El mercado descuenta una bajada de tipos en enero: La Fed probablemente pause tras tres recortes consecutivos

Según los cálculos de probabilidad más recientes de CME, las probabilidades de un recorte de tasas de la Reserva Federal en enero se han reducido a solo un 5% tras la publicación del informe de empleo de diciembre. Este cambio drástico refleja un cambio significativo en el sentimiento del mercado respecto a la dirección de la política de la Fed a corto plazo.

Los datos de empleo presentaron un panorama mixto que dio a la autoridad monetaria motivos para mantener la calma. Aunque la tasa de desempleo sorprendió a la baja en un 4.4%, rompiendo su tendencia alcista previa, la creación de empleo continuó desacelerándose. Es importante destacar que se esperan revisiones anuales próximas que reducirán aún más las cifras de contratación previamente reportadas, lo que indica una debilidad subyacente en la expansión del mercado laboral.

A pesar de estas preocupaciones sobre el mercado laboral, los responsables de la Fed han señalado que hay margen para pausar su ciclo de flexibilización. Después de tres recortes consecutivos de tasas, los datos de empleo no indican un deterioro urgente que exija una acción inmediata. La estabilidad de la tasa de desempleo—evitando un aumento que normalmente desencadenaría una flexibilización agresiva—brinda a la Reserva Federal la flexibilidad para evaluar las condiciones económicas con mayor cuidado.

Las expectativas del mercado ahora se han reajustado aún más hacia 2026. Los inversores están valorando dos recortes de tasas para ese año, pero con un calendario retrasado: junio y septiembre de 2026 han emergido como las ventanas de recorte más probables en lugar de meses anteriores. Esto representa un retroceso notable respecto a las expectativas previas.

Los verdaderos catalizadores para cambiar esta línea de tiempo probablemente serán los mensajes públicos y la posición política del nuevo liderazgo de la Reserva Federal. El nombramiento de un nuevo presidente de la Fed y sus declaraciones posteriores podrían replantear cómo ven los mercados el equilibrio entre inflación y empleo, así como la urgencia de una mayor acomodación monetaria. Hasta entonces, el escenario de pausa parece estar ganando terreno como el resultado más probable a corto plazo.