## بيتكوين تواجه "تباينًا شديدًا" في 2026: ما مدى وضوح الإشارات التي يقدمها سوق الخيارات؟

استمع إلى تحليل فريق أبحاث Galaxy Digital: قد يكون العام القادم هو الأصعب في التنبؤ بالنسبة لبيتكوين. حاليًا، يتداول BTC عند مستوى $90.49K، ولكن وفقًا لمنطق تسعير سوق الخيارات، يستعد المتداولون لسيناريوهين متعاكسين تمامًا للمستقبل.

### ماذا يحكي سوق الخيارات

غالبًا ما تكون الحقيقة وراء التداول في المشتقات أكثر إثارة من حركة السعر نفسها. أشار مدير أبحاث Galaxy Digital، أليكس ثورن، إلى أن سوق الخيارات يعكس توقعات متباينة جدًا — حيث يقيم المستثمرون المؤسسيون احتمالية أن يتحول سعر بيتكوين في منتصف 2026 إلى $70,000 أو يقفز مباشرة إلى $130,000 تقريبًا.

بحلول نهاية العام، يصبح هذا التباين أكثر تطرفًا. يقدم المتداولون احتمالات مماثلة لهبوط بيتكوين إلى $50,000 أو ارتفاعه إلى $250,000. هذا لا يعبر عن توقعات صعودية أو هبوطية، بل يقول: **"نحن حقًا لا نعرف ما الذي سيحدث."**

ما الذي يمكن أن يفسره هذا الطلب على التحوط في نطاقات الأسعار الواسعة جدًا؟ المؤسسات تتجه إلى الدفاع ضد تقلبات حادة، وليس المراهنة على اتجاه معين.

### تقلبات "تتبلور": بيتكوين يتحول إلى شيء آخر

الأمر الأكثر إثارة للاهتمام هو التغيرات الهادئة في الهيكل الأساسي. تظهر مؤشرات التقلب طويلة الأمد أن تذبذب سعر بيتكوين يتقارب باستمرار — على الرغم من أن السوق لا يزال مليئًا بالمفاجآت.

ما الذي يكمن وراء ذلك؟ أشار فريق أبحاث Galaxy إلى أن استراتيجيات تغطية الخيارات والأدوات التي تولد العوائد، التي يتم اعتمادها على نطاق واسع، تعمل على كبح التقلبات الشديدة من خلال أنشطة التحوط على مستوى المؤسسات. بعبارة أخرى، بيتكوين يتحول من "ورقة تداول عالية المخاطر" إلى "نموذج سلوك أصول كلي".

يمكن أيضًا ملاحظة ذلك من خلال منحنى "ابتسامة التقلب" في سوق الخيارات: الحماية من الهبوط الآن أغلى من التعرض للصعود. هذا النمط في التسعير شائع في الأصول الكلية الناضجة (مثل الأسهم أو السلع)، لكنه نادر جدًا في الأصول الرقمية ذات النمو السريع. بيتكوين يدخل مرحلة "ناضجة".

### لماذا قد يكون عام 2026 غير مثير للاهتمام، وهو في الواقع أمر جيد

يعتقد أليكس ثورن أنه حتى لو كان عام 2026 عامًا من التذبذب في نطاق معين ويفتقر إلى اتجاه واضح، فإن ذلك لن يقلل من المنطق طويل الأمد لبيتكوين. والأهم من ذلك، القوى غير المرئية.

ملاحظة Galaxy هي: من الممكن أن يدرج أحد منصات تخصيص الأصول الرئيسية بيتكوين ضمن محفظة استثمارية قياسية. قد يبدو الأمر عاديًا، لكنه يحمل معنى كبير — **بمجرد أن يتحول بيتكوين إلى "حيازة افتراضية" بدلًا من "اختيار نشط"، ستصبح تدفقات الأموال مستمرة ومنفصلة عن دورة السوق**.

هذا يفسر لماذا لا تزال Galaxy Digital تتوقع مستقبلًا طويل الأمد مشرقًا، على الرغم من التحديات قصيرة الأمد. تتوقع الشركة أنه مع توسع دخول المؤسسات، واحتمال تخفيف السياسات النقدية، وزيادة الطلب على استبدال العملات القانونية، قد يهاجم بيتكوين مستوى $250,000 بحلول نهاية 2027.

### الواقع الحالي: التذبذب لم ينته بعد

نعود إلى الحاضر. بيتكوين يستقر عند مستوى $90.49K، لكن ثورن صرح بأن السوق المشفر لا يزال في جو من السوق الهابطة، وأن الزخم الصعودي المستمر لم يتشكل بعد. طالما أن بيتكوين لم يتجاوز بشكل ثابت مستوى $105,000، فإن مخاطر الهبوط لا تزال قائمة.

عدم اليقين الكلي، والمخاطر السياسية، وعدم توازن زخم السوق، كلها عوامل تجعل من عام 2026 عامًا "مليئًا بالفوضى لدرجة يصعب التنبؤ بها بالطريقة التقليدية". لكن، بالضبط، هذه الفوضى هي التي تسرع من تحول بيتكوين من أصل للمضاربة إلى أصل استراتيجي.