Belakangan ini saya berdiskusi mendalam dengan para profesional industri tentang tren RWA dan pasar prediksi, dan ada fenomena menarik yang patut dipikirkan: pasar kripto jelas sedang bergerak maju, tetapi para investor ritel secara umum merasa sedang mundur.

Melihat data permukaan tidak salah, sistem stablecoin sedang diperbaiki, aplikasi pembayaran sedang diperluas, dan proyek IPO juga meningkat. Tapi semua ini tidak banyak berhubungan dengan investor biasa. Tanpa musim serangan tiruan yang gila-gilaan, harga koin juga tidak menunjukkan performa yang memuaskan, tentu saja aset yang dimiliki pun menyusut nilainya.

Namun ada satu masalah yang sering diabaikan—Perp perpetual contracts dan pasar prediksi, dua jalur yang tampaknya paling populer dan ramai, memang terlihat meriah, volume transaksi juga tidak kecil. Tapi sebenarnya? Yang benar-benar bisa mendapatkan keuntungan dari situ tetap segelintir orang. Kebanyakan peserta bukanlah yang melakukan trading, melainkan yang sedang digerakkan oleh trading. Struktur pasar tidak berubah, hanya berganti kulit baru. Inilah alasan sebenarnya mengapa merasa menang tapi juga kalah.