الذهب يستقر دون 4,455 دولار أمريكي مقابل ارتفاع العوائد وتقوية الدولار

الضغط على المعدن الأصفر - عوائد الولايات المتحدة وقوة الدولار تحد من إمكانيات الارتفاع

تظل أسعار الذهب محصورة بالقرب من 4,455 دولار في جلسة الخميس، بعد بيع قصير الأمد أدى بالمعدن إلى 4,407 دولار. يعكس قوة الدولار الأمريكي وارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية العقبة الرئيسية أمام احتمالات ارتفاع XAU/USD. وتزامن ذلك مع صورة متفائلة لسوق العمل الأمريكي قبل إصدار تقرير التوظيف غير الزراعي لشهر ديسمبر.

الدولار يعيد بناء مواقعه على موجة البيانات الإيجابية عن التوظيف

يستأنف الدولار الأمريكي ارتفاعه، مدفوعًا بإشارات إيجابية من سوق العمل. انخفض عدد طلبات البطالة في نوفمبر بنسبة نصف مقارنة بالأشهر السابقة، بينما كانت طلبات إعانة البطالة أقل من المتوقع. كما تقلص العجز التجاري الأمريكي بشكل واضح، داعمًا ارتفاع مؤشر الدولار (DXY) بنسبة 0.20% ليصل إلى 98.92، متجاوزًا المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم عند 98.87.

ومع ذلك، لتأكيد استدامة هذا الارتداد، سيحتاج الثيران على الدولار إلى إغلاق فوق هذا الدعم النفسي.

السوق يقيّم خفض الفيدرالي، لكن البيانات الاستهلاكية تثير القلق

حاليًا، تحسب أسواق المال تخفيضات بمقدار 56 نقطة أساس في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في عام 2026. وفي الوقت نفسه، يشير أحدث استطلاع لثقة المستهلكين من فرع بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك إلى تدهور التوقعات التضخمية والتفاؤل بشأن فرص التوظيف.

ارتفعت توقعات التضخم على مدى 12 شهرًا إلى 3.4% من 3.2%، في حين استمرت التوقعات متوسطة الأمد (3-5 سنوات) عند 3%. ومع ذلك، يبدي المستهلكون مخاوف أكبر من احتمالية تقليص الوظائف وصعوبة العثور على عمل.

بيانات سوق العمل لا تدعم الدببة على الذهب

في الأسبوع المنتهي في 3 يناير، تم تسجيل 208,000 طلب جديد لإعانة البطالة، وهو أفضل من التوقع البالغ 210,000، لكنه أعلى من الأسبوع السابق. أظهر تقرير Challenger Job Cuts أن هناك 35,553 حالة فصل في ديسمبر — تقريبًا نصف عددها في نوفمبر.

علق آندي تشالينجر من شركة Challenger, Gray & Christmas: «أنهى العام بأقل عدد من الإعلانات عن الفصل منذ عام 2023. على الرغم من أن ديسمبر هو عادة شهر هادئ، فإن زيادة خطط التوظيف تعتبر إشارة إيجابية بعد عام مليء بالتخفيضات الكبيرة».

بالإضافة إلى ذلك، انخفض العجز التجاري الأمريكي في السلع والخدمات بشكل حاد من 48.1 مليار دولار إلى 29.4 مليار دولار في أكتوبر، متجاوزًا التوقعات. وكان الانخفاض مدعومًا بشكل رئيسي بانخفاض الواردات من الأدوية.

عوائد السندات ترتفع، وتثقل على الذهب

كان ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية أحد العوائق الرئيسية أمام أسعار الذهب. ارتفعت عائدات سندات العشر سنوات بنحو 2.5 نقطة أساس إلى 4.173%، في حين ارتفعت العوائد الحقيقية (المرتبطة عادة بعكس الذهب) بمقدار 2 نقطة أساس إلى 1.903%.

كما رفع تقدير بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا لنمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع من 2025 من 2.7% إلى 5.4%، مما يشير إلى ديناميكية اقتصادية قوية.

ما ينتظره المستثمرون — تقرير Nonfarm Payrolls يوم الجمعة

سيكون تقرير التوظيف يوم الجمعة لحظة حاسمة للأسواق. يتوقع الإجماع زيادة التوظيف بمقدار 60,000 وظيفة في ديسمبر (أقل من 64,000 في نوفمبر)، وانخفاض معدل البطالة من 4.6% إلى 4.5%.

النظرة الفنية: الثيران تتحكم في الاتجاه، لكن الزخم يضعف

لا يزال الاتجاه الصاعد للذهب سليمًا، لكن التداول اليومي دون أدنى مستوى الأربعاء عند 4,423 دولار قد يطلق اختبار مستوى 4,400 دولار. يظهر مؤشر RSI زخمًا مسطحًا، لكنه لا يزال فوق خط الحياد.

لإعادة إحياء الارتفاعات، يجب على XAU/USD أن يتجاوز 4,500 دولار. قد يفتح هذا الاختراق الطريق إلى سجل عند 4,549 دولار والهدف التالي عند 4,600 دولار.

على الجانب الهابط، فإن الانخفاض دون 4,400 دولار سيبحث عن دعم عند المتوسط المتحرك لمدة 20 يومًا (4,376 دولار). اختراق هذا المستوى قد يكشف عن 4,300 دولار، وإذا هبط الذهب دون أدنى مستوى دورة عند 4,274 دولار، فقد يصبح الاتجاه الصاعد العام في خطر.