العملات الخاصة تحت التدقيق: هل يمكن ل Zcash أن تستمر في ارتفاعها الاستثنائي؟

ارتفاع زكاش السريع جذب انتباه السوق، ومع ذلك لا تزال هناك أسئلة أساسية حول الاستدامة. يتداول الآن عند 432.97 دولارًا، مما يعكس مكاسب ملحوظة بنسبة 774.69% خلال العام الماضي. على الرغم من هذا الأداء المثير للإعجاب، تشير أنماط التقلبات الأخيرة إلى ضرورة الحذر.

الزخم المؤسسي يتصاعد وسط تشكيك السوق

لم يمر ارتفاع نشاط زكاش دون أن يلاحظه اللاعبون المؤسسيون. قدمت شركة جرايسكيل للاستثمار طلبًا إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات في أواخر نوفمبر لتحويل صندوق زكاش الحالي إلى صندوق تداول فوري (ETF)—خطوة تشير إلى ثقة الجهات المالية التقليدية. يعكس هذا التطور توسع جرايسكيل السابق في بيتكوين وإيثيريوم ودوجكوين وغيرها من الأصول الرقمية.

يتزامن الاهتمام المؤسسي مع تركيز أوسع في السوق على العملات المشفرة الموجهة للخصوصية. أبلغت منصات التوكن عن زيادة في حجم التداول في مشاريع تركز على إخفاء الهوية خلال نوفمبر، مما يعكس احتمال وجود تدوير موضوعي داخل منظومة العملات الرقمية.

تقييم راؤول بال: هل هو انتعاش أم تدوير؟

ومع ذلك، ليس الجميع يشارك في التفاؤل. قدم راؤول بال، مؤسس ريل فيجن ومحلل الاقتصاد الكلي المرموق، وجهة نظر حذرة خلال مقابلة حديثة. تشير تقييماته إلى أن حركة السعر الحالية قد تمثل تدوير القطاع بدلاً من اتجاه صعودي مستدام لزكاش على وجه التحديد.

يركز فرضية بال الأساسية على هيكل السوق: الحركة السعرية القوية وحدها لا تؤكد وجود اتجاه طويل الأمد. يتطلب التأكيد الحقيقي مشاركة أوسع في السوق وزخم مستدام، وليس أداءً استثنائيًا معزولًا. أشار إلى سلوك السعر الأخير كدليل يدعم فرضية التدوير بدلاً من تحول هيكلي.

وفقًا لإطار عمل بال، يحتاج زكاش إلى استقرار السعر وتشكيل قاعدة قبل التقدم المهم التالي. بدون تحديد أرضية واضحة، حذر من أن الزخم يمكن أن ينقلب بسرعة، مما يفاجئ المتأخرين. أكد على أهمية الصبر، موضحًا أن نقاط الدخول الأفضل قد تظهر خلال الانخفاض القادم في السوق بدلاً من ملاحقة الزخم الحالي.

التحذير خلال 30 يومًا: خطر انعكاس الزخم

تثير الديناميات السعرية الأخيرة مخاوف مشروعة حول الاستدامة. على الرغم من أن زكاش حقق مكاسب بنسبة 665% منذ 1 يناير، إلا أن العملة انخفضت بنسبة 0.32% خلال الثلاثين يومًا الماضية—مما يمثل تباطؤًا ملحوظًا عن القمم السابقة. تبلغ القيمة السوقية 7.14 مليار دولار، وهو نمو كبير مقارنة بتقييم أغسطس الذي كان أقل من مليار دولار، ومع ذلك فإن التراجع الأخير يشير إلى أن الزخم قد يتراجع.

السبب وراء الحركة المفاجئة في أكتوبر—ارتفاع يومي بنسبة 30%—يعود إلى تصريحات من رائد الأعمال في العملات الرقمية آرثر هيس، الذي اقترح أن زكاش يمكن أن يصل نظريًا إلى 10,000 دولار. على الرغم من أن مثل هذه الأهداف السعرية أثارت الخيال، إلا أنها تبرز أيضًا الطبيعة المضاربة التي تغذي المكاسب الأخيرة.

التوطيد السوقي: الطريق إلى الأمام

استعادت العملات المشفرة الموجهة للخصوصية اهتمام السوق مع إعادة تقييم المشاركين للأصول الموجهة لإخفاء الهوية. ومع ذلك، فإن هذا التركيز الموضوعي يخلق هشاشة إذا تغيرت المزاج. تكمن تحديات زكاش في إثبات ما إذا كانت التقييمات الحالية تعكس تحسينات أساسية أو تمثل فقاعة مضاربة مؤقتة.

نهج راؤول بال المتوازن—الانتظار حتى يتضح هيكل السعر قبل زيادة التعرض—يمثل توازنًا مقابل التداول المبني على العجلة. يرى أن شرعية الانتعاش قائمة، لكنه يشكك في الاستدامة عند المستويات الحالية. بالنسبة للمشاركين الذين يفكرون في الدخول، يقترح إطار عمله أن يثبتوا قناعتهم خلال ضعف السعر بدلاً من ملاحقة الزخم، حيث يوفر ذلك ديناميكيات مخاطر ومكافآت أفضل.