепную реакцию в глобальной финансовой системе. Когда границы традиционных финансов начинают размываться, криптоактивы выходят на передний план. Будь то политические расчеты или финансовые инновации, переопределение роли цифровых активов в финансах продолжается.