هل ستشهد بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) في ديسمبر في الولايات المتحدة انتعاشًا كبيرًا؟ مصير الذهب والدولار على حافة الهاوية

في مساء يوم 13 يناير في الساعة 21:30، ستُعلن بيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر ديسمبر في الولايات المتحدة، وتأتي هذه التقارير في وقت حساس حيث يحقق مجلس الاحتياطي الفيدرالي في تحقيقات وزارة العدل، وقضايا الرسوم الجمركية مع ترامب على وشك الحدوث، مما يثير اهتمام السوق بشكل كبير.

توقعات السوق وآراء المؤسسات

وفقًا للاتفاق العام، يتوقع السوق أن يبقى معدل التضخم السنوي لمؤشر أسعار المستهلكين لشهر ديسمبر عند 2.7%، مع معدل شهري عند 0.3%; ومن المتوقع أن يرتفع معدل التضخم الأساسي السنوي من 2.6% إلى 2.7%، والمعدل الشهري من 0.2% إلى 0.3%.

ومع ذلك، قدمت شركة مورغان ستانلي توقعات أكثر قوة — حيث يتوقع أن يرتد معدل التضخم الأساسي لشهر ديسمبر بشكل كبير ليصل إلى زيادة شهرية قدرها 0.36%. وأشارت المؤسسة إلى أن هذا الارتفاع يرجع بشكل رئيسي إلى التشوهات الإحصائية الناتجة عن فترة توقف الحكومة، وليس بسبب ضغط التضخم الحقيقي. وقد أدرك مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي هذا التشوه، لذلك من غير المرجح أن يغيروا سياستهم قصيرة الأجل استنادًا إلى بيانات شهر واحد مرتفعة، ومن المتوقع بشكل أساسي عدم خفض الفائدة في يناير.

توقعات خفض الفائدة ورد فعل السوق

وفقًا لأحدث بيانات أداة FedWatch الخاصة بمجلس شيكاغو التجاري، يتوقع المستثمرون على نطاق واسع أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض الفائدة لأول مرة في يونيو، مع احتمال خفض الفائدة بنسبة 68.9%.

ومن الجدير بالذكر أن رد فعل السوق على بيانات CPI ليس ببساطة “كلما كانت أقل كان أفضل”. إذا كانت البيانات قوية وتتجاوز التوقعات، فمن المحتمل أن يُفسر السوق ذلك على أنه تشوه إحصائي مع خصم بسيط؛ ولكن إذا كانت البيانات أضعف من المتوقع، فسيكون ذلك إشارة قوية على تبريد التضخم. الدرس المستفاد من هذا الرد غير المتناظر هو أن المفاجآت السلبية تؤثر على السوق بشكل أكبر من المفاجآت الإيجابية.

سيناريوهات الذهب والدولار

هذا التفاوت غير المتناظر يؤثر مباشرة على أداء الذهب والدولار في المستقبل. إذا كانت بيانات CPI أقل من المتوقع، فسيعزز السوق توقعات خفض الفائدة، مما يدعم ارتفاع الذهب، وربما يحقق مستويات قياسية جديدة؛ وإذا كانت البيانات أعلى بكثير من المتوقع، فسيضعف توقعات خفض الفائدة، مما يدعم الدولار ويضعف الذهب. البيانات المعتدلة والمتوقعة قد تؤدي إلى تردد السوق وتقلبات أقل نسبياً.

يعتقد المحللون أنه ما لم ترتفع بيانات التضخم بشكل غير متوقع، فإن البيئة الحالية لا تزال مواتية لارتفاع أسعار الذهب. ويجب على المستثمرين مراقبة هذه البيانات الحاسمة عن كثب الليلة.