РБИ вмешивается: USD/INR падает ниже 90.00, поскольку центральный банк защищает рупию

Резервный банк Индии (RBI) продемонстрировал решительные действия на валютных рынках, вызвав резкое разворот в паре USD/INR. На открытии среды валютная пара рухнула более чем на 1%, приблизившись к уровню 90.00, полностью стерев рост, который подтолкнул её к рекордному максимуму 91.56. Государственные банки, выступающие в роли исполнительного органа RBI, были замечены в активных продажах долларов США как на спотовом, так и на рынке Non-Deliverable Forward (NDF) — классическая тактика, когда центральный банк хочет стабилизировать ослабевающую внутреннюю валюту без официальных политических заявлений.

Почему рупия нуждалась в защите

Индийская рупия стала мишенью для валютных трейдеров. Понизившись почти на 6.45% с начала года, она занимает худшее место среди азиатских валют по отношению к доллару США. Виновник? Токсичная комбинация факторов, которые снизили спрос на валюту. Иностранные институциональные инвесторы (FIIs) покинули индийский рынок акций семь из одиннадцати месяцев этого года, распродав позиции на сумму Rs. 23 455,75 crore только в декабре. Тем временем, застопорившиеся торговые переговоры между США и Индией оставили импортеров в отчаянии, нуждающихся в долларах США, что дополнительно ослабило рупию.

Губернатор RBI Санжай Мальхотра попытался вселить уверенность в недавнем интервью Financial Times, указав, что процентные ставки «останутся низкими на более длительный период». Однако он признал неожиданный характер последних данных по ВВП, отметив, что центральный банк работает над «улучшением своих прогнозов». Важное: Мальхотра оценивает, что возможная торговая сделка между США и Индией может добавить до 0.5% к общему ВВП — значительный импульс, если переговоры когда-либо возобновятся.

Доллар США восстанавливается, но опасения растут

Вмешательство в USD/INR не происходило изолированно. Индекс доллара США (DXY) сам по себе вырос на 0.17% до около 98.40 в среду, стерев недавний восьминедельний минимум, достигнутый всего за день до этого около 98.00. Однако восстановление скрывает под собой экономическую тревогу в крупнейшей экономике мира.

Общий отчет по Nonfarm Payrolls (NFP) за октябрь-ноябрь дал тревожный сигнал: уровень безработицы вырос до 4.6%, что является максимальным с сентября 2021 года. Рынок труда потерял 105 000 рабочих мест в октябре, после чего произошел рост на 64 000 новых позиций в ноябре — волатильный скачок, указывающий на внутреннюю слабость. Розничные продажи остались на уровне прошлого месяца, при ожидаемом росте на 0.1%, а предварительные данные по Индексу менеджеров по закупкам (PMI) за декабрь показали снижение активности частного сектора до 53.0 с 54.2 в ноябре.

Ожидания по ФРС остаются стабильными, с помощью инструмента CME FedWatch показывающего минимальные шансы на снижение ставок на январском заседании 2026 года. Аналитики рынка связывают сдержанную реакцию с искаженными данными из-за недавнего закрытия правительства, однако все взгляды сейчас обращены к публикации Индекса потребительских цен (CPI) за ноябрь в четверг.

Техническая картина: продавцы рупии сталкиваются с препятствиями

На дневном графике USD/INR нашли поддержку выше 20-дневной экспоненциальной скользящей средней (EMA) на уровне 90.1278, в то время как пара торгуется около 90.5370. Индекс относительной силы (RSI) находится на уровне 59.23 — выше средней линии 50, но значительно ниже зоны перекупленности — что говорит о том, что импульс остыл после недавних экстремумов, однако позитивный настрой сохраняется.

Для быков, защищающих более высокие уровни, 20-дневная EMA является критической линией. Устойчивый пробой выше этого уровня сохраняет возможность дальнейшего роста. Однако закрытие ниже зоны поддержки 89.9556–89.8364 укажет на переход к консолидации и может побудить быков по рупии к снижению.

Макроэкономический фон

Чувствительность рупии к внешним шокам остается высокой. Цены на нефть имеют огромное значение — Индия импортирует подавляющее большинство своей нефти. Курс доллара США определяет большинство глобальных расчетов. Потоки иностранных инвестиций выступают в роли увеличительного стекла как для силы, так и для слабости. Когда RBI повышает процентные ставки, это обычно укрепляет рупию через механизм «carry trade», когда инвесторы берут в долг по низким ставкам и вкладывают по высоким. Напротив, высокий уровень инфляции — особенно если рост цен в Индии опережает показатели других стран — подрывает стоимость рупии, снижая конкурентоспособность индийского экспорта.

Текущие интервенции свидетельствуют о готовности RBI активно защищать валюту. Будет ли это настоящим поворотным моментом или лишь паузой в ухудшении ситуации с рупией, покажет возобновление торговых переговоров между США и Индией и восстановление интереса иностранных инвесторов к индийским активам. Учитывая, что 100 миллионов индийских рупий могут представлять значительные портфельные вложения, каждый базисный пункт в паре USD/INR теперь оказывает существенное влияние на рынок.