El RBI mantiene la línea: USD/INR se estabiliza en medio de la defensa estratégica de divisas del banco central

La Rupia india se mantuvo estable frente al Dólar estadounidense el jueves, con el par USD/INR manteniéndose cerca de 90.80 tras una intervención agresiva por parte de la autoridad monetaria de la India. El Banco de la Reserva de la India (RBI) mostró una renovada determinación para frenar la depreciación de la moneda, realizando ventas sustanciales de Dólares en los mercados al contado y a plazo para limitar la subida del día anterior, que había llevado las tasas a un récord de 91.55.

Por qué importa la intervención del RBI en este momento

La medida del banco central refleja una preocupación creciente por la persistente debilidad de la Rupia frente al dólar. Esta debilidad proviene de un desafío estructural: los gestores internacionales de fondos han estado reduciendo sistemáticamente su exposición a las acciones indias en medio de tensiones comerciales entre Nueva Delhi y Washington. La situación subraya cómo los mercados de divisas siguen estando profundamente interconectados con dinámicas geopolíticas y comerciales más amplias, al igual que los inversores siguen los movimientos de precios de activos emergentes en mercados denominados en INR, incluyendo segmentos especulativos como las valoraciones de memecoins en términos de moneda india.

Lo que sorprendió a los observadores del mercado fue una reversión repentina en los flujos de capital extranjero. Después de vender consistentemente acciones indias durante todo el mes, los Inversores Institucionales Extranjeros (FIIs) se convirtieron inesperadamente en compradores netos el miércoles, adquiriendo aproximadamente Rs. 1,171.71 crore en acciones. Esta reversión podría señalar un alivio temporal en el sentimiento, aunque los operadores permanecen cautelosos respecto a una recuperación sostenida sin avances concretos en las negociaciones comerciales entre EE. UU. e India.

La postura ambigua del dólar

La estabilidad en USD/INR también refleja corrientes contradictorias en el mercado más amplio del dólar. El Índice del Dólar (DXY)—que mide la fortaleza de la moneda respecto a una cesta de seis principales contrapartes—subió ligeramente a alrededor de 98.45, pero el impulso pareció estar limitado en lugar de ser dominante.

La trayectoria de las tasas de interés de la Fed se ha convertido en el centro de atención de la dinámica del mercado de divisas. Con una probabilidad del 24.4% según los datos de CME FedWatch de un recorte de 25 puntos básicos en enero de 2026, los operadores han reducido sus apuestas a una flexibilización monetaria inmediata. La reciente declaración del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, de que “el umbral para recortes de tasas es muy alto” ha reforzado las expectativas de una pausa prolongada.

Sin embargo, ha entrado en juego una nueva variable: la anticipada transición de liderazgo en la Reserva Federal. Los participantes del mercado están valorando la posibilidad de que el sucesor de Powell adopte una postura más acomodaticia, alineada con la preferencia de la nueva administración por tasas más bajas. La declaración reciente del presidente Trump de que su nominado a la Fed “creerá en tasas de interés más bajas, por mucho” introduce incertidumbre que podría pesar en las perspectivas del dólar a medio plazo.

Ojo a los datos del IPC de noviembre

El calendario económico del jueves se centra en la publicación del Índice de Precios al Consumidor (CPI) de EE. UU. para noviembre a las 13:30 GMT. Las expectativas del consenso apuntan a que tanto la inflación general como la subyacente se mantendrán estables en un ritmo anual del 3%. Esta publicación será un barómetro crucial para que los mercados recalibren las expectativas sobre la política de la Reserva Federal y, por extensión, las valoraciones de las divisas, incluyendo la posición del INR respecto al dólar.

Panorama técnico: soporte se mantiene, ruptura se estanca

Desde una perspectiva gráfica, el USD/INR mantiene un marco alcista a pesar de perder momentum. El par cotiza en 90.7840, cómodamente por encima de su media móvil exponencial de 20 días (EMA) situada en 90.2106. La pendiente ascendente del EMA continúa proporcionando una base que ha absorbido retrocesos, manteniendo la tendencia alcista general.

El Índice de Fuerza Relativa (RSI) está en 63.40, en territorio alcista tras retroceder desde extremos de sobrecompra. Esta configuración—un impulso alcista moderado sin excesos—apoya la posibilidad de nuevas ganancias si la estructura técnica se mantiene intacta. Si el par cierra por encima de la EMA de 20 días, las caídas probablemente encontrarán demanda en esa zona.

No obstante, una ruptura decisiva por debajo de la media móvil cambiaría el sesgo a neutralidad y podría invitar a una retracción más profunda. Una reversión del RSI hacia 50 también sugeriría un debilitamiento del impulso alcista.

El panorama general: qué configura la Rupia

El valor de la Rupia india opera dentro de un marco complejo de variables interconectadas. Los precios externos de las materias primas, especialmente el petróleo crudo, al que India tiene una exposición significativa a las importaciones, marcan el tono. Al mismo tiempo, el flujo de inversión extranjera—tanto inversión directa (FDI) como flujos de cartera (FII)—ejerce una presión constante sobre la oferta y demanda de Rupias. Las intervenciones discrecionales del Banco de la Reserva proporcionan un mecanismo estabilizador, mientras que la política de tasas de interés influye en la atracción de capital a través de consideraciones de retorno.

Los fundamentos macroeconómicos refuerzan estas dinámicas. Las diferencias de crecimiento, la divergencia en inflación y el desempeño de la balanza comercial alimentan las trayectorias a largo plazo de la moneda. Una economía que crece más rápido que sus pares suele atraer flujos de capital y fortalecer su moneda, mientras que una inflación elevada—especialmente si supera a los comparadores regionales—deprecia el poder adquisitivo y socava la fortaleza de la divisa.

La paradoja surge cuando la misma inflación impulsa la acción del banco central: una inflación más alta a menudo provoca aumentos de tasas destinados a la estabilidad de precios, y esos rendimientos elevados pueden atraer paradójicamente capital extranjero en busca de mayor retorno. Esta complejidad hace que las generalizaciones simples sobre la dirección de la moneda sean frecuentemente insuficientes.

Por ahora, el par USD/INR se encuentra en un patrón de espera, anclado por la vigilancia del RBI por encima y limitado por la incertidumbre del dólar por debajo. La resolución probablemente esperará señales más claras, ya sea de las negociaciones comerciales o de la clarificación de la política monetaria.