Thách thức mới cho kho bạc Bitcoin: khi giữ hàng không đủ

Mike Novogratz, giám đốc điều hành của công ty đầu tư Galaxy Digital, đã đưa ra một phân tích phê phán gay gắt về mô hình hoạt động hiện tại của các kho bạc doanh nghiệp Bitcoin. Theo ý kiến của ông, việc tích trữ đơn thuần các tài sản tiền điện tử không còn đảm bảo tạo ra giá trị cho các nhà đầu tư nữa, và các công ty cần nhanh chóng xem xét lại chiến lược kinh doanh của mình.

Thống kê đáng báo động về hiệu quả hoạt động

Dữ liệu do Novogratz công bố trong cuộc phỏng vấn với nhà tài chính nổi tiếng Anthony Scaramucci vẽ nên một bức tranh không lạc quan. Gần 40% các công ty tự xưng là kho bạc Bitcoin cho thấy lợi nhuận âm, giao dịch dưới tổng giá trị danh mục crypto của họ. Tình hình còn tồi tệ hơn trong phân khúc nơi hơn 60% các nhà đầu tư đã mua vị thế của mình ở mức giá cao hơn giá hiện tại.

Tại sao mô hình truyền thống đã cạn kiệt

Sự xuất hiện của ETF Bitcoin và Ethereum giao ngay đã thay đổi hoàn toàn bối cảnh cạnh tranh. Các nhà đầu tư có thể tiếp cận trực tiếp với tiền điện tử mà không cần trung gian, điều này làm giảm đáng kể sức hấp dẫn của các sản phẩm kho bạc cấu trúc. Mike Novogratz nhấn mạnh rằng các vấn đề hệ thống mà các kho bạc Bitcoin cũng như các cấu trúc dựa trên Ethereum gặp phải phản ánh những khuyết điểm sâu sắc trong chính khái niệm tổ chức của chúng.

Các hướng đi tiềm năng để thoát khỏi khủng hoảng

Novogratz đề xuất một số hướng đi cho các công ty đang gặp khó khăn về tài chính. Lựa chọn đầu tiên là tổ chức mua lại cổ phần của chính công ty với mức chiết khấu so với giá trị sổ sách của tài sản. Lựa chọn thứ hai là phát triển các dịch vụ fintech nội bộ, bao gồm việc tạo ra các ngân hàng kỹ thuật số thế hệ mới, tích hợp các tài sản tiền điện tử vào ứng dụng thực tiễn.

Tín hiệu cho toàn ngành

Quan điểm của Mike Novogratz phản ánh một sự chuyển hướng đang diễn ra trong nhận thức của các nhà chơi lớn trong ngành crypto. Các công ty đang dần từ bỏ việc chỉ giữ nguyên các tài sản như một chiến lược cạnh tranh đủ để tồn tại, và tích cực tìm kiếm các nguồn thu nhập bền vững hơn. Chuyển đổi từ chiến lược tích trữ sang phát triển các hệ sinh thái sản phẩm toàn diện có thể quyết định các cấu trúc nào sẽ duy trì tính phù hợp trong kỷ nguyên phát triển sau ETF.