米国の経済成長加速へ：フィッチ、インフレ懸念の中で2025-2026年のGDP予測を引き上げ

フィッチ・レーティングスは今後数年間の経済予測を再調整し、その数字は興味深いストーリーを語っています。同格付け機関は2025年の米国GDP成長率予測を2.1%に引き上げ、12月のグローバル経済見通しで発表された1.8%から30ベーシスポイントの大幅な上昇を示しました。2026年の見通しも同様に改善され、成長予測は1.9%から2.0%に上昇しています。これらの修正は、政府のシャットダウンによる遅延していた経済データを取り入れ、経済の実際の軌道をより明確に示しています。

インフレ再燃、主要な逆風に

しかしながら、価格安定の状況は異なる物語を語っています。10月のデータがまだ完全ではないため、インフレの傾向はやや不透明ですが、フィッチのベースラインシナリオは上向きです。消費者物価指数は2025年末までに3.0%に上昇すると予想されており、11月の2.7%から顕著な上昇です。2026年に向けて見通しはさらに暗くなり、インフレはその年末までに3.2%に達すると予測されており、これは関税政策の遅れた経済的影響によるものです。これらの政策はまだ完全に効果を発揮していません。

労働市場は成長懸念にもかかわらず堅調

雇用動態は複雑な状況を示しています。成長が鈍化するにつれて雇用創出は冷え込む傾向にありますが、この弱さは労働力参加率の減速によって相殺されています。その結果、平均失業率は2026年を通じてほぼ4.6%付近で推移すると予想されており、現状とほぼ変わりません。このバランスは、労働市場が短期的に経済活動の大きな足かせにはならないことを示唆しています。

連邦準備制度は利下げに向けて準備

金融政策の背景も変化しています。フィッチは、2026年上半期に連邦準備制度が2回の利下げを行い、フェデラルファンド金利の上限を現在の水準から3.25%に引き下げると予測しています。これは、近年の引き締めサイクルからの大きな政策転換を示し、前述の成長と雇用の動態の緩和に対応したものです。

結論として、米国経済は今後18ヶ月間にわたり安定した拡大を続ける見込みですが、インフレの上昇と関税の影響により、政策立案者は成長支援と物価圧力の抑制の間で警戒を続ける必要がありそうです。