摩根大通在最新的季度財報會上拋出了一個有意思的觀點——穩定幣不是問題，但某些穩定幣的玩法可能是。

財務長 Jeremy Barnum 在回應分析師提問時直言，公司支持區塊鏈技術沒有異議，但對那些帶息的穩定幣卻很有意見。為什麼？因為這些幣種實際上是在複製傳統銀行的功能——接收存款、支付利息——卻沒有相應的監管保護傘。

Barnum 的論述挺直白的：「你要是搞出一套平行的銀行體系，它具備銀行的所有功能，甚至連『會付利息的存款』都有，但又繞過了數百年銀行監管形成的那套風險防控機制，這顯然是危險的。」

這番發言的背景是什麼？國會正在推進數位資產相關的法案審議，美國銀行家協會也在進行產業遊說。摩根大通的立場實際上與《天才法案》的監管意圖相呼應——為穩定幣的發行設置明確的監管框架和發行規範。

有趣的是，摩根大通並不反對創新和競爭本身，只是堅決反對在監管真空地帶運作的任何平行金融體系。這道出了傳統金融機構的真實關切：不怕失去市場，怕的是看不見的系統性風險。